Готовность номер один. Доллар упадет на следующей неделе

Волатильность рынков на этой неделе усилилась на неопределенности в отношении дальнейших шагов по ставке. Трейдерам сложно ориентироваться в ситуации, когда даже ФРС не придерживается единой линии, постоянно меняя мнение. Это хорошо отслеживается в позиционировании доллара, который еще не понял, на что ставить: на ястребиную позицию ФРС или завершение повышения ставок летом.

Что ждать от доллара на следующей неделе?

Сейчас на рынках доминирующей силой выступает не склонность к риску, а монетарное позиционирование. Учитывая обновленные данные и комментарии, дальнейшее укрепление доллара в ближайшую неделю или две выглядит необоснованно.

Американская валюта все же может сохранить за собой отметку 104,00 и двигаться в диапазоне. Хотя баланс рисков смещен в сторону снижения.

«Поскольку сейчас в центре внимания рынка находятся процентные ставки, а не аппетит к риску, любые дальнейшие неожиданные данные из США будут способствовать укреплению доллара США. Отчет по занятости выйдет 10 марта, а CPI – 14 марта. Однако, учитывая недавнее ралли доллара и ястребиные ожидания по ставке, вероятен асимметричный понижательный эффект от любого голубиного сюрприза», – комментируют экономисты HSBC.

Напомним, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик поддержал сохранение повышения ставок с шагом в 25 б.п. и сказал, что ЦБ может приостановить повышение ставок этим летом. При этом Кристофер Уоллер сохранил ястребиный взгляд, заявив, что ставки могут достичь максимума, если показатели рабочей силы и инфляции не остынут, как ожидалось.

После слов Бостика рынки почувствовали облегчение. В этой связи по доллару идет техническое отступление, он может завершить первую убыточную неделю с января.

Внимания требует февральский пик на уровне 105,30. Если его удастся преодолеть, можно будет рассчитывать на рост к следующему годовому максимуму вблизи отметки 106,00.

Что касается евро, то действие позитивных прогнозов приостанавливается. Отметку 1,1500 аналитики убрали в долгий ящик. По мнению экономистов Commerzbank, евро будет оставаться под давлением.

«Рынок ожидает, что процентные ставки достигнут пика на уровне чуть менее 4%. На наш взгляд, текущие ожидания рынка уже достаточно агрессивны. Значительная часть повышательных рисков для инфляции, появившихся в последние недели, вероятно, уже учтена в прогнозах по ставкам, что ограничивает потенциал будущего укрепления евро», – пишут эксперты.

«Учитывая упрямо высокую базовую инфляцию голубиный настрой ЕЦБ может помешать достаточному ужесточению монетарной политики, в частности, если базовая инфляция будет иметь тенденцию к снижению в течение следующего года. Если признаки, указывающие на это, усилятся, евро рискует понести значительные потери», – также высказались в банке.

Свой прогноз по евро изменили экономисты ING. Теперь они ожидают снижение курса EUR/USD во втором квартале в связи с низкой инфляцией в США, которая не дает оснований для дезинфляции до лета. Они предполагают, что волатильность курса будет в диапазоне от 1,0500 до 1,1000 в зависимости от данных.

Медвежий настрой в паре EUR/USD, вероятно, будет преобладать. В четверг котировка торговалась с явным негативом пробив уровень поддержки 1,0625. Это сигнал на дальнейшее снижение с целью 1,0515. Между тем рост и закрепление выше области сопротивления 1,0625 приведет к коррекционному росту пары в область 1,0745.

Поддержка располагается на 1,0560, 1,0520, 1,0460. Сопротивление – на 1,0655, 1,0710, 1,0750.

ФРС неэффективно борется с инфляцией

Евро и фунт значительно просели к концу недели в паре с американским долларом, но все сегодня может измениться – особенно после выхода статистики, свидетельствующей о резком скачке активности в сфере услуг еврозоны и Великобритании, что разожжёт очередные разговоры о новом инфляционном давлении, ожидающем эти страны весной. Но сейчас хотелось бы поговорить немного о другом.

В США продолжаются споры о том, а правильно ли поступают в Федеральной резервной системе, рискуя экономикой и жертвуя рынком труда и недвижимости, чтобы таким образом вернуть инфляцию в прежние рамки.

