Ежедневный анализ фундаментальных данных

положение на долговом рынке Италии продолжает ухудшаться. Сейчас из всех сроков максимальную доходность показывают 7-летние бонды, доходность здесь находится на уровне 7.69%. Казалось бы, ситуация для евро совершенно безнадежна, но нет, евро мощными импульсами отскакивает от минимумов. А австралийский доллар от минимумов прошлой недели уже поднялся на 4 фигуры. Единственное формально негативное для доллара событие, произошедшее в последние сутки – это ожидаемое понижение прогноза рейтинга США агентством Fitch. Но оно должно было играть на снижение аппетитов к риску, чего не произошло. А по прошлому опыту снижение рейтинга в США даже приводит к росту доллара, так что и эта новость ничего не объясняет. В итоге имеем за последние два дня совершенно алогичные покупки противостоящих доллару активов. И при текущем новостном фоне это не может быть коррекцией вследствие фиксации прибыли. Когда все новостные ленты кричат о том, как в Европе все плохо, рыночные массы просто не могут фиксировать прибыль, они скорее будут добавлять короткие позиции по евро. Рост евро в такой ситуации можно объяснить только действиями крупных игроков. Вполне возможен вариант, что Китай без лишнего шума начал покупать подешевевшее евро, чтобы затем, в рамках обещанной помощи, купить на эти евро облигации проблемных стран Еврозоны. А раз так, то вероятно, падение евро закончено. Не исключено, что в ближайшее время мы увидим события, которые действительно способны будут остановить панику на долговом рынке Европы. Но, по опыту, прежде чем на рынке появляется четкое понимание того, что же произошло, котировки успевают убежать на значительное расстояние от тех уровней, на которых казалось, что ничего ситуацию изменить не в силах, и тренд силен как никогда.

Завтра день тоже достаточно богат на новости. День начнет в 00:30 GMT Австралия данными по изменению объема розничной торговли и изменению объема выданных разрешений на строительство за октябрь. Китай в 01:00 GMT опубликует индекс PMI для производственной сферы за ноябрь (ожидается снижение до 49.8 против 50.4 в предыдущем месяце) и в 02:30 GMT индекс PMI для производственной сферы от HSBC. В 05:30 GMT Австралия отчитается по индексу цен на сырье от RBA за ноябрь. В 06:45 GMT Швейцария опубликует изменение объема ВВП за 3 квартал (ожидается снижение). В 08:00 GMT в Британии выйдут данные по индексу цен на жилье от HBOS за ноябрь. В 08:00 GMT выступит с речью Президент Европейского Центрального Банка Марио Драги. В 08:30 Швейцария опубликует индекс PMI от SVME за ноябрь. Значения индекса PMI для производственной сферы за ноябрь в Германии, Еврозоне и Британии выйдут в 08:55 GMT, 09:00 GMT и 09:30 GMT соответственно. В 10:00 GMT Британия опубликует Протокол доклада об инфляции. В 13:30 GMT США отчитается по числу первичных обращений за пособием по безработице и числу повторных заявок на получение пособия по безработице за ноябрь. В 15:00 GMT в США опубликует производственный индекс ISM за ноябрь. В 23:50 GMT Япония отчитается по изменению объема капитальных расходов за 3 квартал.

Сегодня кроме экономических новостей особое внимание участников рынка будет приковано к аукционам по продаже облигаций Испании и Франции и к выступлению президента ЕЦБ М. Драги. Курс евро/бакса на сегодня 1.3550 - 1.3350.

В чем коренное отличие США от еврозоны. В США минфин берет денег сколько нужно бюджету занимая их (опосредовано через третьих лиц) у печатного станка (ФРС). В еврозоне этих минфинов -17. И все и все хотели бы брать столько, сколько нужно у одного печатного станка. А не получается... :))

Сегодня в 15:00 GMT истекает срок действия следующих опционов:

EUR/USD $1.3310, $1.3350, $1.3400, $1.3500, $1.3700
USD/JPY Y76.55, Y77.50, Y77.90, Y78.75
AUD/USD $0.9950, $1.0000, $1.0300
EUR/JPY Y103.00
GBP/USD $1.5655, $1.5635, $1.5600, $1.5500, $1.5490
EUR/CHF Chf1.2300

Ставки они скорее всего порежут в следующий четверг, а вот с участием в выкупе облигаций ЕЦБ торопиться не хочет указывая на то, что скупка гособлигаций должна быть ограничена. Учитывая принятые вчера решения ставки по своп-линиям от ЕЦБ приблизятся к трехмесячному Libor, последние аукционы ЕЦБ проводил по ставке 1.09% годовых при её снижении на 50 б.п. получается 0.59% годовых, трехмесячный Libor сейчас 0.52%. При этом, требования ЕЦБ к залогам существенно мягче рынка в целом, он обещался брать даже неторгуемые бумаги, да и haircut-ы у ЕЦБ пониже. Так что своп-линии вполне могут начать пользоваться спросом, хотя посмотрим какие ставки ЕЦБ выставит на следующей неделе. Тем временем банки запарковали на депозите ЕЦБ рекордные с лета прошлого года 304.4 млрд. евро - друг другу они похоже совсем не доверяют сейчас.

