Получить 100$ на счет бесплатно!!

 

 

 

 

Форекс Eurusd Gbpusd Прогноз Аналитика Технический анализ Курс евро Форекс прогноз Usdjpy Audusd Прогноз eurusd Евро Курс доллара Usdchf Аналитика форекс Золото Курс евро доллар Евро доллар Доллар Usdrub Рынок Forex Форекс прогноз на сегодня Gold Торговля Нефть Usdcad Биткоин Форексмарт Курс фунт доллар Nzdusd Прогноз евро доллар Инвестиции Фундаментальный анализ Экономика Акции Btcusd Валюта Евро доллар прогноз Курс фунта Золото прогноз Трейдер Ethusd Фунт Курс рубля Торговые решения на сегодня Новости Статистика Доллар США Прогноз форекс Евро доллар аналитика Sp500 Торговая неделя Финансы Форекс аналитика Торговые сигналы Xrpusd Xauusd Евро прогноз Liteforex Технический прогноз Газпром Курс Рубль Прогнозы форекс Торговые идеи Сбербанк Gbpusd рекомендация События Usdjpy рекомендация Форекс курс доллар иена прогноз usdjpy Форекс курс фунт доллар прогноз gbpusd Пара Официальные курсы ЦБ Прогнозы Индекс доллара Прогноз фунт доллар Форекс прогноз eurusd Инвестиции в акции Евродоллар Прогноз валют Форекс курс евро доллар прогнозeurusd Трейдинг Как заработать Аналитика Альпари Артем Деев События форекс Прогноз криптовалют биткоин Британский фунт Ltcusd Аналитика рынка Анализ Пара евро доллар Прогноз курса Цены на золото Прогноз курса доллара Золоту Uscrude нефть Xauusd золото Анализ прогноз торговые решения по нефти Eurusd евродоллар UscrudeТорговые решения на сегодня EurusdТорговые решения на сегодня Прогноз на сегодня Прогноз курса евро доллар Сигналы Обзор Курс доллара на завтра Валютный рынок Трейдерам Forex прогноз Новости форекс Золото аналитика и прогноз Инвесторы Теханализ Прогноз цен на золото Прогноз курса золота Форекс прогноз на неделю Анализ eurusd Криптовалюта Цена золота сегодня Курс доллар иена Волновой анализ Курсы валют Курс доллара на сегодня Прогноз курса рубля на сегодня Цена на золото сегодня Gold прогноз на сегодня Рубль доллар прогноз Евро прогноз на сегодня Фьючерсы и опционы Курс евро на завтра Прогноз gbpusd Прогноз btcusd Торговый план Прогноз eurusd на сегодня Фондовый рынок Австралийский доллар Инстафорекс украина Пара eurusd Курс ЦБ на сегодня японские свечи Курс цб на завтра Евро курс цб Доллар курс цб Курс евро на сегодня Какой курс доллара сегодня Курсы валют ЦБ Какой курс евро сегодня Сопротивление Teletrade Fort financial services Работа дома Прогноз форекс рубль Поддержка Официальный курс цб на завтра Macd Инфляция Аналитика teletrade Уровни сопротивления eurusd Уровни поддержки и сопротивления Уровни поддержка eurusd Фунтдоллар Аналитика евро Прогноз usdjpy Фунт доллар Форекс прогноз на сегодня курс евро Курс eurusd Точка разворота Прогноз audusd Торговля на форекс Romanov capital Романов Капитал Курс рубля к доллару Ход торгов Иена ФРС США Рубль евро Доллару рубль Freshforex

А есть ли там вообще рынок?

article40492.jpg

Операции ФРС и Минфина США за последние полгода так перекосили рынки, что этот вопрос возникает все чаще. Поэтому, конечно, хочется посмотреть на все это подробнее…смотрим...