Экономист Питер Шифф недавно поделился своими некоторыми предубеждениями на этот счет заявив, что экономика США может очень сильно пострадать от борьбы Федеральной резервной системы с инфляцией. Ссылаясь на последние экономические данные, в том числе индекс цен на личное потребление, который в январе вырос на 0,6%, Шифф сказал: «Совсем недавно мы видели месяцы снижения инфляции, но теперь все изменилось».

Утверждая, что борьба ФРС с инфляцией совершенно неэффективна, экономист отметил: «Если ФРС серьезно относится к борьбе с инфляцией, во что я не верю, но если бы она была серьезной, то ей пришлось бы бороться намного усерднее, чем сейчас. Ставки должны подняться гораздо выше запланированных уровней».

Однако, по словам Шиффа, одних только более высоких процентных ставок явно будет недостаточно. «Мы также должны увидеть большое сокращение потребительского кредитования. Нам нужно, чтобы ставки на кредиты достигли таких уровней, когда потребители ограничат свои траты», — сказал он. «Люди тратят деньги. Они влезают в долги по кредитным картам. Это вызывает рост инфляции. Нам нужно, чтобы потребители перестали тратить». Экономист подчеркнул, что люди должны работать, производить и экономить, а не тратить.

Более того, Шифф считает, что федеральному правительству необходимо взять под контроль проблему расходов: «Нам необходимо значительное сокращение государственных расходов. Правительство не может просто дать людям деньги, чтобы они их тратили, так как это взвинчивает цены».

Очевидно, что Шифф говорит правильные вещи, так как в последнее время председатель ФРС Джэром Пауэлл неоднократно отмечал разбалансировку спроса и предложения, и если как-то повлиять на этот спрос, а сделать это можно путем сокращения потребительского кредитования, то вернуться к нормальному инфляционному уровню получится чуть быстрей. Другое дело, это повлияет на темпы роста ВВП, а вот тут уже критики в адрес ФРС будет не избежать со стороны администрации Байдена – особенно в предвыборные годы.

В завершении интервью Шифф заявил, что, если ничего не делать, действия ФРС приведут к экономическому коллапсу или куда хуже – еще одному финансовому кризису. Он также предупредил, что ФРС может даже заставить правительство США рассмотреть вопрос о законном сокращении социального обеспечения и Medicare.
На этом фоне чувствительность и спрос на американский доллар как актив-убежище не удивительны.

Что касается технической картины EURUSD, то давление на пару сохраняется, но сегодня есть шанс на восходящую коррекцию. Для возврата бычьего рынка необходимо защищать 1.0600 и пробиваться выше 1.0630. От этого уровня можно легко забраться на 1.0660 и 1.0700 с недалекой перспективой обновления 1.0730. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0600 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0565, прежде чем открывать длинные позиции.

Что касается технической картины GBPUSD, то у быков проблем стало еще больше. Для возврата ситуации под контроль покупателям необходимо забираться выше 1.2000. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2030 и 1.2070, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2120. Если медведи заберут контроль над 1.1950, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1920 с перспективой выхода на 1.1870.

На прошлой неделе ставки по ипотечным кредитам в США снова выросли, что вызвало падение спроса со стороны потребителей как раз в тот момент, когда должно было начаться весеннее потепление на рынке жилья.

Согласно сезонно скорректированному индексу Ассоциации ипотечных банков США, количество заявок на ипотеку для покупки жилья на прошлой неделе упало на 6% по сравнению с предыдущей неделей. Объем заявок был на 44% ниже, чем на той же неделе год назад, и сейчас находится на 28-летнем минимуме.

Средняя договорная процентная ставка по 30-летним ипотечным кредитам с фиксированной ставкой и соответствующим кредитным балансом выросла с 6,62% до 6,71%. Это самая высокая ставка с ноября прошлого года. Только за последний месяц ставки по ипотечным кредитам выросли на 50 базисных пунктов. В феврале прошлого года ставки находились в диапазоне 4%.

По мнению отраслевых аналитиков, данные по инфляции, занятости и экономической активности сигнализируют о том, что инфляция, по всей видимости, не будет снижаться так быстро, как ожидалось, что продолжает оказывать повышательное давление на ставки.

Число заявок на рефинансирование кредитов на покупку жилья упало за неделю на 6%, снизившись за год на 74%.

