Фундаментальный анализ рынков

Валютная пара EUR/USD вчера продемонстрировала хороший внутридневной рост, благодаря публикации неожиданно позитивных данных экономической статистики из Европы и продолжающейся коррекции по индексу доллара.

Несмотря на череду слабых экономических данных из ЕС темп роста ВВП в 1-м квартале текущего года оказался выше ожиданий рынка. Годовой показатель составил 1,2%, против прогноза в 1,1%, а квартальное изменение ВВП составило 0,4%, против ожидаемого роста показателя на 0,3%. Порадовали инвесторов и данные по безработице в ЕС (показатель снизился с 7,8% до 7,7%), уровню инфляции ( рост на 1,0% при прогнозе в 0,5%) и изменению количества безработных  в Германии (-12 тыс. при прогнозе в -6 тыс.).

Валютная пара EUR/USD начала новую торговую неделю умеренным ростом, на фоне коррекционного снижения индекса доллара в преддверии заседания FOMC и публикации статистики по рынку труда США.

В начале недели спрос на американскую валюту остается низким, несмотря на публикацию сильных данных экономической статистики, указывающей на достаточно хорошее состояние экономики США. Инвесторы заняли выжидательную позицию перед заседанием FOMC поскольку опасаются, что на фоне низкой инфляции регулятор может просигнализировать о смягчении денежно-кредитной политики в среднесрочной перспективе. Об этом вчера говорил и экономических советник Белого Дома Л. Кудлоу, отметив, что низкий уровень инфляции открывает перед ФРС дверь для снижения процентных ставок.

Валютная пара EUR/USD завершила торги в пятницу очень сдержанным ростом, благодаря ослабления американской валюты, после публикации данных экономической статистики из США.

Согласно данным отчета ВВП США в 1-м квартале 2019 года вырос на 3,2%, в то время как эксперты прогнозировали рост показателя всего на 2,0%, но  это привело лишь к краткосрочному укреплению американской валюты, поскольку инвесторы обратили внимание на значительное замедление расходов потребителей и компаний за этот же отчетный период. Согласно отчету реальный темп роста потребительских расходов в Соединенных Штатах замедлился с 2,5% до 1,2%. Эти данные несколько снижают дальнейшие перспективы развития экономики и ставят под сомнение устойчивость внутреннего потребления, что может оказать влияние на дальнейшие действия ФРС по корректировке монетарной политики.

Валютная пара EUR/USD в четверг продолжила движение в рамках глобального медвежьего тренда, в очередной раз переписав годовой минимум.

Снижение валютной пары EUR/USD происходит на фоне слабых данных статистической отчетности из Европы, опубликованных в начале торговый недели, а так же широкомасштабного укрепления американского доллара, индекс которого продолжает удерживаться на максимальных уровнях с июня 2017 года.

Повышенный интерес инвесторов к доллару наблюдается не только за счет ослабления основных мировых валют, но и валют развивающихся стран. В частности вчера аргентинский песо просел по отношению к доллару на 6,3%, а турецкая лира потеряла в цене около 1%. Последние данные экономической статистики из ключевых регионов мира, а также сигналы центральных банков о склонности к реализации более мягкой монетарной политики усиливают разрыв между темпами роста экономики США и других стран мира, что повышает привлекательность доллара, в том числе в качестве защитного актива.

Очередная порция слабой экономической информации из Германии и падение доходности немецких 10-летних гособлигаций ниже нулевой отметки спровоцировали развитие очередной медвежьей волны по паре EUR/USD, в рамках которой цена опустилась к минимальным значениям с июня 2017 года.

Все опубликованные вчера институтом IFO индексы по Германии оказались ниже прогнозов экспертов, указывая на дальнейшее ухудшение ситуации в ведущей экономике ЕС, что неизбежно будет оказывать негативное влияние на другие страны Союза. В итоге доходность 10-летних гособлигаций ключевых стран региона в течении дня значительно просела, а доходность немецких бумаг опустилась ниже нулевой отметки.

Пара EUR/USD завершила торги во вторник с результатом в -0,35%, на фоне укрепления доллара по всему спектру рынка.

Поддержку американской валюте оказали хорошие данные статистики по продажам нового жилья. Согласно отчету в марте объем продаж составил 692 тыс., что является максимальным значением данного показателя с декабря 2007 года. Хорошие данные экономической статистики значительно снижают опасения инвесторов относительно перспектив развития американской экономики, что оказывает поддержку национальной валюте.

