Фундаментальный анализ рынков

 В прошлую пятницу доллар поднялся до недельных максимумов относительно основных валют, так как публикация разочаровывающих данных ЕС негативно отразилась на местной валюте, рост цен на черное золото продолжает поддерживать настроения на бирже. Со своей стороны Америка опубликовала показатель деловой активности в производственной сфере за апрель, который прогнозировался ростом до 52.0 относительно предыдущих 51.5, при этом составив по факту 50.8

Вчера Центробанком ЕС было принято решение по кредитно-денежной политике. Регулятор оставил ставку на прежнем уровне – 0%. Драги в своем выступлении не исключил, что ЦБ может перейти и на отрицательные ставки, добавив, что мягкая политика будет продолжаться, пока инфляция не достигнет запланированного 2% уровня.

Гринбек попал под давление после выхода слабых данных из США. В течение марта число разрешений на строительство составило 1.086 млн, прогнозировалось 1.200 млн. Значение ранее составляло 1.177 млн. Разочаровали и начатые строительства, зафиксировав спад от 1.194 до 1.089. В Штатах вышли также данные относительно продаж жилья на вторичном рынке: 5.33М против прогноза 5.30М, что поддержало доллар США. 

Инвесторы активно бегут от рисков на аплютном рынке Forex. Обвал цен на нефть способствовал продажам высокорисковых активов, которые вели торги со стремительным гэпом вниз. Разочарование, царящее на рынке энергоносителей, было связано с тем, что в Дохе экспортерам не удалось прийти к соглашению о замораживании добычи нефти на уровнях января. Но, позднее ситуация резко сменилась. Настрой трейдеров был улучшен благодаря агрессивным коррекциям нефти вместе с позитивными заявлениями представителей Федрезерва, выразившие уверенность, что уровень инфляции вернется к целевому значению.

На рынках акций наблюдалось бегство от рисков, в результате чего USD зафиксировал снижение по отношению ко многим оппонентам. На фоне снижения котировок «черного золота» из-за негативных последствий встречи экспортеров в Дохе, интерес к безопасным активам вырос. Ранее еще одним фактором, оказывающим влияние на американскую валюту, стали слабые данные из Штатов. Пром. производство отразило 0.6% спад, ожидалось -0.1%. От 75.4% до 74.8% снизилось использование производственных мощностей, а апрельский предварительный показатель потреб. доверия Reuters/Мичигана упал до 89,7, при прогнозе 92.

Активность основных валют практически была нулевой. Они обосновались в рамках узких диапазонов. Трейдеры не предпринимали активных действий, так как ожидался саммит в Дохе, по итогам которого на рисковые активы будет оказано влияние. Помимо того, USD ощутил на себе небольшое давление со стороны заявлений представителей Федрезерва и более слабых, чем ожидалось штатовских инфляционных данных. Согласно заявлению Д. Локхарта, в апреле он воздержится от голосования за повышение ставки, указав, что учитывая низке потребительские расходы, осторожный подход к ужесточению монетарной политики вполне оправдан. К концу торгов волатильность на рынке выросла.

USD гринбек продолжил попытки восстановления, на этот раз более увереннее. Поддержку валюте Штатов оказали «ястребиные» комментарии представителей Федрезерва. Согласно заявлению Дж. Лэкера, запланированные в декабре темпы подъема ставок вполне уместны. USD получил дополнительную поддержку благодаря тому, что агентство Fitch дало подтверждение рейтингу Штатов на уровне ААА.

На гринбек USD сохранялось негативное давление, этому способствовали бычьи настроения на сырьевом рынке. Все объясняется тем, что цены на сырье представлены в американской валюте. Нефть и металлы закрыли торги в «зеленой зоне». Только к концу дня доллар несколько укрепился. 

Выступление Дадли оказало сильное давление на гринбек, он призвал к осторожности и поэтапному подходу к подъему ставок. Также указав, что проблема немного смягчилась благодаря ослаблению нац. валюты, наблюдавшееся недавно. Американская валюта восприняла заявления как вербальную интервенцию, и гринбек начал терять в весе. 

Американская валюта по-прежнему испытывает давление на фоне публикации протоколов заседания Федерального Резерва, состоявшегося в марте. Из содержания этих протоколов можно понять, что штатовский регулятор вряд ли будет поднимать ставку по процентам до июня и объясняется это опасениями касательно роста мировой экономики. В какой-то период доллар демонстрировал непродолжительный рост против всех основных валют. Причиной этому стали обещания председателя ФРС Джанет Йеллен, напомнившей участникам рынка о том, что подъём ключевой ставки всё также входит в планы Федерального Резерва на этот год.

Контрдолларовые валюты продемонстрировали снижение, чему способствовал выход слабого немецкого показателя пром. производства. Февральский показатель отразил 0.5% спад, хотя прогнозировалось снижение на 1.8%. Опубликованные Федрезервом протоколы последнего совещания подтвердили слова Дж. Йеллен касательно внешних рисков и неспешности в деле подъема ставок. До 46.5% снизились ожидания повышения ставки в сентябре. Повышение ставки в ноябре оценивается теперь в 50%, в декабре 52.5%.

USD предпринимал попытки восстановления с переменным успехом. Зафиксировано массовое бегство от рисков. В частности этому способствовали ряд факторов: падение нефтяных котировок, пессимистичный характер комментариев главы МВФ Лагард касательно того, что риски для мировой экономики усиливаются, а также недавние заявления представителей ЦБ Штатов, считающих, что ожидания рынка по ставкам довольно занижены. Основным событием торгового дня был выход протокола прошлого совещания Федрезерва. Согласно ему, часть руководства имеют опасения насчет того, что если ставка будет повышена в апреле, это будет слишком скоро и неуместно. Также было отмечено, что относительно повышения ставки в текущем месяце мнения были различными.

Согласно ключевому штатовскому релизу касательно трудового рынка, уровень занятости по платежным ведомостям, не учитывая сельскохозяйственную сферу, на протяжении марта зафиксировал рост на 215000, при ожидавшемся подъеме на 205000. При этом был отмечен рост средней почасовой оплаты труда до 0.3%, после февральского спада на 0.1%. В общую картину негатив был внесен тем, что безработица неожиданно увеличилась до 5%, с зафиксированных ранее 4.9%. Давление на USD пока сохраняется, что было спровоцировано недавними мягкими заявлениями главы штатовского Центробанка.

USD продолжил сдавать позиции по всему фронту. Мощное давление на доллар США оказало недавнее выступление Дж. Йеллен, комментарии которой носили чрезвычайно мягкий характер. Доллар был так потрясен мягкими заявлениями г-жи Йеллен, что не сумел позитивно отреагировать даже на сильный релиз касательно штатовского трудового рынка.

Возрастающая неопределённость относительно дальнейших действий ФРС увеличивает и без того высокую волатильность на рынках. Накануне, выступая на экономическом форуме в Нью-Йорке, Джанет Йеллен фактически дала понять, что повышения ставки в апреле мы уж точно не увидим. Причём наблюдается некая несогласованность заявлений членов FOMC, поскольку ранее некоторые из них намекали на возможность повышения ставки в апреле или июне.