AMarkets Company

Мы сохраняем позиции без изменений.

USDJPY продолжает рвать. Пара завершила прошлую неделю тестированием области 102, и движется со скоростью ракеты. Нам, разумеется, представляется опасным входить в спекулятивный лонг на таких уровнях, но сила тренда поражает. Любую сильную коррекцию мы будем использовать для восстановления длинной позиции в данной паре. На нее еще достаточно долго будут влиять ключевые темы: радикальное расширение баланса Банка Японии и постепенное ожидание более высоких ставок в США. Второй аспект, кстати, будет в центре внимания на протяжении этой недели. Мы будем пристально следить за выступлениями представителей ФРС, которые запланированы на вторую половину недели.

Доллар в целом выглядит неплохо. И пока, вероятно, продолжит расти против большинства конкурентов. Нам по-прежнему больше всего нравятся лонги в USDJPY, USDCHF и шорт в EURUSD. Сегодня наиболее влияние на эти пары окажет статистика по розничным продажам в США, в которой аналитики AForex ожидают увидеть положительный сюрприз. Открывать новые позиции, однако, представляется целесообразным только в EURUSD. Здесь даунсайд еще не исчерпан, и остаются цели в районе 1.26-1.28. Доллар против иены и франка, как уже частично упоминалось, находится на тактически высоких уровнях.

Мы продаем EURGBP на росте, сохраняем прочие позиции.

Конец недели все же был отмечен некоторыми событиями для рынка. Это, в частности, отчет Банка Японии и данные по ВВП США. В первом инвесторы обнаружили более низкий прогноз по инфляции на грядущие годы, чем ожидали. На 2015-й год, например, указана цифра +1.9%. Для некоторых это стало поводом поспекулировать на меньшей агрессивности властей, откупив иену. На USDJPY также надавила упомянутая статистика из Америки. Наш прогноз по темпам роста был несколько ниже консенсуса, и никакого повода для паники при этом мы не видим. Экономика Соединенных Штатов продолжает стабильно расти на 2.5%-3%. Это единственная страна, для которой темп увеличения ВВП остается на долгосрочном тренде после финансового кризиса. Поэтому мы по-прежнему считаем любое укрепление JPY хорошим поводом для покупки кроссов с данной валютой. И по-прежнему сохраняем прогноз в 107 по USDJPY на конец этого года.

Мы частично фиксируем прибыль в EURCHF, будем восстанавливать лонг на снижении пары, сохраняем прочие позиции.

Долговые рынки Европы в эйфории. Спред между 10-летними бумагами Испании и Германии упал ниже 300 б.п., та же история и с Италией. Так по рынкам носится эхо выстрела из базуки Банка Японии. Основной спрос на единую валюту приходит из EURJPY. Деньги, разумеется, не хранятся в форме кэша, а моментально инвестируются в облигации. Результат такого перетока капитала описан парой предложений ранее. Но теперь такая диспозиция начинает затрагивать межрыночное равновесие. Рост стоимости периферийных облигаций Старого Света заставляет инвесторов выходить из защитных инструментов. Главным из них, безусловно, был швейцарский франк, который накануне оказался самой слабой из ликвидных валют.

Мы сохраняем позиционирование неизменным, будем частично фиксировать прибыль в EURCHF на 1.2250.

Приближается май, и на валютном рынке начинает ощущаться смятение. Основные темы, однако, пока заметны невооруженным взглядом. Во-первых, это сильный доллар. USD, хотя и медленнее, но растет практически против всех инструментов. Во-вторых, это устойчивый евро. Только EUR, пожалуй, удается составить достойную конкуренцию американцу. Объяснение здесь достаточно простое: сжатие периферийных спредов, то есть снижение уровня напряженности на долговых рынках проблемных стран. Внимательные трейдеры, однако, заметили, что это не провоцирует роста EURUSD, как бывало ранее.

Изменение заключается в том, что на рынке появился еще один фактор: ожидание смягчения политики ЕЦБ. После комментариев Вайдманна на эту тему вопрос остается только в тайминге и конкретном виде смягчения. От того, как это будет делаться, существенно зависит стоимость евро. Потенциал для укрепления, однако, исчерпан, и любое внутридневное ралли к 1.315-1.32 мы будем использовать для открытия шортов. Тем же, кто желает поиграть на улучшение ситуации с PIIGS, логичнее посмотреть на EURCHF. Этот кросс в свое время снижался в основном из-за кризиса в еврозоне, и теперь шорты сокращаются по мере падения уровня напряженности. Но это тактическая история. А стратегическая - поиск точек для покупки доллара, преимущественно против валют развивающихся стран.

