AI-инвестиции 2026: пузырь или возможность?

Вчера в 22:39 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

В 2025 году инвестиционное сообщество оказалось перед сложным выбором: верить ли в искусственный интеллект как в новую технологическую революцию или признать, что рынок входит в фазу классического пузыря? Сигналы противоречивы, но тревожные звоночки уже звучат всё громче.

Кто уходит из AI и почему

Опытные инвесторы ведут себя настораживающе. Питер Тиль полностью закрыл свою позицию в Nvidia — сделка на $100 млн. SoftBank избавился от акций AI-компаний на сумму $6 млрд. Майкл Берри, предсказавший кризис ипотечного рынка в 2008 году, открывает короткие позиции, а Джефф Безос публично называет текущий AI-бум «индустриальным пузырем». Это не просто риторика — это действия профессионалов, которые видят в нынешней переоценке системные риски.

Цифры, которые не врут

Согласно анализу Goldman Sachs, с момента запуска ChatGPT капитализация компаний, связанных с искусственным интеллектом, выросла на $19 трлн. При этом, по самым оптимистичным оценкам, реальная экономическая ценность AI-технологий в ближайшие десятилетия не превысит $8 трлн. То есть переоценка составляет 237% — сигнал, который трудно игнорировать.

Гиперскейлеры, отвечающие за облака и вычислительные мощности, за год увеличили долговую нагрузку на 300%, набрав $121 млрд. Чтобы не показывать это в балансе, они активно используют специальные проектные структуры (SPV). При этом исследователи из MIT констатируют: 95% компаний не получают никакой отдачи от инвестиций в генеративный ИИ. Большинство экспериментов остаются на уровне пилотов.

Ещё более тревожна практика циркулярного финансирования. Например, OpenAI арендует вычислительные мощности у CoreWeave, расплачиваясь акциями OpenAI. CoreWeave, в свою очередь, частично принадлежит Nvidia, которая гарантирует выкуп этих мощностей до 2032 года. Это замкнутая система, где реальный спрос на услуги остаётся загадкой. Как метко выразился Берри: «Истинный спрос смехотворно мал. Клиенты финансируются дилерами».

Сценарии развития AI-рынка

Аналитики выделяют три основных сценария на 2026 год:

Мягкая посадка (30% вероятности) — инвестиции в ИИ замедлятся, но технология останется в фокусе. Коррекция рынка составит 10–15%.
Жёсткая коррекция (50%) — провал одного из крупных коммерческих AI-проектов спровоцирует панику. S&P 500 может просесть на 20–30%, а акции Nvidia — на 50–60%.
Полный коллапс (20%) — аналог «дотком-краха» 2000 года. AI становится товаром с низкой маржой, а большинство стартапов исчезает.

Как инвестировать в AI в 2026 году: стратегия для россиян

Для резидентов РФ доступ к зарубежным активам ограничен. Однако есть обходные пути: брокеры Interactive Brokers или Just2Trade предоставляют доступ к международным рынкам при наличии статуса квалифицированного инвестора. Альтернатива — китайские AI-компании через российские брокерские площадки.

Нерезиденты или те, кто имеет ВНЖ в дружественных юрисдикциях (ОАЭ, Казахстан, Сербия), получают полный доступ к ETF, облигациям и структурным продуктам. Например, клиенты Anderida используют специальные инвестиционные стратегии, недоступные массовому рынку.

Талебовская стратегия: защита + возможная сверхдоходность

Наиболее сбалансированный подход — так называемая «штанга Нассима Талеба»:

80–85% портфеля — консервативные активы:
• ОФЗ с доходностью до 25–30% годовых (для россиян)
• Золото и недвижимость в стабильных юрисдикциях
• Дивидендные аристократы (Coca-Cola, Johnson & Johnson и др.)
15–20% портфеля — агрессивные ставки на AI:
• 5–7% — Nvidia, AMD, TSMC
• 3–5% — Microsoft, Alphabet (диверсификация через «умные» гиганты)
• 3–5% — Palantir, CoreWeave
• 2–3% — перспективные AI-стартапы (через венчурные фонды)

Такая структура минимизирует убытки в случае обвала (максимум 15–20% портфеля) и позволяет получить многократную прибыль, если AI-революция оправдает ожидания.

Три правила умного инвестора в эпоху ИИ

Не игнорируйте AI, но не кладите в него всё. Лимит — 15–20% портфеля.
Диверсифицируйте внутри сектора. Не ограничивайтесь одной Nvidia — добавьте Microsoft, TSMC, AMD.
Фиксируйте прибыль. При росте актива в 2 раза — продавайте 30–50% позиции. Это страхует от резких коррекций.

Особый взгляд для российских инвесторов

На фоне глобальной гонки за AI не стоит забывать о внутреннем рынке. ОФЗ и корпоративные облигации в России сейчас предлагают доходность 15–20% годовых при минимальных рисках — это аномалия на мировом фоне. Такой «якорь» в портфеле обеспечит стабильность даже в условиях внешнего кризиса.

Вывод

AI — это не фантазия. Технология реальна, прибыли растут, а крупные корпорации действительно меняют бизнес-модели. Однако ценовая динамика на биржах уже вышла за рамки фундаментальных показателей. Тот, кто сможет совместить умеренность, диверсификацию и своевременную фиксацию прибыли, окажется в выигрышной позиции — независимо от того, станет ли 2026 год годом прорыва или годом разочарований.