На пороге истории: как инфляция PCE повлияет на золото и другие металлы

Золото у черты рекордов: что будет после PCE?

На этой неделе золото снова демонстрирует силу, приблизившись к отметке в $3 790 за унцию — это почти исторический максимум. Спот держится около $3 748–3 749, декабрьские фьючерсы — выше $3 770, и даже небольшая коррекция не скрывает общего восходящего тренда. Но движение происходит на фоне напряжённой паузы: рынок замирает перед выходом ключевого инфляционного индикатора — индекса PCE за август.

Почему золото не отступает, несмотря на укрепление доллара из-за крепких макроданных? Ответ — в комбинации факторов: ожидания смягчения политики ФРС, страх перед новыми тарифами с 1 октября и беспрецедентный спрос со стороны центральных банков.

Что держит золото на пике?

Главный двигатель цен — реальная доходность. Чем ниже она (номинальная доходность минус инфляция), тем выгоднее хранить золото, которое не приносит купона. Сейчас этот параметр остаётся в благоприятной для золота зоне, несмотря на временное укрепление доллара.

Ещё один мощный фактор — центральные банки. С 2022 года они ежегодно закупают более 1000 тонн золота, что составляет около четверти всего мирового спроса. В 2025 году добавился и возврат интереса со стороны инвестфондов: приток средств в золотые ETF стал самым высоким с 2020 года. Это создаёт «страховочную сетку» — любые просадки быстро выкупаются.

Ювелирный спрос, правда, слабеет — особенно в Китае и Индии, где высокие цены сдерживают покупателей. Но именно инвестиционный и официальный каналы сейчас формируют тренд.

PCE — решающий момент

Всё внимание сосредоточено на базовом индексе PCE. Ожидается рост на 0,3% в месячном и около 2,7% в годовом исчислении.

• Если данные окажутся ниже прогноза — доллар ослабнет, реальные доходности упадут, и золото может рвануть к $3 800+.
• Если PCE будет «горячим» — ФРС получит повод замедлить смягчение, доллар укрепится, и цена может откатиться к $3 690–3 710.
• При нейтральных цифрах — рынок останется в диапазоне $3 720–3 770, «заряжаясь» перед следующими сигналами от регулятора.

Как себя ведут другие металлы?

• Серебро немного корректируется, но остаётся у 14-летних максимумов ($44,8–45). Более чувствителен к промышленному спросу и волатильности.
• Платина растёт ($1 540+) благодаря дефициту предложения и стабильному спросу в химпроме, стекольной промышленности и автокатализаторах.
• Палладий также в плюсе (~$1 260), но его перспективы связаны с будущим бензиновых двигателей — долгосрочно давление есть, но краткосрочные отскоки возможны.

Что дальше?

Короткий горизонт зависит от PCE и тональности ФРС. Мягкие комментарии от Пауэлла усилят бычий настрой. Главное — пока центробанки и ETF продолжают покупать, глубокая коррекция маловероятна.

Вывод: Золото не просто растёт — оно консолидируется у потолка, ожидая сигнала. PCE станет катализатором. А пока — рынок драгметаллов остаётся в режиме ожидания, но с явным перевесом в пользу роста.

Похожие статьи:

Новости → Рынки 01.04.2025: Рост МосБиржи до 3000 пунктов, санкции ЕС и криптоплан GameStop

Новости → Актуальные экономические новости: тарифы США, политика Германии, курс биткоина, переговоры Австралии