Доллар без труда не вытянет рыбку из пруда. Прогноз EURUSD Forex на неделю от 08.08.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. ФРС предстоит еще много работы

Казалось бы, улов сам идет в руки «медведей» по EURUSD: сильный отчет о занятости в США увеличил шансы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Но основная валютная пара не спешила падать. Почему?

Фундаментальный прогноз по доллару на неделю

Размер имеет значение. Необычайно большое количество рабочих мест в США – веский аргумент в пользу очередного необычайно большого шага ФРС на пути ужесточения денежно-кредитной политики. Рост июльской занятости на 528 тыс. и снижение безработицы до 3,5%, минимальной отметки с 1969, заставили срочный рынок увеличить шансы повышения ставки по федеральным фондам на 75 б.п. в сентябре с 40% до 70%. Доходность трежерис выросла, фондовые индексы упали, однако «медведи» по EURUSD не сумели извлечь выгоду из благоприятного фона.

Для полного восстановления американской занятости после пандемии потребовалось 2,5 года, и хоть процесс замедлился в последние месяцы, рынок труда остается очень горячим. Это палка о двух концах для ФРС. С одной стороны, вероятность рецессии в экономике США существенно снижается. С другой, сильный отчет несет повышенные риски закрепления инфляции на высоком уровне за счет ускоренного роста зарплат. В июле они увеличились на 5,2% в годовом исчислении, превысив прогноз экспертов Bloomberg.

Восстановление рынка труда США

Источник: Financial Times.

ФРС предстоит еще очень много работы, и чиновники это прекрасно понимают. Член FOMC Мишель Боуман отметила, что вопрос увеличения затрат по займам на 75 б.п. должен оставаться на столе до тех пор, пока центробанк не увидит последовательное, значимое и продолжительное снижение инфляции. Инвесторы тут же вспомнили: Джером Пауэлл по итогам июльской встречи Федрезерва заявил, что еще одно чрезвычайно большое повышение ставки может быть уместно и будет зависеть от данных. Чарльз Эванс из Чикаго утверждает, что если ситуация не улучшится, вариант с 75 б.п. в сентябре может подойти.

Похоже, ФРС вынуждена и ускорить шаг, и зайти дальше, чем ожидалось до июльского отчета о занятости. Деривативы CME повысили размер предполагаемого пика ставки по федеральным фондам с 3,46% до 3,64%. Страхи перед экономическим спадом отступают, и ситуация действительно ничем не напоминает предыдущие рецессии. Тогда занятость сокращалась, сейчас она растет.

Динамика американской занятости

Источник: Nordea Markets.

Любопытно, что сильный рынок труда и вялый экономический рост были характерны для Японии. В качестве основных причин назывались старение населения и незначительная иммиграция – процессы с которыми столкнулась мировая экономика во время и после пандемии. Для Страны восходящего солнца это обернулась долгой борьбой с дефляцией, что отличает ее от США.

Торговый план по EURUSD на неделю

Если рынок не идет в том направлении, где его ожидают увидеть, он с большей вероятностью пойдет в противоположном. Условия для «медведей» по EURUSD выглядели идеальными, но они не смогли их использовать. Значит ли это, что пришло время покупать евро? На мой взгляд, инвесторы ждут замедления инфляции в США, однако чтобы ФРС притормозила, оно должно быть значимым и продолжительным. Вряд ли это произошло в июле, так что интерес к продажам пары в направлении, по меньшей мере, нижней границы торгового диапазона 1,01-1,03 должен вернуться.

Источник Litefinance