Фундаментальный анализ рынков

На протяжении большей части 2023 пара AUDUSD разочаровывала. Она не находила поддержки в Азии. Однако до конца года остается все меньше времени. Пора бы Пекину пошевелиться, если он хочет расширить экономику на 5%.

Чем выше поднимались котировки USDJPY, тем выше становились риски валютных интервенций. Впрочем, действующие власти обошлись и вербальными. Иене стало легче, но спаслась ли она окончательно? 

В отличие от ФРС, Европейский центробанк находится в сложной ситуации. Продолжение цикла повышения ставок может спровоцировать рецессию. Если раньше времени сдаться, инфляция ускорится. Как быть? 

Если ты намерен осуществить мягкую посадку, следует охлаждать экономику как можно медленнее. Для этого необходимо внушить инвесторам веру в паузу, что ФРС и делает. Как это отражается на EURUSD?

Если в середине лета инвесторы верили с рост ставки РЕПО до 6,25%, то к началу осени ее предполагаемый пик снизился до 5,75%. При этом комментарии чиновников BoE об окончании цикла монетарной рестрикции вредят GBPUSD.

Экономика США не думает охлаждаться, а Китай и еврозона разочаровывают. На таком фоне даже «ястребиные» комментарии чиновников ЕЦБ не помогают «быкам» по EURUSD. 

Опасения по поводу возвращения высокой инфляции, сила экономики США, масштабная эмиссия казначейских и корпоративных облигаций и QT создают идеальные условия для «медведей» по EURUSD.

Из-за возобновления роста цен на сырье, высокая инфляция может вернуться. ФРС это прекрасно понимает и будет сохранять «ястребиную» риторику на фоне сильной экономики. Как это отразится на EURUSD? 

Отчет о рынке труда усилил слухи о завершении цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Это благоприятно отразилось на акциях. Однако доходность трежерис и доллар выросли. Почему? 

Еврозона погрязла в стагфляции и стоит на грани глубокой или продолжительной рецессии. Разве может в такой ситуации евро соперничать с долларом? Если только идея мягкой посадки в США окажется фикцией. 

О том, что экономика США сильна как бык, известно давно. Однако не чрезмерно ли высоки ожидания ее дальнейшего роста? Не слишком ли высок потолок ставки ФРС? 

Разговоры о мягкой посадке экономики США и слухи о паузе в монетарной рестрикции Национального банка Швейцарии заставили франк утратить свой блеск. Однако на исходе лета ситуация изменилась. 

Одно дело, когда инфляция растет как на дрожжах. Ее нужно подавлять при помощи повышения ставки. Другое, когда она и экономика США охлаждаются. ФРС вынуждена изменить тактику. Как это отразится на EURUSD?

Не было бы хуже. Казалось бы, реакция золота на важные события сулит его дальнейший рост на ожиданиях охлаждения экономики США и завершения цикла повышения ставки ФРС. Однако итоговый результат будет зависеть от данных.

После 6 недель непрерывного ралли индекс USD рискует пойти на коррекцию. Этому способствуют как закрытие спекулятивных позиций, рост фондовых индексов США, так и снижение доходности трежерис.