Ставки по ипотечным кредитам в начале этой недели не претерпели значительных изменений. Снижение ставок в начале года вызвало кратковременный всплеск покупок жилья, но спрос на ипотеку со стороны покупателей жилья в этом месяце, похоже, указывает на то, весна не принесет потепление на рынок недвижимости.

Вчерашние данные по индексу доверия потребителей (СВ) и индексу деловой активности в Чикаго (PMI) оказались намного ниже прогноза. Снижение важных макроэкономический показателей для американской валюты в преддверии выхода отчета по занятости привело к откату основных валютных пар.

EUR/USD
Так, единая европейская валюта после повторного теста поддержки у 1.0560 сумела вернуться выше 1.0600 и на данный момент готовится обновлять вчерашний максимум у 1.0650. На дневном таймфрейме сформирована комбинация “бычье поглощение” от 27 февраля, ее отработка может поспособствовать росту к 1.0800-1.0700. Отменой восходящего сценария станет уход ниже 1.0500.

Сегодня в 16.30 по МСК будет опубликован индекс потребительских цен (ИПЦ) в Германии за февраль. Завтра в 13.00 по МСК ждем данные по безработице и публикацию протокола последнего заседания ЕЦБ, которое запланировано на 15.30 по МСК...ЧИТАЙТЕ ПРОДОЛЖЕНИЕ В БЛОГЕ КОМПАНИИ

Переговоры о Brexit по Северной Ирландии близки к соглашению

Премьер-министр Ирландии заявил, что Великобритания и Европейский союз приближаются к соглашению по урегулированию острого спора после Brexit в Северной Ирландии.

Лео Варадкар сказал журналистам, что, по его мнению, соглашение может быть достигнуто в течение нескольких дней. Его комментарии прозвучали на фоне интенсивных спекуляций о том, что прорыв в многомесячных спорах о торговых договоренностях, известных как Североирландский протокол, неизбежен. С его слов: «Сделка ещё не заключена, но мы медленно приближаемся к завершению».

Великобритания и ЕС были в ссоре из-за Северной Ирландии.
Когда Великобритания вышла из блока, обе стороны договорились не допускать таможенных постов и других проверок на ирландской границе, поскольку открытая граница является ключевой опорой мирного процесса в Северной Ирландии.

По соглашению, некоторые товары, ввозимые в Северную Ирландию из остальной части Великобритании, проверяются. Это разозлило британских политиков-юнионистов, которые настаивают на том, что новая торговая граница подрывает место Северной Ирландии в Соединенном Королевстве.
Правительство Северной Ирландии, разделяющее власть, не функционировало с тех пор, как год назад Демократическая юнионистская партия покинула его в знак протеста. Партия настаивала на том, чтобы протокол был отменен или существенно изменён.

«Виндзорские рамки»: Великобритания и ЕС делают успехи в новом соглашении

Британский фунт вчера значительно прибавил по отношению к доллару США и скорректировался вверх в конце месяца после новостей о том, что Великобритания и Европейский Союз достигли нового соглашения о торговых договоренностях по Северной Ирландии, направленных на то, чтобы положить конец годам ожесточенных споров и проложить путь к более теплым отношениям после того, как британцы проголосовали за Brexit.

Премьер-министр Риши Сунак и президент Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен заявили, что переговоры привели к изменению текста Североирландского протокола, являющегося частью соглашения о "разводе" между Великобританией и ЕС, регулирующего торговлю с регионом.

В интервью Сунак сказал, что заключение сделки, известной как «Виндзорские рамки», было решающим моментом, в то время как фон дер Ляйен назвала сделку экстраординарной и заявил, что она обеспечит долгосрочное решение для всех сторон. «Сегодняшнее соглашение обеспечивает бесперебойную торговлю на всей территории Соединенного Королевства. Оно также защищает место Северной Ирландии в нашем союзе и гарантирует суверенитет народа этой страны», — заявил Сунак в понедельник на пресс-конференции вместе с фон дер Ляйен.

Очевидно, что это пока одно из самых больших достижений британского премьер-министра, который всеми силами пытался снизить напряженность в отношениях с блоком с момента его прихода к власти в октябре прошлого года. Как отмечает ряд экспертов в этом вопросе, сделка также может открыть путь для более тесного сотрудничества между двумя сторонами в сфере финансовых услуг, безопасности, научных исследований и иммиграции.

