Серебро или золото: куда вложить в условиях нестабильности?

Выбор между блеском и надёжностью

В условиях геополитической напряжённости, инфляционных рисков и колебаний валютных курсов инвесторы всё чаще задумываются: серебро или золото — что лучше для портфеля? Оба драгоценных металла исторически ассоциируются с сохранением капитала, но на практике их поведение на рынке кардинально различается. Один — волатильный промышленный товар, другой — проверенный защитный актив. Разберёмся, почему золото остаётся «якорем» портфеля, а серебро — скорее спекулятивным инструментом, и как грамотно распределить доли между ними.

Серебро: не инвестиция, а товар с высокой волатильностью

Несмотря на романтический образ «бедного золота», серебро — это, прежде всего, промышленный металл. Более 50% мирового спроса на него приходится на электронику, солнечную энергетику и медицину. Это делает его цену чрезвычайно чувствительной к циклам экономики и технологическим трендам.

Ключевые особенности серебра как актива:

• Высокая волатильность: в кризисы и бума серебро может менять цену на 30–50% за квартал.
• Низкая ликвидность по сравнению с золотом: физический рынок серебра узок, а биржевые инструменты (ETF, фьючерсы) менее развиты.
• Цикличность: рост цен стимулирует добычу, но из-за длительного цикла запуска новых рудников предложение запаздывает, что ведёт к перегреву и последующему обвалу.

Исторически серебро не оправдывает ожиданий как средство сбережения. Например, инвестор, купивший его по $50 за унцию в 1980 году, вышел в ноль только в 2020-х — спустя более 40 лет. За это время инфляция съела значительную часть покупательной способности. Даже в 2025 году, несмотря на всплеск интереса к «недооценённым» активам, серебро остаётся инструментом для краткосрочных спекуляций, а не долгосрочного накопления.

Золото: защитный актив в эпоху неопределённости

В отличие от серебра, золото — это финансовый актив с тысячелетней историей. Оно не подвержено промышленным циклам и сохраняет ликвидность даже в условиях глобальных кризисов. Именно поэтому золото входит в портфель консервативных инвесторов как «страховка» от системных рисков.

Почему золото растёт в 2025 году?

1. Бегство от доллара: геополитическая нестабильность и рост суверенных долгов США усиливают недоверие к резервной валюте. Инвесторы перераспределяют капитал в «реальные» активы.
2. Отрицательная реальная доходность облигаций: даже при высоких номинальных ставках, инфляция делает казначейские бумаги убыточными. Золото, не приносящее купонов, выглядит привлекательнее.
3. Институциональный спрос: центробанки (особенно в Азии и Ближнем Востоке) наращивают золотые резервы, создавая устойчивый фундаментальный спрос.

Да, цена золота в 2025 году превысила $4000 за унцию — уровень, который ещё недавно казался фантастикой. Но это не признак пузыря, а реакция на совокупность макрофакторов: ослабление доверия к фиатным валютам, рост волатильности на фондовых рынках и поиск «тихой гавани».

Золото vs серебро: сравнительный анализ

Доллар: не так слаб, как кажется

Многие СМИ и аналитики преувеличивают «падение доллара», но фундаментальные показатели говорят иначе:

• Доходность казначейских облигаций США остаётся ниже исторических пиков 1970–80-х.
• Акции американского рынка (включая малую капитализацию) демонстрируют устойчивый рост.
• Доллар по-прежнему доминирует в мировой торговле и резервах ЦБ.

Это означает: паника по поводу доллара — скорее эмоциональная реакция, чем обоснованный риск. Поэтому массовый переход в золото «всем портфелем» — ошибка. Оптимальная стратегия — умеренная доля золота (5–15%) как хедж, а не основной актив.

Пузырь в ИИ? Рынок акций всё ещё устойчив

Некоторые опасаются, что рост акций, особенно в секторе искусственного интеллекта, создаёт новый «дотком-пузырь». Однако ключевое отличие — наличие реальных доходов и прибыли у лидеров ИИ. Кроме того, высокая концентрация медвежьих настроений говорит о том, что рынок не перегрет: пузыри формируются в эйфории, а не в страхе.

Следовательно, акции остаются лучшим инструментом для долгосрочного роста, особенно в сравнении с драгметаллами, которые не генерируют доход.

Как распределить активы: практические рекомендации

1. Золото — 5–15% портфеля как защита от кризисов.
2. Серебро — до 3–5%, только если вы готовы к высокой волатильности.
3. Акции — основа портфеля (60–80%), особенно в качественных компаниях с устойчивыми бизнес-моделями.
4. Облигации — для снижения риска, но с учётом реальной доходности.
5. Ребалансировка — 1–2 раза в год для поддержания целевых долей.

Помните: инвестирование — это не гадание на кофейной гуще, а управление рисками. Драгоценные металлы — лишь один элемент стратегии, а не её основа.

Баланс вместо крайностей

Серебро и золото — не конкуренты, а комплементарные активы с разными ролями. Серебро может принести сверхдоход в узком окне роста, но не защитит от инфляции. Золото — надёжный, но пассивный хранитель капитала. Как и всегда, ключ к успеху — диверсификация, дисциплина и понимание природы каждого актива.

Не поддавайтесь хайпу. Инвестируйте осознанно.

Не является ИИР!