Фундаментальный анализ рынков

Пара EUR/USD по-прежнему торгуется вблизи годовых минимумов, безуспешно пытаясь развить коррекционное движение.

В центре внимания инвесторов сегодня утром находятся данные по рынку труда Германии. Согласно представленному отчету в сентябре уровень безработицы не изменился и составил 5,0%. Данные по изменению количества безработных вышли лучше ожиданий, факт -10 тыс., прогноз +5 тыс. Локально эти показатели могут оказать умеренную поддержку европейской валюте.

Пара EUR/USD в пятницу торгуется в районе годовых минимумов.  

Опубликованные на этой неделе экономические данные из Европы не оправдали ожиданий рынка. Экономическая ситуация продолжает ухудшаться, усиливая опасения наступления рецессии. 

В США статистические показатели в целом были несколько выше ожиданий рынка, поэтому пара EUR/USD продолжает движение вниз на существенном контрасте в экономических показателях и расхождениях в направленности денежно-кредитной политики в США и Европе

Пара EUR/USD сохраняет нисходящий вектор движения на фоне усиления давления со стороны доллара.

Спрос на американскую валюту резко вырос после публикации очень хороших данных по продажам нового жилья, которые свидетельствуют о высоких потребительских расходах, и комментариев представителей ФРС об отсутствии необходимости в дальнейшем снижении процентной ставки в текущем году. Соответственно инвесторы несколько пересмотрели свои ожидания относительно перспектив реализации монетарной политики со стороны ФРС и сейчас ожидают сохранения дифференциала процентных ставок в США и Европе до конца года.

По паре EUR/USD завершила торги во вторник в зеленой зоне благодаря снижению курса  доллара по всему спектру рынка.  

Американская валюта оказалась под давлением после публикации неожиданно слабых данных по индексу потребительского доверия. За месяц показатель снизился со 134,2 пунктов (первоначальное значение 135,1 пунктов) до 125,1. Более слабые данные экономической статистически увеличивают ожидания инвесторов относительно дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики в США в ближайшие месяцы.

По паре EUR/USD в начале европейской сессии торгов в центре внимания инвесторов находились индексы от института IFO по Германии. Согласно отчету за месяц индекс делового климата вырос с 94,3 до 94,6 пунктов, что выше прогноза в 94,5.  Индекс оценки текущей ситуации так же превзошел прогнозный показатель – факт 98,5, прогноз 97,0, прошлый месяц 97,4 пунктов. А вот индекс деловых ожиданий оказался ниже прогнозного уровня – факт 90,8, прогноз 91,8, прошлый месяц 91,3 пунктов.

Данные получились противоречивые и рынок достаточно спокойно на них отреагировал. Тем не менее, негативные риски для экономики Еврозоны остаются высокими поэтому локально европейская валюта будет находиться под давлением.

Пара EUR/USD в понедельник торгуется со снижением, более чем на 0,4%, реагируя на публикацию слабых статистических данных из Европы.

Согласно представленному отчету PMI производственного сектора Германии снизился с 43,5 до 41,4 пункта, в то время как эксперты ожидали увидеть рост показателя до 44,0 пунктов. PMI сектора услуг снизился с 54,8 до 52,5 пунктов. Прогноз был на уровне 54,3 пунктов. Ниже ожиданий рынка оказались и данные по экономической активности во Франции.

Слабые данные статистики усиливают беспокойство инвесторов относительно перспектив развития экономики ЕС и снижают интерес к европейской валюте.

 

Пара EUR/USD торгуется в зеленой зоне на фоне глобального ослабления курса доллара. Таким образом инвесторы реагируют на итога заседания FOMC, которые указывают на неоднозначные перспективы изменения процентных ставок во втором полугодии.

Дополнительную поддержку европейской валюте оказывают позитивные новости о Brexit. Накануне глава Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер заявил о возможности заключения нового соглашения о Brexit до 31 октября. Так же Юнкер подтвердил сообщения о том, что Борис Джонсон направил ему документ с предложениями по формированию нового соглашения.

Пара EUR/USD достаточно спокойно отреагировала на решение ФРС о снижении процентной ставки. Доллар незначительно укрепился по всему спектру рынка, но сегодня утром постепенно сдает свои позиции, поскольку в ФРС пока нет единого мнения относительно дальнейших действий по корректировке параметров монетарной политики. Джером Пауэлл не исключил дальнейшего снижения ставки в случае ухудшения ситуации в экономике.

На наш взгляд итоги заседания FOMC среднесрочно являются бычьим сигналом для пары EUR/USD. Ранее ЕЦБ снизил ставку всего на 0,1%, т.е. дифференциал ставок в США и ЕС сократился. По мнению большинства экспертов ЕЦБ вряд ли в текущем году будет проводить корректировки монетарной политики, в то время как ФРС может продолжить снижение ставок. Поэтому есть перспективы дальнейшего сокращения дифференциала ставок ЕЦБ и ФРС.

