Золото вернется к своим баранам. Прогноз по золоту XAUUSD на неделю от 31.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Коррекция XAUUSD подходит к концу?

Майский откат драгметалла стал своеобразным отступлением от темы. С оцени 2022 рынки опасались, что ФРС перегнет палку с повышением ставок. И эти страхи могут вернуться на рынок. Как отреагирует золото? 

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Если ранее золото воспринималось как актив-убежище и инструмент хеджирования инфляционных рисков, то в последнее время оно превратилось в индикатор состояния здоровья мировой экономики. Рост котировок XAUUSD в марте-апреле был связан с увеличением шансов рецессии в США, что в теории должно было заставить ФРС совершить «голубиный» разворот в 2023. В мае оказалось, что американская экономика проявляет устойчивость к агрессивной монетарной рестрикции, что уронило драгметалл к 1,5-месячным минимумам. 

Согласно опросу инвесторов MLIV Pulse, золото должно было стать лучшим вариантом вложения денег в случае дефолта. Дескать, оно не падало так быстро, как должно было падать из-за опасений по поводу неспособности США оплатить свои обязательства. Если такие рассуждения верны, сделка между республиканцами и демократами по потолку госдолга должна была стать катализатором падения XAUUSD ниже 1900. Не стала. 

Можно, конечно, кивать на то, что законопроект еще не прошел Конгресс, а в 2011 Standard & Poor's снизил кредитный рейтинг Штатам уже после достижения соглашения, что может повторить Fitch. Однако, на мой взгляд, это всего лишь попытка аналитиков состроить хорошую мину при плохой игре. 

На самом деле путеводными звездами золота остаются доходность трежерис и доллар США. Они росли в мае благодаря отказу рынка от идее «голубиного» разворота ФРС и росту вероятности повышения ставки по федеральным фондам в июне до 69%. Действительно, деривативы CME выдают менее чем 50%-ые шансы снижения стоимости заимствований в декабре. Хотя еще в начале мая были в этом полностью уверены. 

Динамика доллара США и золота

Источник: Trading Economics.

Однако если вспомнить историю ноябрьско-апрельского ралли XAUUSD, то в его основе лежали опасения, что ФРС перегнет палку. Ужесточит денежно-кредитную политику настолько сильно, что о мягкой посадке экономики США можно будет забыть. Как только эта теория перестала подтверждаться данными, золото ушло на коррекцию. 

Тем не менее, рынки могут запросто вернуться к старому нарративу. Особенно на фоне высказываний некоторых чиновников FOMC, что ставки могут достигнуть отметки 6%. На мой взгляд, даже то, что уже сделал центробанк, будет приводить к медленному охлаждению экономики, вернет на рынок разговоры о рецессии, снизит доходность трежерис и позволит золоту восстать из пепла. 

Динамика золота и доходности облигаций США

Источник: Trading Economics.

Другое дело, что снижение ставок долгового рынка США будет сдерживаться масштабной эмиссией казначейских  облигаций и векселей на $1,1 трлн в течение ближайших семи месяцев. Это позволяет предположить, что с обновлением исторических максимумов драгметаллу придется подождать. 

Торговый план по золоту на неделю

Таким образом, ухудшение макростатистики по Штатам, в первую очередь по рынку труда, позволит золоту отыграть часть потерь. Это дает возможность после фиксации прибыли по сформированным в начале второй декады мая шортам переходить к лонгам на прорыве сопротивления на $1965 за унцию.

Аналитика Litefinance