Блог Дмитрия Демиденко

Австралийский доллар продолжает отступать под натиском своего американского тезки, однако его потери не такие существенные как у японской иены или у британского фунта. «Оззи» находит поддержку со стороны мировых фондовых индексов, которые позитивно отреагировали на оптимизм Джерома Пауэлла. Председатель ФРС выразил уверенность в перспективах экономики США и отметил, что влияние торговых войн на глобальный ВВП остается неопределенным. Центробанк готов продолжить постепенную нормализацию денежно-кредитной политики, что поддерживает высокий спрос на рискованные активы. Если бы еще и рынок труда Зеленого континента не подвел…

Британский фунт продолжает находиться в эпицентре политических распрей внутри страны. Сторонники и противники мягкого Brexit выражают недовольство программой Терезы Мэй. Проевропейское лобби считает, что она отдалит Туманный Альбион от ЕС; евроскептики, напротив, настолько разочарованы близостью двух регионов, что уходят в отставки. В такой ситуации насыщенный экономический календарь вносит свою лепту в рост волатильности стерлинга. Ведь если инфляция разгонится до 2,7% и выше, то шансы на продолжение цикла нормализации денежно-кредитной политики Банка Англии существенно возрастут…

Выступление Джерома Пауэлла перед Конгрессом США 17-18 июля приковывает внимание финансовых рынков. Они мучаются над вопросом, смогут ли инверсия кривой доходности и торговые войны внести коррективы в планы ФРС по нормализации денежно-кредитной политики? Не заставит ли конфликт между Вашингтоном и Пекином приостановить цикл повышений ставки по федеральным фондам из-за опасений по поводу замедления американской экономики? Не станут ли сигналы о приближающейся рецессии поводом для изменения мировоззрения ФРС? От ответов на них будут зависеть перспективы доллара США.

В видео-обзоре рассматриваются наиболее интересные события недели к 20 июля, производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам. В TOP-5 событий недели входят:
1. Инфляция, Британия
2.Инфляция, Канада
3. Розничные продажи, США
4.Рынок труда, Австралия
5. Рынок труда, Британия

Американская инфляция под влиянием масштабного фискального стимула, высоких цен на нефть, торговых войн и сильного рынка труда продолжает ускоряться. По итогам июня эксперты Bloomberg ожидают роста потребительских цен на 2,9%, базовой инфляции – на 2,3% г/г. Вероятность, что таргетируемый ФРС индекс расходов на личное потребление превысит целевой ориентир в 2%, очень высока. Центробанк должен агрессивно ужесточать денежно-кредитную политику, чтобы не допустить перегрева экономики. Это «бычий» фактор для доллара США, поэтому инвесторы будут внимательно следить за релизом данных по инфляции…

Вслед за ФРС среди центробанков-эмитентов валют G10 нормализацией денежно-кредитной политики начал заниматься Банк Канады. Он повысил ставку овернайт дважды в 2017 и один раз в 2018. Срочный рынок закладывает 80%-ю вероятность продолжения цикла монетарной рестрикции на заседании 11 июля. 14 из 18 экспертов Bloomberg считают также. Стоит ли ожидать от канадского доллара подвигов или эти шаги BoC уже учтены в котировках связанных с ним валютных пар? Ответов на эти вопросы осталось ждать совсем недолго…

Европейские инвесторы в процессе реализации ЕЦБ программы количественного смягчения вложили $500 млрд в американские долговые ценные бумаги. Перелив капитала из Старого света в Новый способствовал развитию «медвежьего» тренда по EUR/USD в 2015-2017, однако постепенный отказ от QE во второй половине прошлого года перевернул ситуацию с ног на голову. Деньги возвращаются на родину, что позволяет говорить о «бычьих» долгосрочных перспективах евро. Увы, но европейский долговой рынок в силу низких процентных ставок непривлекателен, возможно, инвесторы найдут ему замену в виде акций. Многое будет зависеть от перспектив DAX и других фондовых индексов.

В видео-обзоре рассматриваются наиболее интересные события недели к 13 июля, производится их оценка с точки зрения фундаментального анализа и даются рекомендации по конкретным валютным парам. В TOP-5 событий недели входят:
1. Инфляция, США
2.Заседание Банка Канады
3. Протокол заседания ЕЦБ, еврозона
4.Индекс экономических настроений ZEW, Германия
5. Промышленное производство, Британия

Канадский доллар вступал в 2018 в статусе одного из фаворитов среди валют G10, однако к середине года входит в число аутсайдеров. Инвесторы рассчитывали, что BoC, так же как и ФРС, трижды повысит основную процентную ставку, однако пока центробанк Страны кленового листа ограничился лишь одним ужесточением денежно-кредитной политики. Виной всему – проблемы в переговорах по НАФТА и разочаровывающая статистика по занятости в апреле-мае. Если ситуация на рынке труда Канады исправится по итогам июня, «быки» по «луни» начнут масштабную атаку, способную увести пару USD/CAD на юг…

Американский доллар консолидируется против конкурентов из G10 в преддверии публикации июньского протокола заседания FOMC. С одной стороны, бурный рост экономики США во втором квартале, разгон потребительских цен до 2,8% и безработица на минимальных уровнях за последние несколько десятков лет диктуют необходимость быстрой нормализации денежно-кредитной политики. С другой, агрессивное повышение ставки по федеральным фондам укрепит доллар, создаст проблемы экспортерам, ужесточит финансовые условия и усилит риски рецессии. Какой путь выберет центробанк?