Фундаментальный анализ рынков

Торговая сессия вторника оказалась позитивной для американских фондовых рынков. Индексы показали рост в среднем на 0.6%, однако самое интересное началось после закрытия американских торгов. Появились новости что США подготовили новый список товаров из Китая на сумму в 200 млрд долл. для введения 10%-ной пошлины. Несмотря на ожидаемость этих мер, новость оказала давление на рисковые активы, привела к продажам доллара и повышенному спросу на японскую йену. Министерство торговли Китая отреагировала заявлением о неприемлемости этих мер и предупредило об ответных действиях. Налицо эскалация конфликта.

Новая торговая неделя начинается для глобальных рынков с новых вводных, которые были обозначены в пятницу 6 июля. По данным американской статистики, в июне было зафиксировано снижение темпов роста средней заработной платы с 0,3% до 0,2%, а также повышение уровня безработицы с многолетнего минимума в 3,8% до 4,0%. Положительной стороной отчета стали данные по изменению количества занятых, данные за июнь были лучше прогноза, 213К против 200К, при пересмотре в лучшую сторону и данных за май с 223К до 244К. Однако большинство инвесторов посчитала данные по заработной плате и безработице более существенными, что повлекло за собой волну распродаж американской валюты. Нужно отметить что ослабление американского доллара наблюдалось также и ранее технические факторы, и перекупленость рынка сыграло свою роль.

В пятницу, 29 июня, стало известно, что базовый индекс цен расходов на личное потребление в США вырос на 0.2%, что совпало с прогнозами аналитиков. Личные расходы, за вычетом продовольствия и энергоносителей, показали аналогичный прирост, хотя прогнозы сводились к более внушительному росту на 0.4%.

Несмотря на это, в Соединённых Штатах ускорилась инфляция, её темпы составили 2.3%, что стало повторением максимумов марта 2012 года. При этом, базовая инфляция, впервые более чем за 6 лет достигла целевого уровня ФРС в 2%. По мнению главы ФРС Джерома Пауэлла, учитывая высокие цены на нефть, базовая инфляция в ближайшие месяцы может подняться выше 2%. Данный фактор может оказать влияние на нормализацию денежно-кредитной политики ФРС более быстрыми темпами . Напомню, что на данный момент рынки рассчитывают, что в этом году Федрезерв проведёт четыре повышения основной процентной ставки. Как ни странно, но доллар США пока не смог извлечь из этого дивидентов.

За последние 24 часа расстановка сил на графике EUR/USD сильно изменилась. И хотя это ясно читалось на графике, рост евро был впечатляющим и составил 0.6% за азиатскую торговую сессию.

Сигналы грядущего разворота можно было увидеть уже вчера и когда на рынок попали слабые данные по GDP США, трейдеры кинулись закрывать свои шорты по EUR/USD. Еще рано делать долгосрочные выводы, однако это сигнал к закрытию коротких позиций.

Вчера рынок золото продолжил снижение и обновил один из самых важных уровней поддержки - $1250. Это зона, в которой множество трейдеров ожидало активацию лонгов. Первая причина негативной динамики золота - мощное ралли доллара США на фоне высокой доходности американских казначейских облигаций. На этой неделе доллар США обновил годовые максимумы и за несколько дней вырос с 93.78 до 95.11 пунктов.

Однако, на последней торговой сессии ситуация начала меняться и у рынка золота есть шансы на восстановление, поскольку вчера индекс доллара США потерял 0.4% и отошел от максимумов.

Золото торгуется под давление всю неделю на фоне сильного доллара, после того как индекс доллара вернулся на максимумы этого года и обновил локальные максимумы у отметки 95.20. На фоне ралли доллара и общего рыночного сентимента, золото снизилось до шестямесячных минимумов.

Активный рост доллара затрудняет попытки золота восстановится. Желтый металл теперь менее привлекателен по сравнению с таким активом как десятилетние казначейские бонды, которые генерируют прибыль. Дальнейшая среднесрочная перспектива по золоту не очень положительная, основываясь на планах Федрезерва поднять ставку.

Золото продолжает торговаться под сильным давлением, обновляя годовые минимумы. Вчера рынок прорвал зону сопротивления $1265 и отправился ниже.

Во вторник, после трех дней коррекционного снижения, доллар США совершил разворот и начал рост. Создается впечатление, что этот факт, вместе с технической стороной вопроса, усилил направленный вниз импульс золота. Более сильный доллар, вместе с более высокой доходностью казначейских облигаций делает золото менее конкурентоспособным.

Для глобальных рынков новая неделя начинается на фоне сообщений об усилении протекционистских мер со стороны США против Китая, что оказывает давление на фондовые рынки, снижая интерес и готовность к риску. Стало известно, что американское казначейство активно разрабатывает ограничение на инвестиции в США компаний с китайским капиталом, а также на ограничения поставок в Китай новых американских технологий.

Пятничная встреча ОПЕК завершилась компромиссным решением - стороны договорились восстановить определенный объём добычи с целью отыграть выпавший объём Венесуэлы. На этом фоне, нефтяной рынок в пятницу показал сильный рост, в то время как сегодня рынок открылся гэпом вниз, как мы и ожидали. На ранних европейских торгах, Brent торгуется на отметке $74,30.

