Доллар удивляет и выигрывает. Прогноз EURUSD на неделю от 05.02.2024: Среднесрочный фундаментальный анализ. Приятный сюрприз от американской занятости утопил EURUSD

Впечатляющий рост non-farm payrolls уронил шансы на снижение ставки по федеральным фондам в марте ниже 20%, взвинтил доходность казначейских облигаций и укрепил доллар США. Торговый план по EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Инвесторы прощаются с мартовским снижением ставки по федеральным фондам после неожиданно сильного отчета о рынке труда США. Занятость подскочила на 353 тыс. в январе, это стало лучшим результатом за год, а данные за ноябрь и декабрь были пересмотрены в сторону повышения в общей сложности на 126 тыс. В результате за последние три месяца non-farm payrolls увеличились на 289 тыс, лучший результат с первого квартала 2023. О каком охлаждении рынка труда можно говорить? Экономика США идет на взлет, что вынуждает EURUSD падать.

Противники доллара США получили удары по всем направлением. Наряду с впечатляющим ростом занятости, безработица снизилась до 3,7%, а средняя зарплата ускорилась до 4,5% г/г и 0,6% м/м. Если в экономике не произойдет внезапный шок, то о снижении ставки по федеральным фондам в марте можно забыть. Шансы такого сценария событий упали с почти 40% до 17,5%. Деривативы снизили предполагаемый масштаб монетарной экспансии в 2024 с 125 б.п. до 100 б.п.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

Источник: Bloomberg.

Масла в огонь подлил Джером Пауэлл. Он заявил, что ФРС приветствует сильный рынок труда на фоне замедления инфляции. По словам председателя Федрезерва, если бы экономика расширялась медленнее, это позволило бы снижать ставки раньше и быстрее. Напротив, устойчивый рост ВВП дает возможность медленнее ослаблять денежно-кредитную политику.

Джером Пауэлл не видит кардинальных изменений, которые заставили бы ФРС отойти от своих планов по трем актам монетарной экспансии в 2024. Ее старт, вероятнее всего, состоится в середине года. Его коллега по FOMC Мишель Боуман заявила, что горячий рынок труда является основным риском, что PCE не сможет остановиться в области 2%. Рост зарплат может привести к постоянно высоким ценам. 

Вместе с тем, Джером Пауэлл отметил: ФРС не обязательно будет ждать, пока PCE снизится к целевому ориентиру в 2%. Он рассчитывает, что потребительские цены продолжат замедляться, так как они были на высоких уровнях год назад. Базовые эффекты будут подталкивать индекс расходов на личное потребление вниз. Действительно, его замедление приводит к росту реальных ставок, это плохая новость для экономики США.

Динамика реальных ставок в США

Источник: Bloomberg.

Несмотря на лучшее ралли доходности трежерис с сентября 2022, которое легло в основу укрепления доллара США против основных мировых валют, фондовые индексы достигли новых исторических пиков. После сильной статистики по американскому рынку труда снизились не только ожидания ослабления денежно-кредитной политики ФРС, но и риски рецессии. На фоне замедления инфляции и ускорения роста ВВП режим Златовласки процветает.

Торговый план по EURUSD на неделю

Без трещин в экономике США смещение рыночных ожиданий снижения ставок на более поздний период и постепенное уменьшение предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС будут способствовать падению EURUSD в направлении 1,073 и 1,064. Рекомендация – продавать.

Аналитика Litefinance