Фундаментальный анализ рынков

Несмотря на проваленную середину недели, паре EUR/USD удалось завершить торговую пятидневку на мажорной ноте и восстановить часть потерь.

В центре внимания инвесторов были данные по рынку труда США, которые смогли удивить рынок. Согласно отчету, рост средней заработной платы в феврале составил 0,4%, при прогнозе в 0,3%, а уровень безработицы снизился с 4,0% до 3,8%. Но, главным сюрпризом для рынка стала статистика по вновь созданным рабочим местам в несельскохозяйственном секторе. Фактический показатель составил всего 20 тыс. рабочих мест, против прогноза в 180 тыс. Именно эти данные привели к ослабления курса доллара против большинства основных мировых валют.

Итоги заседания ЕЦБ и комментарии Марио Драги опустили пару EUR/USD к минимальным значениям более чем за 1,5 года торгов.

В целом решения, которые вчера были озвучены ЕЦБ были ожидаемыми и  в предыдущем торговом обзоре мы детально их описывали. Неожиданным для многих участников торгов стало то, что все эти решения были приняты на текущем заседании. Многие инвесторы ожидали что глубинные корректировки параметров свое монетарной политики и прогнозов на 2019 год ЕЦБ проведет на следующих заседаниях.

Валютная пара EUR/USD завершила торги в среду практически на уровне открытия торгового дня, по факту оставаясь под давлением со стороны доллара и ожиданий связанных с заседанием ЕЦБ, которое пройдет сегодня.

Доллар вчера в очередной раз продемонстрировал свою силу, стойко отреагировав на публикацию неоднозначных данных внутренней статистики. Отчет ADP по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе в целом можно оценить позитивно, поскольку фактический показатель за февраль составил 183 тыс. против прогноза в 189 тыс., но данные за январь были пересмотрены в лучшую сторону с 213 тыс. до 300 тыс. А вот данные по торговому балансу можно назвать провальными, поскольку в декабре был зафиксирован самый сильный месячный внешнеторговый дефицит с 2008 года!!! Фактический показатель составил -59,80B, при прогнозе в -57,90B. Сейчас многие эксперты говорят о том, что растущий дефицит внешней торговли может серьезно затормозить темпы экономического роста США в 2019 году. Но пока доллар практически не восприимчив к влиянию негативных факторов и продолжает тенденцию на укрепления, усиливая давления на другие валюты, включая евро.

Во вторник пара EUR/USD продолжила торги со снижением, даже несмотря на публикацию позитивных данных по PMI сектора услуг в Европе. Причины развития медвежьей волны кроются в динамике движения доллара, который пятый день подряд завершает ростом. Во вторник поддержку доллару оказали данные внутренней статистики. PMI непроизводственного сектора вырос с 56,7 до 59,6 пунктов, при прогнозе в 57,3. Объем продаж нового жилья в декабре составил 621 ты. при прогнозе в 600 тыс. и уровне прошлого месяца в 599 тыс. Публикация сильных данных статистики убеждает инвесторов в том, что экономика США сейчас находится в очень хорошем состоянии, несмотря на усиливающееся влияние негативных внешних факторов. Многие трейдеры рассчитывают на то, что сильные данные статистики могут изменить текущую политику ФРС и во второй половине года регулятор может начать новый цикл повышения процентных ставок.

Пара EUR/USD остается под давлением и второй день кряду завершает снижением. Причины формирования локального медвежьего движения на рынке не изменились, трейдеры по-прежнему рассматривают доллар как более привлекательный актив для инвестиций,  на фоне поступающей из регионов экономической информации. Последние данные из Европы указывают на сохранение негативных тенденций, снижая вероятность начала процесса нормализации уровня процентных ставок со стороны ЕЦБ в текущем году. По мнению экспертов  уже в скором времени ЕЦБ может пересмотреть свои прогнозы по процентным ставкам, экономического росту, а также объявить о новой долгосрочной программе рефинансирования (LTRO).