В Европе мы наблюдаем иную ситуацию, поскольку экономические показатели ключевых стран региона и ЕС в целом продолжают снижаться, оказывая давление на евро. Инвесторов очень сильно беспокоит ситуация в Германии и Италии. В апреле в сторону понижения были пересмотрены прогнозы по темпам роста ВВП этих стран. Накануне глава Еврогруппы Марио Сентено назвал экономику Италии основной проблемой всего региона, поскольку экономический рост в стране остается очень слабым а уровень государственного долга достаточно высоким.

Валютная пара EUR/USD открыла новую торговую неделю умеренным коррекционным ростом, на фоне отсутствия на рынке важных экономических новостей. В понедельник в Европе основные финансовые площадки были закрыты, в связи с выходным днем, поэтому  торги проходили достаточно спокойно.

Коррекционный рост пары EUR/USD стал возможным благодаря ослабления доллара США, которая оказалась под давлением валют нефтедобывающих стран, после того как Дональд Трамп объявил о своем решении отменить исключения из режима санкций против Ирана, сделанные для ряда стран, которые сильно зависели от поставок иранской нефти. Со 2 мая Япония, Индия, Китая и ряд европейских стран не смогут покупать нефть из Ирана.

Неоднозначные данные статистики по Германии, опубликованные во вторник, оказали давление на валютную пару EUR/USD, которая завершила вчерашние торги в красной зоне, -0,15%.

Состояние экономики Германии вызывает все большую обеспокоенность инвесторов, поскольку от перспектив её развития во многом зависеть дальнейший тренд движения экономики ЕС в целом. Пока из Германии поступают очень противоречивые данные, которые пока не позволяют говорить о приостановки медвежьего тренда, что серьезно ограничивает возможности для укрепления европейской валюты.

На отсутствии важных экономических новостей валютная пара EUR/USD начала торговую неделю в очень узком ценовом диапазоне, в районе максимумов прошедшей торговой недели. Инвесторы заняли выжидательную позицию перед публикацией экономических данных, которые могут нарушить балансовое состояние рынка.

В последнее время инвесторы очень пристально следят за экономическими данными из Германии, поскольку в этой стране наметился достаточно устойчивый негативный тренд, указывающий на снижение темпов роста экономики. Многие СМИ начали писать о разработки правительством стимулирующих мер, для поддержания экономической активности в стране. Вчера все эти сообщения опроверг пресс-секретарь правительства Германии, отметив, что руководство страны пока не видим необходимости в дополнительном стимулировании экономики. В этом ключе повышенный интерес вызывают публикуемые сегодня индексы института ZEW по экономическим условиям и экономическим настроениям в Германии. Ожидается, что первый показатель выйдет на уровне 8,0 пунктов, а второй на уровне 0,8 пунктов, соответственно более сильные данные смогут оказать серьезную поддержку европейской валюте, которая удерживает завоеванные на прошлой недели позиции исключительно за счет улучшения рисковых настроений на валютном и фондовом рынках.

На прошлой неделе валютная пара EUR/USD прервала свою неудачную серию, которая насчитывала три недели кряду закрытых с отрицательным результатом. Благодаря глобальному ослаблению доллара и повышенному интересу инвесторов к рисковым активам, валютная пара EUR/USD смогла продемонстрировать достаточно уверенный рост, который в начале недели может получить свое дальнейшее развитие.

Сегодня на рынке нет важных экономических новостей, поэтому в центре внимания инвесторов будут оставаться новости геополитики и ситуация на фондовых площадках. Азиатские рынки преимущественно завершили торги в зеленой зоне, показывая сохраняющийся высокий аппетит инвесторов к риску. В зеленой зоне открывают торги и основные европейские индексы. Эта ситуация локально оказывает поддержку паре EUR/USD, поскольку её рост сейчас обеспечен исключительно повышенным интересом инвесторов к рисковым активам, а не появлением фундаментальных преимуществ евро над долларом США.

Пара EUR/USD продолжает торговаться разнонаправленно сохраняя преимущественно боковую направленность движения в середине недели.

В четверг торги завершились в красной зоне, -0,15%, на фоне широкомасштабного укрепления доллара США, особенно к сырьевым валютам (+0,6 к австралийскому доллару, +0,5% к новозеландскому доллару, +0,4% к канадскому доллару). Эксперты отмечают что главным драйвером роста стали хорошие данные внутренней статистики из Соединенных Штатов. Число заявок на получение пособий по безработице за отчетную неделю составило всего 196К, что является минимальным значением данного показателя с октября 1969 года. Индекс цен производителей вырос на 0,6%, при ожидаемом роста на 0,3%, что повышает вероятность роста потребительской инфляции в среднесрочной перспективе.