В настоящий момент обе стороны продолжают вести переговоры о новых условиях, чтобы облегчить торговые потоки между Великобританией и Северной Ирландией, а также положить конец самой большой проблеме после «официального развода».

Напомню, что первоначальная версия договора предоставляла Северной Ирландии уникальный доступ к рынкам Великобритании и ЕС, а также устанавливала таможенную границу в Ирландском море между Великобританией и регионом. Все это оказалось очень сложным для реализации, как предполагалось и изначально, что вызвало проблемы в сложной политике региона.

Теперь, по заявлениям Сунака, новое соглашение позволило сделать несколько больших шагов вперед, которые станут улучшением существующего протокола.
Как я отмечал выше, подобного рода новости оказали поддержку рисковых активам в конце этого месяца, которые только и искали повод для коррекции после крупной распродажи, наблюдаемой в последние несколько недель.

Что касается технической картины GBPUSD, то у быков получилось остановить падение и теперь можно ожидать дальнейшего восстановления торгового инструмента. Но для полного возврата ситуации под контроль покупателям необходимо забираться выше 1.2060. Лишь провыв этого сопротивления укрепит надежду на дальнейшее восстановление в район 1.2100, после чего можно будет говорить и о более резком рывке фунта вверх, в район 1.2140. Если медведи заберут контроль над 1.2015, пробой этого диапазона нанесет удар по позициям быков и столкнет GBPUSD назад к 1.1970 с перспективой выхода на 1.1940.

Что касается технической картины EURUSD, то после хорошей восходящей коррекции давление на пару вернулось. Для остановки медвежьего рынка быкам необходимо защищать 1.0570 и пробиваться выше 1.0610. От этого уровня можно легко забраться на 1.0655 с недалекой перспективой обновления 1.0700. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0570 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 10530, прежде чем открывать длинные позиции.

Второй торговый месяц текущего года оказался неблагоприятным для укрепления сырьевых валют. Так, валютная пара aud/usd потеряла больше 300 пп, nzd/usd упала ниже линий аллигатора на дневном таймфрейме, а usd/cad уверенно закрепилась выше 1.3400.

USD/CAD
Медленно, но уверенно валютная пара доллар/канадец продолжает рост в направлении 1.3800-1.3600. Сильный рынок труда в США и снижение нефтяных котировок способствовали прорыву сопротивления у линий аллигатора на дневном таймфрейме, державшего оборону больше пяти недель. Если диапазон 1.3500-1.3400 перейдет в статус долгосрочной поддержки, стоит готовиться к пробою верхних фракталов у 1.3680, 13820. Отменой восходящего сценария станет формирование разворотного бара на продажу на старших таймфреймах.

Из фундамента сегодня в 16.30 по МСК стоит обратить внимание на публикацию данных по индексу цен на новое жилье в Канаде за январь. Ну и самым важным событием текущей пятидневки будет публикация протокола последнего заседания ФРС, которая запланирована на 22.00 по МСК. Если из документа станет ясно, что американский регулятор по-прежнему намерен повышать базовую процентную ставку, пара может мгновенно протестировать 36 фигуру. И наоборот, разочарование инвесторов может вылиться в массовые распродажи гринбек по всем направлениям...ЧИТАЙТЕ ПРОДОЛЖЕНИЕ В БЛОГЕ КОМПАНИИ

С начала 2023 года биткоин вырос в цене на 48%, и это привело к тому, что рыночная капитализация самой популярной криптовалюты превысила капитализацию гиганта обработки платежей Visa.

В настоящий момент стоимость биткоина составляет $24 838, и его рыночная капитализация в размере $473,29 млрд теперь выше, чем у Visa, с рыночной капитализацией $469,87 млрд.

Ранее подобное превосходство BTC над Visa было зафиксировано в конце декабря 2020 года. Тогда биткоин впервые достиг отметки цены в $25 тыс. в процессе ценового ралли, которое в итоге привело криптовалюту к историческим максимумам ($63 170 в апреле 2021 года).

Затем, в период с июня по октябрь 2022 года, Visa вновь обогнала биткоин по размеру капитализации, сделав кратковременный перерыв 1 октября. И после этого платежная компания в очередной раз вернула себе лидерство вплоть до краха FTX в конце прошлого года.