Пара EUR/USD провела пятничные торги очень волатильно, на фоне сохраняющейся на рынке общей неопределенности. Укреплению евро препятствуют слабые данные внутренней статистики и неопределенность связанная с Brexit. Потенциал роста доллара в последние месяцы ограничивает резко изменившаяся риторика ФРС и некоторые признаки замедления темпов экономического роста. Давление на американскую валюту также оказывают американо-китайские переговоры по заключению двустороннего торгового соглашения.

Валютная пара EUR/USD сегодня торгуется в районе минимумов отмеченных на торгах в четверг. Давление на валютную пару сейчас оказывает американский доллар, индекс которого торгуется с результатом +0,17%. Главным драйвером укрепления доллар в ходе вчерашних торгов стали промежуточные данные по росту ВВП США в четвертом квартале 2018 года. Согласно отчету по сравнению с предыдущим кварталом рост замедлился с 3,4% до 2,6%, но итоговые цифры полностью совпали с ожиданиями экспертов. При этом дефлятор ВВП вырос на 2,0% против прогноза в 1,7%. Инвесторы достаточно позитивно оценили представленные данные ожидая, что сохранение текущих темпов роста позволит ФРС продолжить процесс умеренного повышения процентных ставок. Но, достаточно быстро глава ФРС Джером Пауэлл опроверг эти предположения в очередной раз указав что регулятор намерен взять паузу в вопросе повышения ставок. Пауэлл отметил хорошее состояние экономики, но посетовал на растущие риски связанные с замедлением темпов роста экономики ЕС и Китая, а также высокой политической неопределенностью связанной с торговыми переговорами между США и Китаем, а также Brexit.

Валютная пара EUR/USD в среду не смогла продолжить позитивную динамику движения и завершила торговый день снижением на 0,2%. При этом глобально на рынке сохраняется высокая неопределенность поскольку и евро и доллар сейчас находятся под давлением большого количества важных фундаментальных факторов.

Основные проблемы европейской валюты по-прежнему связаны с ухудшением экономической ситуации в ЕС и высокой внутриполитической напряженностью. Дополнительным фактором давления остается неопределенность связанная с Brexit.

Валютная пара EUR/USD завершила вчерашние торги умеренным ростом, благодаря снижению давления со стороны доллара.

Важных экономических новостей в Европе вчера было немного, поэтому в основном свое внимание инвесторы сосредоточили на новостях геополитике, а также важных событиях которые происходили во время американской сессии торгов.

Трейдеры всего мира следят за торговыми переговорами США и Китая, которые продолжаются уже неделю. Это важный фактор воздействия на американский доллар, который рассматривается инвесторами как защита от торговых рисков. Для европейской валюты более значимыми являются новости из Великобритании, где продолжаются обсуждения законопроект о Brexit. Поддавшись давлению со стороны парламентариев Тереза Мэй согласилась на отсрочку Brexit. В том случае если 12 марта парламент не одобрит предложенную Мэй сделку премьер-министр 14 марта вынесет на голосование вопрос об отсрочке Brexit. Эту новость инвесторы восприняли очень позитивно. Британский фунт отреагировал ростом более чем на 1,1%, поддержав и европейскую валюту, с которой сохраняется прямая корреляция.

Валютная пара EUR/USD в понедельник торговалась в очень узком ценовом диапазоне, при фактическом отсутствии важных экономических новостей, которые могли бы нарушить балансовое состояние рынка.

Спрос на европейскую валюту остается низким по причине слабых экономических данных, которые были опубликованы в первые месяцы 2019 года. Особенно инвесторов волнует ситуация в Германии, где темпы роста экономики активно снижаются к нулевой отметки.  Одним из важных факторов давления на евро является и ситуация связанная с Brexit. Ранее многие эксперты отмечали, что неконтролируемых выход Великобритании из ЕС ударит прежде всего по ключевым странам региона (Германии, Франции, Италии и др.), которые имели более тесные экономические связи с Туманным Альбионом.

В среду валютная пара EUR/USD формировала преимущественно восходящее движение, но в конце дня покупатели не смогли удержать цену на достигнутых уровнях и в итоге торги были завершены с нулевым отклонением относительно цены открытия.