Хорошая статистика по розничным продажам не помогла британской валюте противостоять натиску американского доллара, впрочем вчера противостоять американской валюте не смог ни один валютный инструмент.

Решение ЕЦБ сыграло вчера решающую роль в определении дальнейшей динамики движения по индексу доллара и инвесторы, которые активно покупали валютную пару после публикации данных о росте объема розничных продаж на 1,3% (прогноз 0,5%) были вынуждены активно закрывать свои длинные позиции.

После позитивного начала торговой недели, во вторник американские фондовые рынки показали смешанную динамику - DOW продемонстрировал символический минус, тогда как SP и NASDAQ смогли остаться в зеленой зоне. Сдержанная тенденция сохраняется и в среду - глобальные рынки торгуются внутри вчерашних узких диапазонов, демонстрируя низкую торговую активность. Европейские фондовые рынки открылись негативно.

На прошлой неделе американские фондовые рынки приблизились к рекордным уровням вблизи четырехмесячных максимумов, хотя рынки по-прежнему испытывают давление со стороны планов США по дополнительным тарифам на китайские товары стоимостью 50 миллиардов долларов.

Глобальные фондовые рынки практически не отреагировали на встречу двух высокопоставленных лиц и торгуются под слабым давлением. Доллар испытал незначительный краткосрочный позитивный импульс на фоне исторического саммита США и Северной Кореи, направленного на денуклеаризацию Корейского полуострова.

Инвесторы неоднозначно отреагировали на саммит, который закончился подписанием совместного заявления, в котором было дано несколько подробностей о том, как будут достигнуты цели, поставленные обеими сторонами. В сущности, для рынка ничего особенного не произошло.

Вторую неделю подряд американский доллар закончил под давлением. На прошлой неделе доллар снижался по отношению ко всем основным валютам, за исключением японской йены. На рынке сформировалась мнение, что рост американского доллара может быть коррекцией по отношению к его недавнему месячному укреплению. Однако, если мы проанализируем расклад сил на фьючерсном рынке CME, то спекулянты продолжают наращивать длинные среднесрочные позиции по европейской валюте. Совокупная длинная позиция сейчас составляет почти 240 тыс. Контрактов - максимумы февраля. Кроме того, начало новой недели пока не подтверждает возвращение бычьих тенденций по американскому доллару. Индекс доллара открывает новую неделю слабыми ограниченными попытками роста, торгуясь на отметке 93.59 пунктов. Учитывая насыщенный информационный фон этой пятидневки, ожидаем, что начало недели будет проходить в сдержанном малоактивном режиме.

Практически, всю прошлую неделю единая европейская валюта демонстрировала укрепление против доллара США. Скорее всего, по итогам заседания 12-13 июня ФРС в очередной раз повысит базовую процентную ставку, а у некоторых крупных участников рынка, видите ли, евро эйфория. Только вдумайтесь: возможно, 14 июня европейские монетарные мужи будут обсуждать сроки сворачивания программы количественного смягчения. Просто невероятно!

Ну и что здесь такого сверх позитивного и, главное, неожиданного ?! Конечно могут обсуждать. Чего не обсуждать, сентябрь уже не за горами. К тому же начинается сезон отпусков, и разъедутся европейские чиновники из ЕЦБ кто куда. Полагаю, аккурат к сентябрьскому заседанию все и вернутся на свои боевые посты. Так что сейчас самое время обсудить сворачивание QE, и, хотя бы создать фундамент для решения этого вопроса после завершения программы скупки активов, то есть на сентябрьском заседании.

EUR/USD продолжила рост на фоне поддержки которую цене оказывают вчерашние новости из Европы. Во-первых, очень сильное облегчение рынки испытали после заявлений нового главы правительства в Италии Джузеппе Конте, который сказал о том, что он не рассматривает выход страны из Евросоюза. И хотя эта история уже перестала оказывать активное влияние на рынки, новость была позитивно встречена европейскими фондовыми рынками.

Второй важной новостью, которая способствовала развитию позитивной динамики движения цены стало сообщение агентства Блумберг, о том, что уже на следующей неделе ЕЦБ может рассмотреть вопрос о завершении программы стимулирования экономики. Еще не известно, как на самом деле будет действовать европейски регулятор, но принимая во внимание недавние чрезвычайно сильные данные по европейской инфляции, как минимум это новость заслуживает внимание.

Несмотря на то, что за последние несколько дней доходность гособлигаций США упала, в валютной паре EUR/USD верховодить продолжает именно доллар.

Что касается единой европейской валюты, то на фоне углубления политического кризиса в Италии, итак слабеющий евро попал под ещё большее давление. Впервые, более, чем на 6,5 месяцев, курс eur/usd опустился ниже одной из ключевых и важных отметок 1.1600, а затем упал до минимума десяти месяцев.

Взлетела вверх и доходность 2-х летних облигаций Италии, достигнув максимумов 2013 года, затем немного откатив, продолжила рост, достигнув 2.413%. Доходность итальянских десятилеток взметнулась сначала к 2.91%, после чего подскочила к 3.221%. На фоне опасений о членстве Италии в зоне евро и потери доверия инвесторов, банковская система третьей экономики еврозоны трещит по швам.