Если доходность 10-летних казначейских облигаций США достигнет отметки 5%, EURUSD может скатиться к паритету. И такое вполне реально на фоне ухудшения экономики еврозоны и падения фондовых индексов.
Фундаментальный прогноз по евро на неделю
Не было бы хуже. Казалось бы, замедление экономики США в четвертом квартале на фоне ускорения китайского ВВП должно помочь евро. Однако несостоявшийся шотдаун в Штатах придал атакам «медведей» по EURUSD новый импульс. Мало того, что отсутствие пауз в работе правительства сглаживает процесс снижения темпов роста американской экономики, так оно одновременно повышает доходность трежерис и наносит вред Европе.
Конгресс отсрочил шотдаун до середины ноября, однако какой ценой это было достигнуто! Законодатели приняли меры по продолжению финансирования правительства, исключающие помощь Украине. И перед Евросоюзом стоит вопрос: как закрыть зияющую дыру? Это потребует денег и серьезно замедлит экономику. Неудивительно, что EURUSD рухнула до минимальных отметок с начала года.
Несмотря на то, что министерства и ведомства продолжат работу, через 45 дней история конца сентября рискует повториться. Рынки растут на ожиданиях, и ралли доходности трежерис до 4,7% вбило еще один гвоздь в гроб евро. По мнению Jefferies, если ставки по 10-летним казначейским облигациям достигнут отметки 5%, EURUSD рухнет к паритету. Я был бы этому не удивлен, глядя на возросшую корреляцию доходности долговых обязательств и фондовых индексов США. Падение S&P 500 воспринимается как ухудшение глобального аппетита к риску и приводит к росту спроса на такой актив-убежище как гринбэк.
Динамика корреляции S&P 500 и доходности трежерис
Источник: Wall Street Journal.
Масла в огонь ралли ставок по американским долгам добавили подскочившая в сентябре с 47,6 до 49 деловая активность в производственном секторе от ISM и «ястребиный» спич Мишель Боуман. По ее словам, высокие цены на энергоносители рискуют обернуть вспять процесс замедления инфляции, что потребует от ФРС нескольких новых повышений стоимости заимствований.
Если добавить к этому негатив, который несет 6%-е укрепление доллара США с июля для мировой экономики, то идея с паритетом EURUSD заиграет новыми красками. Действительно, сочетание высоких ставок, существенной долларовой задолженности и растущих цен на нефть приводит к замедлению глобального роста. Это плохо для такой про-циклической валюты как евро.
Вместе с тем, JP Morgan считает, что распродажа трежерис зашла слишком далеко. Текущий уровень доходности облигаций не соответствует экономическим данным. Он слишком высок. Причина заключается в чрезмерно раздутом дефиците бюджета, и это требует новых эмиссий долговых обязательств.
Динамика доходности казначейских облигаций и PMI США
Источник: Bloomberg.
Торговый план по EURUSD на неделю
Остановить процесс укрепления доллара США может только снижение ставок по трежерис. Это произойдет лишь в случае ухудшения макростатистики по Штатам. Поводом для отскока EURUSD вверх могут стать разочаровывающие данные по занятости в частном секторе или по американскому рынку труда. Однако пока пара близка к достижению очередного таргета по шортам на 1,042, нам не о чем волноваться. Продолжаем держать короткие позиции.
Аналитика Litefinance
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
