Золото платит по полной. Прогноз по золоту XAUUSD на неделю от 11.08.2023: фундаментальный анализ. В отличие от ФРС, золоту дорого обойдется повышение ставок

Текущий цикл ужесточения денежно-кредитной политики ФРС уникален. Никогда еще центробанк так дешево не расплачивался за повышение ставок. Золото, напротив, еще не до конца осознало, что происходит. 

Фундаментальный прогноз по золоту на неделю

Если ФРС попала в неизведанные воды, неудивительно, что золото чувствует себя не в своей тарелке. Никогда еще в послевоенной истории экономики США плата центробанка за ужесточение денежно-кредитной политики не была такой низкой. Как правило, победа над высокими ценами достигается за счет роста безработицы. В текущем цикле безработица не увеличивается, а ее соотношение с инфляцией говорит об уникальности текущей ситуации. Штаты вправе рассчитывать на мягкую посадку, что держит котировки XAUUSD под давлением.

Динамика инфляции и безработицы в США

Источник: Reuters.

Поклонники золота с энтузиазмом воспринимают информацию о накоплении Китаем запасов драгметалла девятый месяц подряд. В июне они выросли на 23 т, с ноября — на 188 т. и достигли отметки 2137 т. «Быки» по XAUUSD делают ставку на дедолларизацию. По их мнению, рынок казначейских облигаций всегда прав. И рост доходности трежерис свидетельствует, что система ломается. Доверие к США и их доллару подорвано, подтверждением чего являются слабые результаты аукциона по размещению 30-летних бумаг. Удельный вес покупок первичных дилеров является максимальным с февраля, что свидетельствует о низком спросе.

Напротив, противники золота обращают внимание на непрекращающийся четвертый месяц подряд отток капитала с ETF и разочаровывающие результаты работы монетных дворов. За этот период запасы специализированных биржевых фондов просели на 34 т, с начала года - на 87 т. Продажи драгметалла Американским двором упали в июле на 3,5% м/м и на 36% г/г.

Впрочем, когда золото выступает в качестве инвестиционного инструмента, внимание трейдеров в первую очередь должно быть приковано к макроэкономическому фону и монетарной политике ФРС. И только потом следует исследовать конъюнктуру рынка физического актива.

Принципиально важным для XAUUSD является то, что агрессивная монетарная рестрикция Федрезерва не приводит к существенному охлаждению рынка труда и экономики США. Соотношение между инфляцией и безработицей в настоящее время отрицательно, что было редкостью в предыдущих циклах.

Динамика соотношений инфляции и безработицы

Источник: Reuters

Причины различны. Начиная от накопления избыточных сбережений домохозяйствами во время пандемии, перебоев в поставках как основного драйвера ускорения инфляции до отложенного воздействия монетарной рестрикции на ВВП. Важно другое. Чем дольше Штаты и их рынок труда будут сохранять устойчивость к повышению ставки по федеральным фондам, тем позднее ФРС ослабит денежно-кредитную политику. Сейчас рынки дают прогнозы на март 2024, но если дата сместится на более поздний период, доллар США укрепится, а XAUUSD продолжит падать.

Торговый план по золоту на неделю

Ставка на силу американской экономики и на длительность удержания стоимости заимствований на плато в 5,5% позволила нам заработать деньги на продажах золота. Первый таргет на $1915 за унцию был выполнен. Используем откаты для формирования шортов в направлении $1880 и $1850.

Аналитика Litefinance