Фундаментальный анализ рынков

На отсутствии важных экономических новостей валютная пара EUR/USD начала торговую неделю в очень узком ценовом диапазоне, в районе максимумов прошедшей торговой недели. Инвесторы заняли выжидательную позицию перед публикацией экономических данных, которые могут нарушить балансовое состояние рынка.

В последнее время инвесторы очень пристально следят за экономическими данными из Германии, поскольку в этой стране наметился достаточно устойчивый негативный тренд, указывающий на снижение темпов роста экономики. Многие СМИ начали писать о разработки правительством стимулирующих мер, для поддержания экономической активности в стране. Вчера все эти сообщения опроверг пресс-секретарь правительства Германии, отметив, что руководство страны пока не видим необходимости в дополнительном стимулировании экономики. В этом ключе повышенный интерес вызывают публикуемые сегодня индексы института ZEW по экономическим условиям и экономическим настроениям в Германии. Ожидается, что первый показатель выйдет на уровне 8,0 пунктов, а второй на уровне 0,8 пунктов, соответственно более сильные данные смогут оказать серьезную поддержку европейской валюте, которая удерживает завоеванные на прошлой недели позиции исключительно за счет улучшения рисковых настроений на валютном и фондовом рынках.

На прошлой неделе валютная пара EUR/USD прервала свою неудачную серию, которая насчитывала три недели кряду закрытых с отрицательным результатом. Благодаря глобальному ослаблению доллара и повышенному интересу инвесторов к рисковым активам, валютная пара EUR/USD смогла продемонстрировать достаточно уверенный рост, который в начале недели может получить свое дальнейшее развитие.

Сегодня на рынке нет важных экономических новостей, поэтому в центре внимания инвесторов будут оставаться новости геополитики и ситуация на фондовых площадках. Азиатские рынки преимущественно завершили торги в зеленой зоне, показывая сохраняющийся высокий аппетит инвесторов к риску. В зеленой зоне открывают торги и основные европейские индексы. Эта ситуация локально оказывает поддержку паре EUR/USD, поскольку её рост сейчас обеспечен исключительно повышенным интересом инвесторов к рисковым активам, а не появлением фундаментальных преимуществ евро над долларом США.

Пара EUR/USD продолжает торговаться разнонаправленно сохраняя преимущественно боковую направленность движения в середине недели.

В четверг торги завершились в красной зоне, -0,15%, на фоне широкомасштабного укрепления доллара США, особенно к сырьевым валютам (+0,6 к австралийскому доллару, +0,5% к новозеландскому доллару, +0,4% к канадскому доллару). Эксперты отмечают что главным драйвером роста стали хорошие данные внутренней статистики из Соединенных Штатов. Число заявок на получение пособий по безработице за отчетную неделю составило всего 196К, что является минимальным значением данного показателя с октября 1969 года. Индекс цен производителей вырос на 0,6%, при ожидаемом роста на 0,3%, что повышает вероятность роста потребительской инфляции в среднесрочной перспективе.

Пара EUR/USD в среду провела очень волатильные торги, которые в итоге завершились победой евробыков.

В первой половине дня в центре внимания находилось заседание ЕЦБ, результаты которого совпали с ожиданиями рынка. Регулятор оставил процентную ставку и основные параметры своей монетарной политики без изменений. На пресс-конференции Марио Драги в очередной раз отметил, что центральный банк не планирует изменений уровня процентной ставки до начала 2020 года, поскольку экономические данные по региону остаются слабыми, а внешние и внутреннее риски возрастают.

Сильный всплеск волатильности на рынке был отмечен во время публикации данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США. Годовой базовый уровень ИПЦ неожиданно снизился с 2,1% до 2,0%, а изменения базового показателя в сравнении с предыдущим месяцем составили +0,1%, при ожидаемом росте показателя на 0,2%.

По паре EUR/USD торги во вторник проходили достаточно спокойно и завершились на уровне цены открытия, поскольку на рынке отсутствовали драйверы, которые могли бы спровоцировать резкие движения цены.

В последние дни в центре внимания инвесторов находятся торговые отношения между США и ЕС, которые резко обострились после заявления Белого Дома о намерении ввести пошлины на целый ряд европейских товаров, на общую сумму в $11 млрд. Трамп назвал эти действия ответными мерами на субсидирование Евросоюзом компании Airbus, которые по мнению ВТО оказали негативное влияние на экономику Соединенных Штатов.

Накануне Министерство финансов Италии официально подтвердило, что дефицит бюджета Италии в 2019 году составит 2,4%, что выше согласованного ранее с ЕС уровня в 2,0%, что может обострить дальнейшие отношения между официальным Римом и Брюсселем. Также в Италии был понижен прогноз по темпам роста экономики на 2019 год с 1,0% до 0,2%.