Мы сохраняем позиционирование неизменным, будем наращивать шорт в EURUSD на 1.323/1.335, лонг в USDRUB у отметки 31.

Негативным новостям не удается в полной мере перебросится на валютный рынок. Пострадали уже практически все площадки, кроме форекса. Здесь существенных коррекций в основных инструментах пока не произошло. Вопреки нашим ожиданиям, евро за последние 24 часа сумел даже укрепиться, EURUSD - у отметки 1.32. Причину такого движения мы видим в позиционировании. После появления новостей о теракте в Бостоне и информации о Северной Корее количество коротких позиций в основной паре резко выросло. Как известно, рынок в сторону абсолютного большинства двигается крайне редко.

Мы сохраняем позиционирование без изменений.

Финансовые рынки приближаются к переломному моменту. Его наступление будет определено формированием максимумов по американским фондовым индексам. Пока рекорды только обновляются, и это не дает прочим рынкам начать полноценное движение против риска. Отдельные прорывы все же случаются, и пятница это наглядно продемонстрировала. Цены на золото и серебро потеряли около 4%, нефть - порядка 3%, и это несмотря на относительно спокойствие фондовых рынков. Поговорка "продавай в мае и уходи" определенно сработает и в этом году. Вопроса только два: когда именно "наступит" май, и что нужно продавать.

Мы сохраняем позиционирование прежним.

Неделя завершается без существенных изменений в основных валютных парах. EURUSD колеблется у отметки 1.31 и, вероятно, существенно выше пока не пойдет, но и снижение представляется крайне проблематичным. Атомные действия Банка Японии имеют позитивный побочный эффект в виде значительного нового спроса на бумаги проблемных периферийных стран. В результате их доходности снижаются, а это, в свою очередь, помогает единой европейской валюте. Многие источники указывают на спрос в первую очередь в EURJPY, а уже через него - и на прочие инструменты с евро.

Действия Банка Японии оказались настолько сильны, что спровоцировали даже рост валют развивающихся стран, чего мы не ожидали. Это вряд ли станет устойчивой тенденцией, но и быстрое падение таких инструментов (в первую очередь, рубля) теперь продолжаться не сможет. Мы полагаем, что неделя закроется без существенных изменений, а затем рынок будет искать новые идеи, где не мешают действия монетарных властей Токио. Одна их таких историй - лонг в EURCHF, которому подыгрывают теперь уже три центральных банка. В среднесрочной перспективе кросс наверняка еще раз достигнет отметки 1.25.

Мы полностью фиксируем прибыль в USDJPY, держим прочие позиции, наращиваем лонг в USDRUB.

Иена остается звездой валютного рынка. Пара USDJPY приблизилась к отметке 100 намного раньше, чем мы ожидали. И здесь мы считаем разумным полностью зафиксировать прибыль. Конечно, учитывая настрой японских властей, можно предположить, что котировки так же легко сделают и уровень 110. Но играть на дальнейший рост представляется слишком рискованным с точки зрения соотношения риска/прибыли.

Зато наконец-то начала реагировать на изменение внешних условий EURCHF. Нужно понимать, что швейцарец и иена являются в некотором смысле субститутами: обе валюты по-прежнему используются для финансирования других позиций, и нет никаких опасений по поводу возможного сворачивания количественного смягчения кем-то из двух соответствующих ЦБ. Играть против таких мощных трендов, разумеется, тоже не следует. Cегодня особенных важных публикаций мы не ожидаем, локально в основных инструментах возможно некоторое затишье. Но стратегически мы и далее ищем точку входа в длинную позицию по доллару.

Мы покупаем USDJPY со стопом на 92.5 и целью 96.5, сохраняем прочее позиционирование неизменным, будем фиксировать часть прибыли в USDRUB на 32.5, тактическая цель - 33.5

Мы будем продавать EURUSD по 1.295, покупать USDJPY по 90.50, наращиваем лонг в EURCHF на снижении к 1.21-1.215; держим прочие позиции.

Практически во всех наиболее ликвидных инструментах на форексе проходит выраженная коррекция. EURUSD начала расти, и есть некоторый шанс оказаться еще чуть выше. Отчасти это связано с позиционированием - в евро в последние недели было открыто достаточно много коротких позиций. Отчасти движение спровоцировано новостями. Ленты сообщают, что президент Италии г-н Наполитано сформировал команду советников, которые должны разработать программу упорядоченного формирования нового правительства. Это, безусловно, позитивная новость для единой валюты. И до заседания ЕЦБ именно развитие ситуации в Риме будет одним из ключевых драйверов на рынке.