ПРО ЗОЛОТО! О презренном металле без эмоций и хиромантии.

Дисклеймер: данный текст не является инструментальным анализом, а представляет собой оценку масштабов и тенденций; числовые параметры округлены до тонн и десятков млрд.

За всю свою историю человечество добыло ~212 000 тонн золота, разведанные извлекаемые запасы ещё ~59 000 тонн. В отличие от других популярных коммодитиз (газ, нефть), добытое золото не исчезает после переработки, а остаётся в обороте и доступно для торговли и использования. 
При текущих ценах всё золото мира оценивается в довольно скромные ~ $20 трлн (для справки - долг США больше в полтора раза - $34 трлн)

Ежегодный рынок золота составляет 4 900 тонн, из которых 3 600 тонн – это добыча, остальное переработка.  Более половины потребляет ювелирка и  электронная промышленность, второй по величине потребитель золота – это мировые ЦБ, которые скупают в свои резервы более 20% (последние годы – с нарастающей прогрессией).

За всё время денежно-товарных отношений золото, как средство платежа, заработало себе максимальное доверие социума и никакое другое средство расчета, никакая фиатная валюта не могут с ним сравниться по исторической надёжности и устойчивости к инфляции (мешок муки в золоте в Древнем Риме стоил столько же, сколько и сейчас).

С другой стороны, золото – это беспроцентный актив и служит не инструментом инвестиционного заработка, а инструментом защиты в периоды, когда доверие к способностям монетарных властей обуздать инфляцию падает – «золото не сделает вас богатым, золото позволит избежать нищеты».

Многие профессиональные инвесторы (в том числе и я) недолюбливают золото за его ортодоксальную консервативность, но новая реальность, которая накрывает нас в последние несколько лет, заставляет всех встряхнуться и пересмотреть свои оценки. 

Явно просматриваются несколько факторов, которые начали гнать цены на «презренный металл» вверх:

1. Упорная и настойчивая скупка золота в активы мировыми ЦБ, обусловленная желанием уйти от рисков повторения «кейса России» - исключение из евродолларовой системы расчетов и арест активов.   

2. Нарастающий риск реализации «спирали смерти» с госдолгом США.

3. Рост мировой инфляции, которая не только заставляет бежать от фиатных активов в консервативное золото, но и значительно повышает себестоимость добычи этого металла (сейчас средняя себестоимость уже в районе $1850).

Если США и ЕС будут продолжать использовать свои валюты и финансовую систему как инструмент террора и как оружие, махая кнутом санкций налево и направо, тенденция разобщения экономик и ухода в консервативное золото только усилится, катализатором послужит импотенция минфина США в управлении долгом.

Сейчас общие резервы мировых ЦБ составляют ~ $20 трлн, из них в золоте ~$2,75 трлн (37 000 тонн) и совсем не выглядит фантастикой переток половины мировых резервов из долларов и евро в золото в ближайшие 20 лет в рамках всеобщей дедолларизации, деевровизации и дефрагментации мировой экономики. Что тогда будет с рынком американского госдолга страшно даже подумать, но это уже другая история.

Источник ТГК "Баблонавт"