Забавно ...
Вчера министры финансов стран еврозоны (Еврогруппа) достигли договоренности о механизмах предоставления госгарантий по долговым обязательствам банков региона, чтобы облегчить последним доступ к заемным средствам.
В соответствии с договоренностями, национальные правительства будут по соглашению друг с другом предоставлять гарантии по облигациям проблемных банков. Конкретные предложения по работе механизма и стоимости получения гарантий для банков должна разработать Европейская комиссия. Первые подробности, как ожидается, появятся уже в четверг.
В ходе обсуждений министры финансов ЕС отвергли более амбициозный план, предусматривавший предоставление гарантий от имени всех 27 членов союза. Предложение особенно горячо поддерживалось Европейским центральным банком (ЕЦБ) и общими институтами единой Европы.

Евро сегодня корректирует свой рекордный вчерашний рост по отношению к доллару на фоне снижения аппетитов инвесторов к рисковым активам. Дополнительным фактором к снижению послужила новость по отрицательным статистическим данным Китая, где индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности опустился до отметки в 50 пунктов. Евро несколько вырос по отношению к доллару после выхода положительных данных по промышленным ценам от ISM (Национальной Ассоциации Менеджеров по оптовым закупкам) и итогам аукционов Испании и Франции. Gроведенные сегодня аукционы зафиксировали повышение спроса на долговые бумаги европейских стран. Так, Испания сегодня привлекла 3,75 млрд евро при планах 2,75-3,75 млрд евро, а Франция продала 1,570 млрд евро 10-летних облигаций при средней доходности 3,18%, что оказалось ниже доходности выпуска с аналогичным сроком обращения, который был проведен 3 ноября (3,22%). Председатель ЕЦБ Марио Драги сообщил, что готов к принятию более значительных мер по борьбе с долговым кризисом в регионе в случае, если на следующей неделе в рамках очередного саммита главам государств удастся согласовать новый фискальный план, в рамках которого будут сформулированы принципиально новые, более жесткие нормы бюджетной политики для стран региона.

Швейцарский франк снизился против евро и доллара на фоне сообщений о том, что Швейцария рассматривает возможность введения отрицательных процентных ставок с целью ослабления курса валюты.

Основные события завтрашнего дня

Завтра в 08:15 GMT Швейцария опубликует данные по изменению реального объема розничной торговли за октябрь. В 09:30 GMT Британия отчитается по индексу PMI для строительного сектора. В 10:00 GMT Еврозона опубликует индекс цен производителей за октябрь. В 12:00 GMT в Канаде, а в 13:30 GMT в США выйдут данные по занятости и безработице за ноябрь.

Сегодня в ходе европейской сессии стоит обратить внимание на индекс цен на жилье и индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании, на индекс цен производителей Еврозоы. В ходе американской сессии выйдут данные по изменению числа занятых и уровню безработицы Канады, данные по занятости в несельскохозяйственных отраслях США, уровню безработицы, средней почасовой оплате труда и средней продолжительности рабочей недели в США. В целом данные по США обещают выйти положительными, что может возобновить интерес к рискам и положительно сказаться на динамику евро. Курс евро/бакса на сегодня 1.3560 - 1.3400. Но не забываем что сегодня пятница...

Следующая неделя, обещает стать «неделей процентных ставок»: решение по своим ставкам будут принимать ЦБ Канады, Австралии, Великобритании, Новой Зеландии и еврозоны. При этом ЦБ еврозоны может понизить свою основную процентную ставку, что вряд ли окажет поддержку евро. Помимо ставок внимание стоит обратить и на цифры по внешней торговле США, Великобритании и Канады, показатели производственного сектора и инфляции производителей Великобритании, а также индекс уверенности потребителей, рассчитываемый университетом Мичигана (США). Курс евро/бакса на следующей неделе будет в интервале 1.3550 - 1.3250.

Согласно опросу 56 экономистов, составленному агентством Bloomberg, ЕЦБ по результатам заседания 8 декабря в четверг снизит ставку рефинансирования на 25 базисных пункта до 1%. «Снижение ставок может отразиться укреплением евро, что станет отражением оптимизма инвесторов в отношении того, что ЕЦБ занимает активную позицию в борьбе с кризисом», - говорит Мансур Мохи-Уддин, глава валютной стратегии UBS в Сингапуре. Однако в дальнейшем евро возобновит снижение, утверждает эксперт, по причине ухудшения экономической ситуации в еврозоне. UBS прогнозирует снижение курса евро/доллар до 1.2000 в следующем году. К вопросу о потенциальном становлении рецессии в Европе как нельзя, кстати, подойдут данные по производственным заказам в Германии за октябрь. Экономисты прогнозируют, что показатель вырастет на 1.9% по сравнению с тем же периодом годом ранее. Если данные окажутся лучше прогнозов, степень опасений по поводу рецессии снизится. Однако фактические цифры хуже прогнозных оценок окажут дополнительное давление на евро.

