Фунт сгорел в огне эйфории. Прогноз по фунту GBPUSD на неделю от 03.08.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. GBPUSD прощается с иллюзиями

Долгое время стерлинг возглавлял гонку валют G10, однако неблагоприятный фон и слишком высокий предполагаемый пик ставки Банка Англии сыграли с ним злую шутку.

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Чем меньше ожиданий, тем больше возможностей. Фунт сполна использовал данный принцип и долгое время возглавлял гонку валют G10 благодаря тому, что экономика Британии сумела избежать рецессии. Не последнюю роль во взлете GBPUSD сыграли ожидания роста ставки РЕПО до 6,5%. BoE представлялся инвесторам как последний «ястребиный» центробанк, готовый продолжить ужесточать денежно-кредитную политику, в то время как его основные конкуренты в лице ФРС и ЕЦБ остановились. Увы, но во второй половине лета это стерлингу не помогает.

Кто высоко взлетает, тот больно падает. Данное утверждение справедливо как для GBPUSD, так и для предполагаемого потолка ставки РЕПО. Если в начале второй декады июля ожидаемый срочным рынком пик составлял 6,5%, то в начале августа он упал до 5,75%. Основной причиной стало резкое снижение потребительских цен в июне до 7,9%. Тем нет менее, показатель почти в 4 раза превышает таргет в 2%, поэтому Банку Англии ничего не остается как продолжать цикл монетарной рестрикции. Это обстоятельство позволяет опрошенным Reuters экономистам прогнозировать рост фунта до $1,28 к концу года.

Динамика рыночных ожиданий по ставке Банка Англии

Источник:Bloomberg.

По мнению 42 из 62 экспертов Reuters, BoE в 14-й раз подряд повысит стоимость заимствований на 25 б.п. до 5,25%. Оставшиеся 20 респондентов ожидают более широкого шага в 50 б.п. Срочный рынок оценивает вероятность роста ставки РЕПО до 5,25% как два к трем. Следует отметить, что историческое среднее соответствует данному значению. Станет ли это сдерживающим фактором для продолжения ужесточения денежно-кредитной политики? Сомневаюсь. Другое дело, замедление инфляционных ожиданий на ближайшие 12 месяцев, согласно опросу Citi, с 5% до 4,3%, а также истечение срока действия ипотеки с фиксированными ставками. Именно благодаря этим факторам британская экономика сохраняет устойчивость к агрессивной монетарной рестрикции.

Динамика ставки РЕПО

Источник: Bloomberg.

Рынок труда демонстрирует смешанные сигналы. Рост заработной платы без учета премий в марте-мае составил 7,3%, что является рекордно высоким показателем с начала ведения учета в 2001. В то же время безработица подскочила до 16-месячного пика, а работодатели объявили о меньшем количестве вакансий.

Фунт пожинает плоды чрезмерно завышенных ожиданий. Его котировки учитывали рост ставки РЕПО до 6,5%, что сыграло со стерлингом злую шутку. К тому же ралли доходности казначейских облигаций и падения фондовых индексов США являются благоприятными факторами для американского доллара.

Торговый план по GBPUSD на неделю

В таких условиях взлет GBPUSD могут обеспечить повышение стоимости заимствований на 50 б.п. до 5,5% и разочаровывающая статистика по американской занятости за июль. Если один из этих «бычьих» драйверов отработает, будем ловить отскок фунта от поддержек на 1,267 и 1,2615-1,263. В противном случае пара рискует просесть к 1,247.

Аналитика Litefinance