"Алроса: Почему прибыль рухнула на 77% и как компания адаптируется к санкциям?

31 марта 2025 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Алроса: Финансовые вызовы на фоне санкций и падения спроса

Ключевые показатели:

Выручка: 239 млрд ₽ (–26%);
Чистая прибыль: 19,5 млрд ₽ (–77%);
Рентабельность капитала (ROE): 5,3% (–76%).

Компания сохраняет прибыльность, но эффективность бизнеса резко снизилась. Санкции лишили доступа к высокодоходным рынкам, а падение спроса вынудило продавать алмазы на 15% дешевле. Объемы реализации сократились на 7%, при этом операционные расходы остались неизменными.

Эффект операционного рычага: Снижение выручки не компенсируется сокращением издержек, что мгновенно отражается на прибыли. ROE компании (5,3%) теперь ниже стоимости капитала (WACC ≈ 11,7%) — это указывает на снижение акционерной стоимости.

Долговая нагрузка и инвестиции:

Чистый долг: 107,9 млрд ₽ (+198%);
Процентные расходы: 7,03 млрд ₽ (+109%);
CAPEX: 58,9 млрд ₽ (–8%).

Свободный денежный поток ушел в отрицательную зону (–17,6 млрд ₽). Для покрытия расходов компания активно наращивает займы, но стоимость обслуживания долга выросла в 2 раза. Инвестиции в развитие сокращаются, что ставит под сомнение долгосрочную конкурентоспособность.

Глобальные тренды:

Мировая добыча алмазов приближается к многолетним минимумам (около 100 млн карат);
Рынок синтетических аналогов растет на 7–8% в год, перехватывая спрос;
Цены на природные алмазы продолжают снижаться из-за избытка предложения.

Инвестиционные риски: Алроса не находится в стадии кризиса, но переживает циклический спад. Акции могут привлечь инвесторов только при существенном дисконте к текущей оценке. Главные угрозы — дальнейшее падение цен, рост долговой нагрузки и сокращение CAPEX, что подрывает потенциал восстановления.

По материалам Аналитика от Старого Трейдера Подписывайтесь

Инвестиции → Инвестиции в МТС: Когда покупать и стоит ли рисковать?