Пара EUR/USD никак не может определиться с приоритетным направлением движения. После неожиданного снижения в понедельник, во вторник покупателям удалось восстановить все утраченные ранее позиции.

Главным фактором неопределенности остается заседание FOMC. Согласно опросам CME Group 56,5% экспертов ожидают от ФРС снижения ставки на 25 б.п.  Остальные аналитики полагают, что регулятор не будет производить корректировки основных параметров денежно-кредитной политики. Так же на текущем заседания ФРС опубликует новые прогнозы по основным макроэкономическим показателям и изменению процентной ставки.

Пара EUR/USD во вторник сохраняет нисходящий вектор движения, оставаясь под сильным прессингом доллара. Спрос на американскую валюту вырос из-за обострения ситуацию на ближнем востоке. Многие инвесторы рассматривают доллар как защитный актив при усилении геополитических рисков. Но потенциал роста доллара в ближайшие дни будет ограничен ожиданиями итогов двухдневного заседания FOMC.  На рынке пока нет единого мнения относительно возможных решений ФРС по ставкам, поэтому многие инвесторы пока будут воздерживаться от активных торгов американской валютой.

Пара EUR/USD в понедельник торгуется в очень узком диапазоне на фоне отсутствия в экономическом календаре США и ЕС важны новостей.

На этой неделе в центре внимания рынка будет находиться заседание FOMC на котором может быть принято решение об очередном снижении процентной ставки. В преддверии этого события большинство инвесторов, вероятнее всего, займут выжидательную позицию, что будет оказывать негативное влияние на волатильность торгов. Доллар будет находиться под умеренным давлением, что создает хорошие предпосылки для дальнейшего восстановления пары EUR/USD.

Пара EUR/USD в пятницу сохраняет позитивную динамику движения, реагируя на итоги прошедшего накануне заседания ЕЦБ. 

По итогам заседания регулятор принял решение о снижении процентной ставки на 0,1% и возобновлении программы QE. С 1 ноября ЕЦБ возобновит покупку облигаций на 20 млрд. евро в месяц. Это решение привело к ослаблению европейской валюты до минимума текущего года в районе отметки 1.0925. Но после пресс-конференции Марио Драги пара EUR/USD возобновила рост, который продолжается и сегодня. В своем выступлении Драги отметил, что вероятность рецессии остается низкой, а так же парировал критику Дональда Трампа, заявив, что ЕЦБ не будем заниматься конкурентной девальвацией валюты. Но, на наш взгляд, главным драйвером роста котировок стало отсутствие в выступлении Драги намеков на дальнейшее смягчение монетарной политики. Ранее, некоторые инвесторы ожидали от ЕЦБ снижение ставки на 0,2% и возобновления программы выкупа активов в размере 40 млрд. евро в месяц.

Пара EUR/USD накануне обновила недельные минимумы торгов ожидая итогов заседания ЕЦБ. Давление на европейскую валюту также оказали экономические прогнозы от крупнейших исследовательских институтов Германии.

Согласно прогнозам IfW рост экономики Германии в 2019 году составит 0,4% (ранее 0,6%). В 3-м квартале ожидается снижение ВВП на 0,3%. Согласно новым прогнозам в 2020 году рост ВВП не превысит 1% (ранее 1,6%).

DIW ожидает роста экономики Германии в текущем году на 0,5% (ранее 0,9%). В 2020 году прогнозируется роста ВВП на 1,4% (ранее 1,9%). По оценкам DIW в случае выхода Великобритании из ЕС без соглашения рост экономики Германии в 2020 году может замедлиться на 0,4%.

Пара EUR/USD по-прежнему торгуется в очень узком ценовом диапазоне, ожидая заседания Европейского Центрального Банка на котором, вероятнее всего, будет принято решение о серьезном смягчении денежно-кредитной политики. В текущих котировках уже учтено возможное снижение процентной ставки на 0,1%. Вероятность более сильного снижения ставки, на 0,2%, оценивается на уровне 45%.

На фоне сохраняющейся неопределенности большинство инвесторов заняли выжидательную позицию, пытаясь понять, какие меры будут применяться ЕЦБ и ФРС для стимулирования экономики в условиях сохраняющейся напряженности в международной торговли и низкого уровня инфляции.

Пара EUR/USD завершила торги в понедельник незначительным ростом и четвертый день кряду удерживается в диапазоне между уровнями 1.10-1.11.

Вчерашний рост котировок был связан с масштабным ослаблением доллара по всему спектру рынка на фоне  повышения склонности инвесторов к риску. Поддержку европейской валюте также оказали сообщения Reuters о том, что правительство Германии рассматривает вопрос о создании инвестиционных агентств для увеличения государственных инвестиций. Но локально потенциал укрепления европейской валюты остается сильно ограниченным. Инвесторы ждут заседания ЕЦБ на котором, вероятнее всего, будет принято решение о серьезном смягчении монетарной политики и снижении процентных ставок. В теории эти действия Центробанка должны привести к ослаблению евро.