Иену спасет геополитика? Прогноз USDJPY на неделю от 16.10.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. События в Израиле способны поддержать «медведей» по USDJPY

В отличие от золота, иене не спешит воспользоваться ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке. «Медведям» по USDJPY просто нужно время?

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

Боязнь обжечься заставила пару USDJPY переместиться в мертвую зону. Инвесторам и хочется наращивать лонги на фоне  дивергенции в монетарной политике ФРС и Банка Японии, и колется из-за резко подскочивших по мере приближения к отметке 150 рисков валютной интервенции. Они по-прежнему не могут ответить на вопрос, была ли она проведена в начале октября, а вооруженный конфликт на Ближнем Востоке лишь усиливает неопределенность. 

Заявление министра финансов Шуничи Судзуки, что при организации вмешательства в жизнь Forex правительство будет руководствоваться не уровнем валютного курса иены, а ее волатильностью, доказывает что интервенции не было. Действительно, волатильность USDJPY приближается к минимальному уровню с марта 2022. 

Динамика USDJPY и волатильности иены

Источник: Bloomberg.

Этим обстоятельством руководствуются Goldman Sachs, Bank of America и Mizuho, прогнозируя укрепление доллара до ¥155 в 2024. Это противоречит консенсус-прогнозу экспертов Bloomberg  в 140. По мнению Mizuho, Банк Японии прекрасно понимает, что он один в поле не воин. У него на руках такие факты, как сильная экономика США и неопределенность в отношении завершена ли монетарная рестрикция ФРС? В таких условиях валютные интервенции неэффективны. USDJPY начнет падать только тогда, когда гринбэк потеряет почву под ногами из-за «голубиного» разворота Федрезерва и снижения доходности казначейских облигаций США. 

Любопытно, что руку к ослаблению иены приложили японские страховые компании, под управлением которых находится около $2,4 трлн. Они либо держат трежерис в своих портфелях и активно хеджируют их, глядя на рост котировок USDJPY. Либо выходят из этих бумаг, что приводит к ралли ставок долгового рынка. С учетом расходов на хеджирование, эффективность инвестиций в казначейские облигации США ниже, чем в их японские аналоги. 

Динамика эффективности операций с облигациями США

Источник: Bloomberg.

Как не прискорбно это звучит, но у Банка Японии появился неожиданный союзник. ХАМАС. Террористическими актами против Израиля он подогрел градус геополитической напряженности и уронил ставки долгового рынка США. Если бы не вооруженный конфликт на Ближнем Востоке, ралли доходности трежерис продолжилось бы, а USDJPY достигла обозначенного ранее таргета по лонгам на 152. На Forex всегда так: в любой момент может появиться новость, которая перевернет все с ног на голову. 

Геополитика способна заставить иену вспомнить о своем статусе валюты-убежища. Глядя на то, как взлетело не приносящее процентный доход золото, невольно удивляешься, почему не обвалились котировки USDJPY? Полагаю, причины нужно искать в нефти, которая становится новым козырем доллара США. 

Торговый план по USDJPY на неделю

Таким образом, рост геополитической напряженности добавляет неопределенности в будущее иены. Несмотря на то, что я не отказываются от идеи достижения парой USDJPY таргета на 152, велика вероятность отката и консолидации, прежде чем это произойдет. Продолжаем использовать коррекции для покупок.

Аналитика Litefinance