Наиболее существенным фактором поддержки для американской валюты стали опубликованные протоколы FOMC. Чиновники из ФРС решили приостановить процесс нормализации уровня процентных ставок в стране до тех пор, пока они не смогут более глубоко и детально определить степень влияния на экономику внешних и внутренних факторов давления. При этом некоторые участники заседания считают, что экономика США по-прежнему очень сильна и готова как минимум к одному повышению ставки в 2019 году. По всей видимости именно эти тезисы оказали основную поддержку индексу доллара.

На торгах в среду золото попыталось продолжить движение вверх, но к концу дня покупатели растеряли все свое преимущество и в итоге торги были завершены с небольшим минусом. Главным фактором давления на желтый металл стал американский доллар, который после публикации протоколов заседания FOMC укрепился ко всем основным мировым валютам. При этом протоколы мало чем смогли удивить рынок. Участники заседания просигнализировали о приостановки цикла повышения ставок до момент прояснения ситуации с влиянием негативных внешних и внутренних негативных факторов на экономику США. Возможно, некоторые инвесторы сочли позитивной информацию о том, что на заседании также прозвучало мнение о возможном возобновлении процесса повышения ставок в 2019 году, если экономические показатели будут соответствовать необходимым требованиям и прогнозам ФРС.

Несмотря на очередную порцию слабой статистики из ЕС, пара EUR/USD смогла завершить торги вторника с положительным результатом, благодаря широкомасштабному снижению доллара.

Опубликованные вчера данные института ZEW показали, что индекс текущих экономических условий в Германии опустился до 15,0 пунктов , что является минимальным значением данного показателя с января 2015 года. Индекс экономических настроений немного вырос по сравнению с прошлым месяцем с -15,0 до -13,4 пунктов, но все еще остается значительно ниже нулевой отметки, указывая на преобладание пессимистических настроений в немецком бизнесе. Эти данные дополнили серию других статистических показателей, полученных ранее,  которые указывают на серьезное замедление экономики Германии, которой в четвертом квартале 2018 года едва удалось избежать рецессии. Реакция рынка была незамедлительной, инвесторы активно продавали европейскую валюту в первой половине торгового дня

В понедельник, благодаря отсутствию на рынке важной экономической информации, а также пониженной волатильности торгов, в связи с биржевыми выходными в США, европейская валюта смогла незначительно укрепить свои позиции по отношению к доллару. Но уже сегодня утром продавцы восстановили статус-кво благодаря укреплению доллара ко всем валютам G7 на азиатских торгах.

Пара EUR/USD остается очень сильно зависима от поведения доллара, поскольку европейская валюта сейчас фактически лишена факторов поддержки и при прочих равных условиях может двигаться только вниз. Усиливающиеся экономические трудности, внутриполитические проблемы, риски связанные с Brexit и возможные торговые ограничения со стороны США, серьезно снижают возможности евро по развитию коррекционных движений.

Торговая неделя для пары EUR/USD выдалась очень тяжелой. Несколько раз единая европейская валюта была близка к тому, чтобы обновить торговые минимумы за 2018 год, но, благодаря серии слабых экономических отчетов из США, а также позитивным новостей из Пекина и Вашингтона покупателям удалось удержать цену выше уровня 1.12.

Основные проблемы европейской валюты по-прежнему связаны с ослаблением экономики региона.  Последние данные статистики указывают на сохранение негативного тренда по основным показателям, что влечет за собой и обострение внутриполитических проблем. Дополнительное давление на валютную пару оказывают риски связанные с Brexit, поскольку в случае неконтролируемого выхода Великобритании из ЕС  серьезный экономический может быть нанесен ключевым странам региона – Франции и Германии. На прошлой неделе приводились данные исследований, которые показывали, что в случае «жесткого» Brexit под угрозой в германии может оказаться до 100 тыс. рабочих мест, а во Франции вдвое меньше. Не добавляет оптимизма инвестором и активно обсуждаемая сейчас тема возможного введения повышенных пошлин на европейские автомобили со стороны США. Эти ограничительные меры прежде всего ударят по главной экономике ЕС – Германии, которая сейчас и так находится не в лучшем состоянии и по итогам четвертого квартала 2018 года продемонстрировала 0,0% роста по ВВП.