Евро угодил в цугцванг. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 08.09.2022: Что бы не сделал ЕЦБ, все плохо для EURUSD

Иногда лучше постоять на месте и ничего не делать, чтобы позиция не ухудшилась. Увы, но ни в шахматах, ни у ЕЦБ такой возможности нет. Рынки ждут решений центробанка. Поговорим о том, что он может сделать, и составим торговый план по EURUSD

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Рынок устал падать. После вдохновляющего спича Джерома Пауэлла в Джексон Хоуле S&P 500 закрыл в красной зоне 6 из 7 торговых сессий. Инвесторы окончательно распрощались с идеей «голубиного» разворота ФРС, а шансы на повышение ставки по федеральным фондам в сентябре на 75 б.п подскочили выше 80%. Увы, но ничто не вечно под Луной. Каким бы сильным не был тренд, время от времени происходят коррекции. Стоило фондовым индексам США услышать от Лаэль Брейнард слова о двухсторонних рисках изменения ставок, как они тут же пошли в контратаку, не забыв прихватить с собой и EURUSD. 

Инвесторы слышат то, что хотят услышать. На самом деле в спиче вице-председателя Федрезерва не было намека на «голубиный» разворот в ближайшей перспективе. Да, фраза о двухсторонних рисках предполагает, что центробанку в какой-то момент придется взвешивать между повышением ставки, которое серьезно замедляет экономику, и ее снижением, но это время придет нескоро. Брейнард считает, что потребуется несколько месяцев низкого роста инфляции, чтобы ФРС была уверена, что она приближается к своему таргету в 2%. Да, слова о чрезмерном ужесточении денежно-кредитной политики – бальзам на раны «быков» по EURUSD, однако чиновник FOMC отметила: история показывает, что важно избежать риска преждевременного отступления.

Таким образом, в речи Лаэль Брейнард не оказалось ничего, что изменило бы взгляды инвесторов на длительный цикл повышения ставок и на нахождение их на высоком уровне многие месяцы, но усталость рынка сыграла свою роль. Слова были вырваны из контекста, что опустило доходность трежерис и ослабило доллар США.

Динамика доходности облигаций и доллара США

Источник: Bloomberg.

Коррекция EURUSD имеет шансы продолжится, так как ЕЦБ намерен повысить ставку по депозитам на 75 б.п, о чем сигнализируют срочный рынок, консенсус-прогноз экспертов Bloomberg и выступления по-«ястребиному» настроенных чиновников Управляющего совета из Германии, Австрии и Нидерландов. Голоса их оппонентов из Греции и Италии, призывающих к постепенности, никто не слышит. 

На самом деле ЕЦБ оказался в цугцванге. Выражаясь языком шахмат, чтобы он не сделал, это ухудшит позицию игрока. Вариантов не так много. Агрессивное увеличение затрат по займам с целью борьбы с рекордно высокой инфляцией, вероятнее всего, спровоцирует или углубит рецессию в экономике еврозоны. Сохранение их на прежнем уровне уронит евро и усугубит энергетический кризис. Наконец, запуск QT, программы количественного смягчения, посеет панику на долговом рынке валютного блока.   

Динамика европейской инфляции

Источник: Bloomberg.

Торговый план по EURUSD на неделю

Кристин Лагард нужно очень сильно удивить рынки, чтобы пара EURUSD пошла на широкий откат. Не думаю, что у француженки это получится. В связи с этим продолжаем использовать старую-добрую стратегию: краткосрочно покупаем евро выше $0,995 с последующим переходом к среднесрочным продажам в направлении, по меньшей мере, $0,97. Отбой будем искать на уровнях $1,005-1,007, $1,012-1,014 и $1,018.

Аналитика Litefinance