Пара EUR/USD в среду провела очень волатильные торги, которые в итоге завершились победой евробыков.

В первой половине дня в центре внимания находилось заседание ЕЦБ, результаты которого совпали с ожиданиями рынка. Регулятор оставил процентную ставку и основные параметры своей монетарной политики без изменений. На пресс-конференции Марио Драги в очередной раз отметил, что центральный банк не планирует изменений уровня процентной ставки до начала 2020 года, поскольку экономические данные по региону остаются слабыми, а внешние и внутреннее риски возрастают.

Сильный всплеск волатильности на рынке был отмечен во время публикации данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США. Годовой базовый уровень ИПЦ неожиданно снизился с 2,1% до 2,0%, а изменения базового показателя в сравнении с предыдущим месяцем составили +0,1%, при ожидаемом росте показателя на 0,2%.

По паре EUR/USD торги во вторник проходили достаточно спокойно и завершились на уровне цены открытия, поскольку на рынке отсутствовали драйверы, которые могли бы спровоцировать резкие движения цены.

В последние дни в центре внимания инвесторов находятся торговые отношения между США и ЕС, которые резко обострились после заявления Белого Дома о намерении ввести пошлины на целый ряд европейских товаров, на общую сумму в $11 млрд. Трамп назвал эти действия ответными мерами на субсидирование Евросоюзом компании Airbus, которые по мнению ВТО оказали негативное влияние на экономику Соединенных Штатов.

Накануне Министерство финансов Италии официально подтвердило, что дефицит бюджета Италии в 2019 году составит 2,4%, что выше согласованного ранее с ЕС уровня в 2,0%, что может обострить дальнейшие отношения между официальным Римом и Брюсселем. Также в Италии был понижен прогноз по темпам роста экономики на 2019 год с 1,0% до 0,2%.

Пара EUR/USD начала новую торговую неделю уверенным ростом, благодаря глобальному ослаблению американской валюты. По итогам вчерашнего дня доллар закрылся в минусе по отношению ко всем валютам G7, которые участвуют в формировании индекса доллара США. Такую реакцию рынка можно объяснить влиянием технических факторов, поскольку фундаментально вчера не было новостей, которые могли бы так сильно ослабить позиции американской валюты.

При этом среднесрочно, на наш взгляд, перспективы восстановления пары EUR/USD остаются очень ограниченными. Экономическая ситуация в Еврозоне остается сложной. Многие страны ЕС пересматривают свои прогнозы по темпам роста на 2019-2020 годы. На этом фоне вновь происходит обострение внутриполитических проблем. Сегодня газета  Il Messaggero распространила информацию о том, что Италия может отложить публикацию экономических прогнозов, по причине возросших противоречий между вице-премьером Италии Сальвини и министром экономики Триа. Первый продолжает поддерживать налоговые реформы и ожидает рост экономики на 0,6% в 2019 году. Триа опасается нарушений Европейского законодательства, при завышении прогнозных показателей и ожидает рост экономики на уровне 0,1-0,2%. Напомним, что ранее  ожидалось что ВВП Италии в 2019 году вырастет на 1,0%.

Пара EUR/USD всю прошедшую неделю провела в узком ценовом диапазоне и завершила торги небольшим снижением, которое быки смогли отыграть уже сегодня, на азиатской сессии торгов. Развитие боковой тенденции обусловлено высокой неопределенностью на рынке, где сохраняется большое количество факторов, которые оказывают разнонаправленное влияние на цену.

Наиболее сильное давление на европейскую валюту оказывает экономическая ситуация в Еврозоне. Основные экономические показатели сохраняют медвежий тренд движения, вызывая глубокие опасения относительно перспектив развития экономики ЕС. На прошлой неделе в центре внимания инвесторов были новости из Германии и Италии где были понижены прогнозы по темпам роста ВВП на 2019 год. На текущей недели Италия может остаться основным ньюсмейкером, поскольку агентство Reuters, со ссылкой сразу на три источника, сообщает о повышении в среду целевого уровня дефицита бюджета Италии на 2020 год с 1,8% до 2,1%. При этом правительство Италии не исключает возможности корректировки данного показателя в большую сторону летом. Эти действия могут усилить противостояние правительства Италии и Еврокомиссии, которая добивается снижения внешней задолженности в данной стране.