Удержится ли доллар в седле? Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 15.12.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. ЕЦБ был крайне удивлен вердиктом ФРС

Нежелание Европейского центробанка идти по стопам ФРС вылилось в продолжение ралли EURUSD. Пара коснулась психологически важной отметки 1,1 и, похоже, останавливаться не собирается.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

«Голубиному» развороту ФРС удивились не только рынки. Согласно инсайду Financial Times, риторика Джерома Пауэлла по итогам декабрьского заседания FOMC застала Управляющий совет ЕЦБ врасплох. В результате Европейский центробанк все же решил следовать изначально разработанной стратегии, однако получилось не очень хорошо. Доходность облигаций по всему миру продолжила идти вниз, фондовые индексы вверх, а EURUSD впервые с конца ноября коснулась отметки 1,1. 

Шок ЕЦБ проявился в критических стрелах со стороны Кристин Лагард в адрес Федрезерва. В ответ на вопрос о чрезмерно агрессивном рыночном ценообразовании в отношении ставки по депозитам, француженка заявила, что целью Европейского центробанка является инфляция, а не намерение избежать рецессии. Камень в огород ФРС, которая долгое время забывала о двойном мандате. Она бросила все силы на борьбу с инфляцией и только в декабре вспомнила о безработице и экономике США в целом. 

На первый взгляд, и ЕЦБ, и банк Англии отклонились от курса, взятого Федрезервом. Кристин Лагард заявила, что у Управляющего совета еще есть работа, которую нужно сделать, а Эндрю Бэйли отметил, что у Банка Англии еще есть путь, который нужно пройти. Это позволило рынкам окончательно убедиться, что и на этот раз ФРС будет вожаком стаи. Первым среди центробанков в их цикле ослабления денежно-кредитной политики. Деривативы ожидают от Вашингтона чуть большего снижения ставок, чем от Франкфурта, и более раннего начала – в марте, а не в апреле. 

Рыночные ожидания по ставкам ФРС и ЕЦБ

Источник: Bloomberg.

Однако несмотря на нежелание ЕЦБ и Банка Англии пойти по стопам Федрезерва в декабре, инвесторы должны воспринимать их решения с осторожностью. Исторически сложилось так, что другие регуляторы следуют за ФРС. Даже если они отклоняются от курса, делать это в течение длительного периода времени очень сложно. К тому же европейская экономика выглядит слабее американской, а инфляция в еврозоне замедляется быстрее, чем в США. У Европейского центробанка больше оснований для ослабления денежно-кредитной политики, и рынки в скором времени это поймут. 

Fidelity International, JPMorgan и HSBC считают, что от других регуляторов следует ожидать более быстрой монетарной экспансии, чем от Федрезерва, что позволит доллару США остаться в седле в 2024. Так же экономика еврозоны менее приспособлена к высоким ставкам, чем Штаты. 

Впрочем, во время эйфории люди и рынки, как правило, отключают голову. Инвесторов вдохновил курс ФРС на мягкую посадку. При этом более низкие ставки без экономических проблем – отличная новость для акций и облигаций. Они приводят к более дешевому финансированию, а более легкие финансовые условия подогревают внутренний спрос. Проблема в том, что экономика США слишком сильна, чтобы вызвать снижение ставки на целых 150 б.п в 2024. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Все это в конечном итоге может спровоцировать серьезный откат EURUSD, но вероятнее всего не сейчас. Рынком продолжает править жадность, и пока пара торгует выше 1,094, продолжаем покупать.

Аналитика Litefinance