Пара EUR/USD начала новую торговую неделю уверенным ростом, благодаря глобальному ослаблению американской валюты. По итогам вчерашнего дня доллар закрылся в минусе по отношению ко всем валютам G7, которые участвуют в формировании индекса доллара США. Такую реакцию рынка можно объяснить влиянием технических факторов, поскольку фундаментально вчера не было новостей, которые могли бы так сильно ослабить позиции американской валюты.

При этом среднесрочно, на наш взгляд, перспективы восстановления пары EUR/USD остаются очень ограниченными. Экономическая ситуация в Еврозоне остается сложной. Многие страны ЕС пересматривают свои прогнозы по темпам роста на 2019-2020 годы. На этом фоне вновь происходит обострение внутриполитических проблем. Сегодня газета  Il Messaggero распространила информацию о том, что Италия может отложить публикацию экономических прогнозов, по причине возросших противоречий между вице-премьером Италии Сальвини и министром экономики Триа. Первый продолжает поддерживать налоговые реформы и ожидает рост экономики на 0,6% в 2019 году. Триа опасается нарушений Европейского законодательства, при завышении прогнозных показателей и ожидает рост экономики на уровне 0,1-0,2%. Напомним, что ранее  ожидалось что ВВП Италии в 2019 году вырастет на 1,0%.

Пара EUR/USD всю прошедшую неделю провела в узком ценовом диапазоне и завершила торги небольшим снижением, которое быки смогли отыграть уже сегодня, на азиатской сессии торгов. Развитие боковой тенденции обусловлено высокой неопределенностью на рынке, где сохраняется большое количество факторов, которые оказывают разнонаправленное влияние на цену.

Наиболее сильное давление на европейскую валюту оказывает экономическая ситуация в Еврозоне. Основные экономические показатели сохраняют медвежий тренд движения, вызывая глубокие опасения относительно перспектив развития экономики ЕС. На прошлой неделе в центре внимания инвесторов были новости из Германии и Италии где были понижены прогнозы по темпам роста ВВП на 2019 год. На текущей недели Италия может остаться основным ньюсмейкером, поскольку агентство Reuters, со ссылкой сразу на три источника, сообщает о повышении в среду целевого уровня дефицита бюджета Италии на 2020 год с 1,8% до 2,1%. При этом правительство Италии не исключает возможности корректировки данного показателя в большую сторону летом. Эти действия могут усилить противостояние правительства Италии и Еврокомиссии, которая добивается снижения внешней задолженности в данной стране.

В четверг валютная пара EUR/USD формировала преимущественно нисходящее движение, на фоне давления со стороны доллара и негативных новостей из Европы.

Еще в начале европейской сессии торгов давление на цену оказали слабые данные по производственным заказам в Германии, который в феврале упали на 4,2%, при ожидаемом росте показателя на 0,3%.

Еще большее давление на цену оказали новости из Италии, где власти страны понизили прогноз по росту ВВП в 2019 году с 1,0% до 0,1%, а целевой уровень дефицита бюджета повысили с 2,3% до 2,4%. Такое решение повышает риски возникновения нового конфликта между Италией и Еврокомиссией относительно согласованного ранее целевого уровня дефицита бюджета на 2018-2019 годы на уровне 2,04%.

На торгах в среду пара EUR/USD продемонстрировала позитивную динамику движения на фоне высокого аппетита инвесторов к риску и публикации слабых данных экономической статистики в США.

Трейдеры с оптимизмом ожидают завершения нового раунда торговых переговоров между США и Китаем, по итогам которых могут быть согласованы все основные параметры торгового соглашения. На этом фоне основные фондовые индексы торговались исключительно в зеленой зоне, отражая позитивное настроение инвесторов.

Сдержанный оптимизм сохраняется и в отношении дальнейшего развития ситуации с Brexit. Премьер-министр страны, Тереза Мэй, накануне провела достаточно конструктивные переговоры с лидером оппозиционной Лейбористской партии, Джереми Корбином. На встрече обсуждался совместный план Brexit. Вчера поздно вечером палата общин большинством голосов (313 против 312) поддержала законопроект, блокирующий выход страны из ЕС без соглашения и требующий от Терезы Мэй добиваться новой отсрочки Brexit.

Шесть торговых дней подряд пара EUR/USD закрыла с отрицательным результатом, четко показывая основной тренд движения цены.

Сегодня наблюдаются попытки быков восстановить часть утраченных ранее позиций, за счет ослабления доллара и появлению позитивных новостей о Brexit, но среднесрочные перспективы роста котировок по-прежнему остаются весьма ограниченными.

