Иена подает сигнал бедствия. Прогноз по иене USDJPY на неделю от 21.08.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Без вмешательства из-вне «медведям» по USDJPY не спастись

Если в конце 2022 USDJPY взлетела вверх как ракета, то летом 2023 движения пары носят более упорядоченный характер. Это снижает риски валютных интервенций официального Токио.

Фундаментальный прогноз по иене на неделю

История повторяется. Именно поэтому «быки» по USDJPY начали отступать после пробития парой отметки 146. На этом уровне в сентябре 2022 официальный Токио провел первую валютную интервенцию. И хоть успехом она не увенчалась, а «бычий» тренд сломали продажи доллара США от уровня ¥150, тем не менее, движение было резким. Многие потеряли деньги и вставать на старые грабли инвесторам не хочется.

Дежавю с теми событиями действительно имеет место быть. Как и осенью прошлого года, правительство и центробанк начинали от слов и только после этого переходили к делу. Поэтому заявление Министра финансов Сюнъити Судзуки, что власти примут меры, если сочтут движения USDJPY чрезмерными, было воспринято как прелюдия к вмешательству в жизнь Forex. Впрочем, до критического шага в виде запроса дилерам об уровне торгов иены к доллару США дело пока не дошло. К тому же есть и другие косвенные признаки, свидетельствующие, что до валютных интервенций еще далеко.

Если в конце 2022 USDJPY взлетела как ракета, то летом движения пары являются более упорядоченными. Кроме того, в основе ралли USDJPY лежит не слабость иены, а сила доллара США и рост доходности трежерис. Осенью прошлого года рынки рассуждали о «голубином» развороте ФРС, что сделало вмешательство официального Токио в жизнь Forex эффективным. Сейчас же чиновники понимают: можно потратить мешки денег, но не добиться нужного результата.

Динамика доллара США против японской иены

Источник: Bloomberg.

Не будем забывать о противоречиях между денежно-кредитной и валютной политикой. Когда Кадзуо Уэда говорит о сохранении монетарных стимулов, а BoJ вкладывает в покупки облигаций на 12% больше денежных средств, чем в 2022 и на 4,5% больше, чем в 2016 (когда был запущен контроль за кривой доходности), рассчитывать на успех валютных интервенций сложно.

При этом замедление потребительских цен в Японии с 3,3% до 3,1% в июле затрудняет процесс нормализации денежно-кредитной политики BoJ и ограничивает потенциал роста доходности облигаций. Это связывает руки «медведям» по USDJPY. 

Динамика инфляции в Японии

Источник: Financial Times.

На мой взгляд, если причины ралли анализируемой пары находятся в Северной Америке, а не в Азии, то и коррекцию запустят новости из Штатов. Фактором риска для «быков» по USDJPY является выступление Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле. В прошлом году председатель ФРС говорил о том, что высокие процентные ставки замедлят инфляцию, но одновременно принесут боль домашним хозяйствам и компаниям. Тем не менее, неспособность восстановить стабильность цен станет еще большей болью.

Торговый план по USDJPY на неделю

На этот раз от председателя ФРС ждут подсказок о судьбе ставки по федеральным фондам. Протокол последнего заседания FOMC показал, что чиновники не выбросили идею ее повышения до 5,75% из головы. Ожидания «ястребиной» риторики подтолкнут USDJPY вверх, поэтому пока держим сформированные от 142,65 лонги. Начнем фиксировать прибыль по ним на фоне речи Джерома Пауэлла.