Евро словил бумажного тигра. Прогноз EURUSD на неделю от 01.06.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Санкции ЕС против России гораздо опаснее для EURUSD, чем выглядят

Из-за спецаоперации на Украине рост цен на энергоносители в Европе идет быстрее, чем в США. А значит, и риски рецессии и стагфляции в еврозоне выше, чем в Штатах. Как это влияет на судьбу EURUSD? 

Фундаментальный прогноз по евро на неделю

Чтобы заглянуть в будущее, нужно покопаться в прошлом. Почему в мае пара EURUSD продемонстрировала лучшую месячную динамику за год? Причин на самом деле две. Во-первых, чиновники ЕЦБ своей «ястребиной» риторикой, в основе которой лежали опасения по поводу чрезмерно быстрого ослабления евро, взвинтили шансы на повышение ставки по депозитам на 110 и 180 б.п к концу 2022 и 2023, соответственно. Во-вторых, на рынках активно обсуждалась идея паузы в процессе ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Увы, но реальность такова, что у Европейского центробанка больше шансов присесть на обочину, чем у его американских коллег. Если так, то ралли региональной валюты зашло слишком далеко. 

Разгон европейской инфляции до рекордного максимума в 8,1% бросил пыль в глаза кому угодно, но только не финансовым рынкам. Вместо того, чтобы укрепляться на фоне ожиданий агрессивной монетарной рестрикции ЕЦБ, евро начал сдавать позиции. Частично это связано с распродажей на фактах после роста на слухах. Однако инвесторы прекрасно понимают, что в основе ускорения потребительских цен лежат факторы, связанные с предложением, на которые Европейский центробанк повлиять не в состоянии. Не бросит же Кристин Лагард свое кресло, чтобы пойти добывать больше нефти? 

Динамика инфляции в еврозоне

Источник: Bloomberg.

Если в 2021 стоимость энергоносителей в Новом Свете повышалась быстрее, чем в Старом, то СВО России на Украине перевернула все с ног на голову. Только в мае европейский показатель подскочил на 39,2% г/г, и эмбарго в отношении российской нефти способно его еще больше ускорить. В любом случае введенные ЕС санкции будут удерживать цены на энергоносители на высоком уровне дольше, чем это было бы в противном случае, способствуя сползанию экономики еврозоны в рецессию. Запрет на импорт черного золота из России – это не бумажный тигр, он является одной из причин возможной паузы ЕЦБ в процессе ужесточения денежно-кредитной политики. С учетом масштабов вводимых санкций, Rabobank прогнозирует спад ВВП валютного блока уже в конце 2022. 

Динамика цен на энергоносители

Источник: Wall Street Journal.

Второй причиной для того, чтобы Европейский центробанк присел на обочину после нескольких повышений ставки по депозитам, являются его опасения по поводу нарушения целостности еврозоны. В ответ на сообщение о рекордно высокой инфляции доходность итальянских облигаций выросла и сделала это быстрее, чем немецких. Спред между ними расширился, что является индикатором увеличения политического риска. ЕЦБ допускать этого не намерен. 

Торговый план по EURUSD на неделю

Срочный рынок зашел слишком далеко, прогнозируя рост ставки по депозитам на 110 б.п к концу 2022 и на 180 б.п к исходу 2023. Вряд ли Кристин Лагард и ее коллеги будут двигаться так быстро, учитывая страхи по поводу рецессии и нестабильности на финансовых рынках. ФРС же намерена придерживаться своего плана, и слухи о привале в сентябре являются скорее домыслами, чем правдой. Если так, то сформированные от уровня 1,0735 короткие позиции по EURUSD следует наращивать в случае падения пары ниже 1,07 и 1,068.

Аналитика курса евро Litefinance