Одним из основных сдерживающих факторов для инвесторов остаются слабые данные экономической статистики из ЕС, которая пока подтверждает сохранение понижательного тренда по всем основным показателям. Сегодня инвесторы ожидают публикации данных по PMI сектора услуг и розничным продажам за февраль. По первому показателю эксперты ожидают выхода данных на уровне предыдущих значений, 52,7 пунктов. По розничным продажам прогнозируется рост на 0,2%. Соответственно любые данные ниже ожиданий рынка могут спровоцировать новую волну распродаж европейской валюты.

На торгах в понедельник валютная пара EUR/USD предприняла попытку развить коррекционное движениe, на фоне повышенного аппетита инвесторов к риску, поводом для чего послужили достаточно хорошие данные по производственному сектору Китая. Но, очередная порция слабой статистической информации из ЕС быстро изменила ситуацию на рынке и до конца торгового дня инициатива оставалась на стороне продавцов.

Согласно представленной информации PMI производственного сектора Германии в марте снизился с 44,7 пунктов до 44,1. PMI производственного сектора ЕС опустился с 47,6 до 47,5 пунктов. Позднее усилили давление на валютную пару слабые данные по инфляции в ЕС и сильные показатели PMI производственного сектора США. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в ЕС опустился с 1,5% до 1,4%, а базовый ИПЦ с 1,0% до 0,9%. PMI производственного сектора США вырос за месяц с 54,2 пунктов до 55,3, при ожидании более скромного роста, до 54,5 пунктов.  

Пара EUR/USD продолжает торговаться в нисходящем тренде, оставаясь под сильным прессингом со стороны доллара, данных экономической статистики из Европы и неопределенности связанной с Brexit.

Несмотря на серьезный пересмотр Федрезервом монетарной политики на 2019 год американский доллар за последние два месяца торгов смог укрепиться на 1,7%, оказывая   и серьезное давление на валюты G7,включая евро. Инвесторы активно покупают американскую валюту, поскольку считают, что в период замедления глобальной экономики Соединенные Штаты смогут показать лучшие экономические результаты чем экономики других развитых стран. Поэтому сейчас на валютном рынке доллар остается основным защитным активом от рисков связанных с замедлением мировой экономики.

Валютная пара EUR/USD третий день кряду завершила торги снижением на фоне давления со стороны доллара.

Несмотря на публикацию слабых данных по росту ВВП США в 4-м квартале 2018 года (факт 2,2%, прогноз 2,4%), инвесторы продолжают активно покупать американскую валюту, рассматривая ее как основной защитный актив от растущих рисков, связанных с замедлением роста мировой экономики. На этом фоне ни европейская валюта, ни японская иена не могут составить конкуренцию доллару, ввиду серьезных экономических проблем в регионах и мягкой политики Центральных Банков.

Сегодня европейская валюты пытается частично восстановить вчерашние потери за счет публикации хорошего отчета по розничным продажам в Германии. Вопреки прогнозам экспертов, которые ожидали увидеть снижение показателя на 1,0%, в феврале был зафиксирован рост на 0,9%. Но инвесторы пока очень осторожны в своих действиях, поскольку позднее ожидается целый ряд важных событий, которые могут оказать сильное влияние на ход торгов.

В среду пара EUR/USD продолжила движение в рамках нисходящей тенденции на фоне укрепления доллара и комментариев главы ЕЦБ Марио Драги.

В отличии от предыдущих выступлений, в среду Марио Драги был более оптимистичен в своих высказываниях, выразив надежду на скорое возобновление роста основных экономических показателей и инфляционного давления в стране. Но в месте с тем, он в очередной раз заявил о том, что риски для экономики остаются понижательными и ЕЦБ будет использовать весь спектр имеющихся в распоряжении инструментов для минимизации этих рисков.

Во вторник пара EUR/USD формировала устойчивое нисходящее движение, даже несмотря на публикацию слабой экономической статистики из США. Согласно обнародованным вчера данным индекс доверия потребителей СВ в марте снизился со 131,4 пунктов до 124,1, в то время как эксперты прогнозировали рост показателя к 132,0 пунктам. Ниже прогнозных ожиданий оказалась и статистика по строительному сектору, число выданных разрешений на строительство в феврале составило 1,296 млн., при прогнозе в 1,320 млн.

В целом, публикуемая в последнее время статистика указывает на умеренное замедление экономической активности в США, но при этом общее состояние экономики остается стабильным и обеспокоенность инвесторов относительно возможного понижения уровня процентных ставок постепенно снижается. Если в понедельник по данным CME Group инвесторы оценивали вероятность снижения ставки в 2019 году на уровне 72%, то во вторник данный показатель снизился до 66%.