Доллар проклят, но всемогущ. Прогноз по доллару EURUSD на неделю от 30.05.2023: Среднесрочный фундаментальный анализ. Чтобы не делала ФРС, она будет проклята

Ужесточение денежно-кредитной политики ФРС оказывает влияние не только на США, но и на еврозону. Стагнация ее экономики является одним из драйверов пике EURUSD.

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Непонимание рыночных процессов рождает глупые теории. Удивленные устойчивостью доллара США в ответ на решение проблемы потолка госдолга, аналитики утверждают, что гринбэк продолжает использовать свой статус актива-убежища. Дескать, законопроект еще не прошел через Конгресс. Консерваторы-республиканцы утверждают, что не будут голосовать за него, так как объем сокращения бюджетных расходов незначителен. Либералы-демократы, напротив, полагают, что изменения слишком велики. На самом деле EURUSD вернулась к краю пропасти вблизи 1,07 совсем по другим причинам. 

Счет Казначейства сократился до 6-летнего минимума в $39 млрд. Однако даже если в текущих условиях оно пропустит платеж, рынки сочтут это как техническую ошибку, а не системный кризис. Соглашение-то уже достигнуто. Дебаты о потолке госдолга новостью уже не являются. Пора переключаться на что-то другое. Например, на последствия восстановления ликвидности. 

Динамика баланса наличных денег Казначейства США

Источник: Bloomberg.

Инвесторы ожидают эмиссии облигаций и векселей на $1,1 трлн, что будет уводить деньги со вторичного рынка на первичный и ограничит потенциал снижения доходности трежерис. Да, в средне- и долгосрочной перспективе это может негативно отразиться на банковских депозитах. Однако краткосрочно поддержит доллар США. Тем более, что американская инфляция остается на повышенных уровнях, а шансы на продолжение цикла монетарной рестрикции ФРС в июне составляют 60%. 

Федрезерв вновь попадает в ситуацию, когда он проклят из-за того, что делает. И проклят из-за того, что не делает. Если не поднимать ставки, инфляция станет на якорь и будет наносить вред экономике. Если поднимать, можно спровоцировать рецессию и кризис. А у центробанка нет желания проводить денежно-кредитную политику посредством кризисов.  

Более того, согласно исследованию ЕЦБ, изменения стоимости заимствований в США переносится на европейские рынки облигаций. По мере укрепления доллара, номинированное в этой валюте сырье становится дороже, что ухудшает внешнюю торговлю еврозоны. Одновременно замедление американской экономики отражается на ее партнерах. В результате повышение ставок ФРС сильно влияет не только на Штаты, но на Европу. В то время как изменение монетарной политики ЕЦБ оказывает минимальное воздействие на экономику США. 

Динамика доходности облигаций

Источник: Financial Times.

Стоит ли удивляться, что на Forex вновь заговорили о рецессии в Германии и о стагнации в еврозоне? Это лишило рассчитывающих на восстановление восходящего тренда «быков» по EURUSD сил. Риски возвращения пары к 1,04 выглядят более высокими, чем вероятность обновления ею майского максимума. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Изменить ситуацию способна разве что слабая статистика по рынку труда США. В этом случае инвесторы перестанут надеяться на повышение ставки по федеральным фондам в июне, и основная валютная пара сумеет нащупать дно. Пока же EURUSD уверенно двигается к таргету на 1,0665. Рекомендация – держать шорты.

Аналитика Litefinance