Сегодня в ходе европейской сессии стоит обратить внимание на индекс деловой активности в секторе услуг Франции, индекс активности в сервисном секторе Германии и Еврозоны, на индикатор уверенности инвесторов Еврозоны, на Индекс PMI в секторе услуг Великобритании, на розничные продажи Еврозоны. В ходе американской сессии выйдет индекс деловой активности в сфере услуг и производственные заказы США. Из выступлений политиков сегодня запланированы выступления члена Управляющего совета ЕЦБ И. Виско и члена Комитета по открытым рынкам ФРС Ч. Эванса. Все эти новости и выступления вряд ли сильно повлияют на курс евро/бакса, а потому сегодня флет в интервале 1.3510 - 1.3260.

Если примут единую фискальную политику и уговорят оставшиеся страны (в чём не сомневаюсь), то уже неважны детали будут, когда суть ясна. Центр внимания переместится на макроэкономику. Рисков много: и нефть, и стагнация итальянской экономики,... кстати, немцы больше всех против единых облигаций, но у них ситуация не улучшается относительно еврозоны, а ухудшается. Так что сейчас против, скоро будут за. Не хотят, их просто постаят перед фактом взлётом доходностей и низким спросом на бумаги. Посмотрим, как на этой недели они разместятся. Не спорю, что намного сложнее, но если пытаюсь смотреть на то, что может стать драйвером роста/падения.

События, на которые стоит обратить внимание сегодня:
12:15 мск. Швейцария: Индекс потребительских цен за ноябрь (Предыдущее значение - -0.1 % г/г, Прогноз - -0.3 % г/г)
14:00 мск. Еврозона: Валовой внутренний продукт за 3 кв. (Предыдущее значение - 1.4 % г/г, Прогноз - 1.4 % г/г)
15:00 мск. Германия: Заказы в промышленности за октябрь (Предыдущее значение - -4.3 % м/м, Прогноз - +0.8 % м/м)

По мнению стратегов Bank of America Merrill Lynch, сложившаяся техническая картина в итальянских бондах подает сигнал о скором укреплении евро. «Вчера доходность 10-летних бондов опустилась ниже 6.27%, завершив формирование ноябрьской двойной вершины на 7.47% и 7.36%, соответственно», - говорит Макнейл Карри, главный технический стратег по ставкам и валютам банка в Нью-Йорке. – «Теперь мы ждем дальнейшего снижения доходности до уровня 5.25% и роста евро/доллара до $1.3678». Источник: Forexpf.Ru

Сегодня в ходе европейской сессии стоит обратить внимание на индекс цен на жилье Великобритании, на протоколы заседания Банка Англии, ВВП Еврозоны, на производственные заказы Германии. В ходе американской сессии стоит обратить внимание на индекс деловой активности менеджеров, разрешения на строительство Канады, на решение по основной процентной ставке Банка Канады. Также в ходе сессии выступит член Комитета по открытым рынкам ФРС Д. Тарулло. Однако не экономические новости будут влиять на курс евро/бакса сегодня. Вчера, на исходе американской торговой сессии, появилась новость от рейтингового агентства Standard & Poor’s: 6 стран еврозоны, имеющие высший кредитный рейтинг ААА (Германия, Франция, Нидерланды, Австрия, Финляндия и Люксембург) и несколько стран рейтингом пониже были помещены в список мониторинга “CreditWatch negative”, что означает вероятность снижения рейтинга этих стран в течение ближайших 90 дней. А потому курс евро на сегодня 1.3450 - 1.3250.

В ходе европейской сессии внимательно наблюдаем за реакцией европейских властей на действия S&P. Могут быть интересные комментарии. Если рынок почувствует, что лидеры ЕС готовы к действиям, евро/доллар может восстановиться к 1.3400 и выше. Если же никаких комментариев не последует, это усилит давление на единую валюту. Ближайшей целью станет уровень 1.3300, а далее к 1.3200. Внимательно наблюдаем и ждем комментариев.

Евро/доллар в ходе торгов покидает область ранее установленного минимума сессии и касается отметки выше $1.3380. На ранней европейской сессии евро/доллар скатился к области ниже $1.3340. По словам дилеров, давление на пару могло оказать сообщение о том, что США отказываются выделять дополнительные средства для МВФ. Как отмечают участники рынка, единой валюте удалось отыграть часть движения против американского конкурента, чему способствовала ликвидация коротких позиций спекулянтами, отчаявшимися пробить поддержку на $1.3330. Кроме того, среди покупателей пары были замечены ближневосточные имена. Текущий курс евро/доллара $1.3372. Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex

Сегодня в ходе европейской сессии выйдут данные по промышленному производству и производству в обрабатывающей промышленности Великобритании, по оценке изменения ВВП Великобритании, по промышленному производству Германии. В ходе американской сессии выйдут данные по изменению запасов нефти и потребительскому кредиту США. Но эти новости вряд ли окажут влияние на курс евро. Сегодня предполагаю флет, в ввиду того, что рынок замер и решил подождать саммита ЕС в четверг, чтобы четко разобраться в перспективах региона. Если лидеры ЕС все же смогут прийти к каким-то более значимым решениям, то вполне можно будет увидеть ралли евро. А сегодня курс евро/бакса 1.3500 - 1.3330.