 

 

Оценка инфляционных ожиданий искажена. Для начала те самые TIPS, которые нам показывают т.н. инфляционные ожидания: выпущено облигаций за полгода на $77.2 млрд, погашено по номиналу (без инфляционных премий) на $80.8 млрд, ФРС покупает в общей сложности на ~$34 млрд. Конечно, рынок TIPS имеет свои особенности – объем в обращении бумаг растет с индексацией на инфляцию, но инфляционные ожидания на будущее рынок измеряет без учета этой индексации. Всего с марта прошлого года по июль текущего года было выпущено TIPS на $238 млрд, погашено на $210 млрд, а ФРС скупила их на $216 млрд!!! Даже если сравнивать с общим приростом бумаг в обороте с учетом индексации (прирост на ~$90-95 млрд) – главный кто определял т.н. «инфляционные ожидания» – это ФРС, вряд ли здесь вообще возможно говорить о какой-то рыночной оценке инфляционных ожиданий.


Искореженный денежный рынок. За последние 6 месяцев американский Минфин резко сократил объем векселей в рынке, сокращение Bills составило около $0.8 трлн., а общий объем долга «до года» сократится на $0.8-0.9 трлн (-$0.78 трлн за февраль-июнь). Одновременно в систему упало много «свеженапечатанных» долларов и объем средств банков в ФРС прирос на $1.67 трлн ($1 трлн от Минфина). Фактически произошло резкое сжатие объемов в обращении инструментов денежного рынка (векселей и бумаг с короткими срока погашения), при одновременном массивном (сопоставимом в вливанием весной 2020 года) «кэша». Это фактически ребаланс объеме в $2.5 трлн. Естественно, складывать в фонды денежного рынка нечего, потому их объем вырос на скромные $0.16 трлн, а еще $1 трлн фактически вернули ФРС через механизм обратного РЕПО.


UST и покупки ФРС. Портфель ФРС вырос за полгода на $0.43 трлн по облигациям Минфина (только bonds&notes) и $0.35 трлн по ипотечным бумагам. Причем, судя по всему, ФРС скупила практически весь объем прироста ипотеки (оценивается до $0.4 трлн). Здесь стоит добавить, что нерезиденты очень активно покупают MBS еще на ~$0.2 трлн за полгода и еще не столько же банки США (кредит то особо не растет). Казалось бы, прямые покупки UST не так критично должны влиять, ведь Минфин выпустил облигация (bonds&notes) на ~$1.3 трлн, прямые покупки ФРС составили ~ 1/3 прироста соответствующего долга за полгода. Но во-первых 1/3 - это не мало, во-вторых, с учетом того, что общий прирост госдолга составил всего ~$0.65 трлн, а общий портфель ценных бумаг ФРС вырос на $0.8 трлн + вытеснение денег из MBS (понятно, что в основном в UST) + $1 трлн «кэша» от Минфина (который, так или иначе как-то проходит через аллокацию в активы) - влияние на доходность должно быть очень существенным.


Есть ли здесь рыночное ценообразование на рынке госдолга США? Ну да в какой-то мере оно здесь присутствует... в какой-то мере … Что точно можно сказать – это то, что ценообразование бондов с защитой от инфляции искажено значительно сильнее, чем обычных UST. Т.е. то, что принято считать «рыночными инфляционными ожиданиями» является скорее «нерыночными, управляемыми ожиданиями», потому как конкретно в TIPS рынка то в общем-то почти нет в последние год-полтора.

 

 

Источник @truecon

#США #экономика #ФРС #долг #ставки #доллар #ликвидность

 

 

Похожие статьи:

НовостиФРС разогналась

НовостиБаланс ФРС: передозировка кэшем …

СтатьиГосдолг США... Любопытный момент …

НовостиЧитая «минутки» ФРС…

НовостиМинфин США снова подкинул «дров»

Рейтинг: 0 Голосов: 0 400 просмотров

Нет комментариев. Ваш будет первым!

← Назад