Доходы американские … нетрудовые

3 мая 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Отчет по доходам и расходам американцев за март забавен. Доходы выросли за месяц на 21.1% м/м, а рост располагаемых доходов американцев составил нескромные 23.6% м/м. Относительно декабря 2019 года (к марту смотреть уже сложно из-за эффекта базы) реальные располагаемые доходы на душу населения выросли на 27.7%. Основной рост доходов – это, конечно, трансферты от правительства США, доля которых в располагаемых доходов американцев в марте составила 26.4%, т.е. более ¼ всех доходов – это выплаты правительства. Но есть позитив и по з/п в частном секторе, общий фонда оплаты труда в частном секторе уже выше максимумов прошлого года, несмотря на значительно более низкую занятость, что подтверждает существенный рост зарплат (тех, кто работает, а не сидит на пособии). Правда пока это только в номинале, в реальном выражении не дотянули пока.

Ценовое давление усилилось, за март дефлятор потребительских расходов вырос на 0.5% м/м, рост за 3 месяца составил 1.0%, годовая динамика ускорилась до 2.3% г/г. Но здесь даже если цены в апреле не вырастут совсем – то дефлятор составит 2.9% в апреле, а то, что они вырастут сомнений нет, так что скорее всего увидим ближе к 3.5%. С расходами история такая же, как во многих других странах – не имея возможности тратить на услуги, американцы активно тратят полученные от правительства чеки на товары, в итоге по многим категориям взлет продаж на десятки процентов (относительно декабря 2019 года), правда значительна часть этого спроса – это импорт.

Норма сбережений улетела до 27.6% от доходов, но все же не дотянула до максимумов прошлого года, избыточные сбережения за период с начала кризиса составили около $2.5 трлн. Пока это больше создает топливо для рынков, но может стать и топливом для потребления и инфляции.