Стоит отметить, что из-за краха криптобиржи биткоин сократил свою рыночную капитализацию на $100 млрд всего за 4 дня. Однако уже в текущем году ему удалось полностью восстановиться и накопить еще $65 млрд.

Экономисты также отмечают, что помимо Visa биткоин значительно опережает и вторую по величине сеть обработки платежей Mastercard с рыночной капитализацией $345,24 млрд.

EUR/USD


Пара EUR/USD показывает смешанную динамику, удерживаясь вблизи отметки 1.0690. Рынок реагируетна растущую неопределённость, связанную с усилением опасений по поводу эскалации военного конфликта между Россией и Украиной в преддверии года с его начала. Кроме того, участники торгов оценивают перспективы монетарной политики ведущих финансовых регуляторов. ФРС США, и ЕЦБ рассчитывают ещё раз повысить процентные ставки на своих заседаниях в марте. От чиновников ожидают коррекции показателя на 50 базисных пунктов, тогда как американское ведомство, вероятно, ограничится лишь 25 базисными пунктами. После мартовского ужесточения вполне вероятно, что регуляторы займут выжидательную позицию, чтобы оценить инфляционныериски. В пятницу, 17 февраля, некоторую поддержку единой валюте оказали данные по производственной инфляции в Германии. Индекс цен производителей по итогам января снизился на 1,0% после –0,4% в предыдущем месяце, тогда как аналитики ожидали сокращения на 1,6%. В годовом выражении показатель замедлился с 21,6% до 17,8%, что также оказалось чуть выше прогнозов на уровне 16,4%. Сегодня в центре внимания инвесторов будет находиться статистика из еврозоны по объёмам производства в строительном секторе за декабрь, а также уровень доверия потребителей в феврале, прогнозы в отношении которого предполагают слабое улучшение динамики с –20,9 пункта до –18,3 пункта...ЧИТАЙТЕ ПРОДОЛЖЕНИЕ В НАШЕМ БЛОГЕ

Фондовая Азия торгуется по большей части на позитиве

Основные азиатские индикаторы демонстрируют преимущественно повышательную тенденцию. Исключением стал корейский KOSPI, опустившийся на незначительные 0,01%. Все остальные индексы показали повышение: австралийский S&P/ASX 200 и японский Nikkei 225 символически прибавили 0,01% и 0,06% соответственно. Гонконгский Hang Seng Index и шэньчжэньский Shenzhen Composite увеличились на 0,82% и 0,48% соответственно, а шанхайский Shanghai Composite повысился на 1,61%.

Уже на этой неделе будет обнародован протокол заседания Федрезерва США, которое состоялось в текущем месяце. В нем участники торгов надеются найти дополнительные знаки относительно дальнейших планов центрального регулятора о темпах увеличения процентной ставки.

За прошедший год процентная ставка в США повышалась семь раз в целях борьбы с растущей инфляцией, впрочем, как и во многих других странах по всему миру. Несмотря на все принимаемые меры, темпы роста потребительских цен все еще далеки от целевого уровня в 2%. Кроме того, быстрые темпы увеличения процентной ставки вызывают опасения у инвесторов относительно возможного наступления экономического спада.

Следующее заседание ФРС США пройдет в следующем месяце. Большая часть экспертов склоняется к тому, что процентная ставка вновь будет увеличена на 0,25%, до 4,75–5%.

Также внимание участников торгов привлекло сохранение основной ставки в Китае по однолетним кредитам на отметке в 3,65%, а по пятилетним – на уровне 4,3%. Центральный регулятор КНР не повышает ставки уже на протяжении шести заседаний кряду. Кроме того, некоторые аналитики прогнозируют возможное уменьшение ставок в целях стимулирования экономического роста страны.

Значительному повышению шанхайского индикатора способствовало увеличение стоимости ценных бумаг Talkweb Information, подорожавших на 10%, China Telecom, выросших на 9,2%, Sany Heavy Industry, поднявшихся на 7,3%, а также iFLYTEK и China United Network, набравших 6,8% и 6,5% соответственно.

Благодаря позитивному прогнозу Lenovo Group, Ltd. на увеличение продаж компьютеров во втором полугодии текущего года и несмотря на сокращение чистого профита в третьем финквартале на 32%, котировки ее акций поднялись на 4,2%.

Несмотря на незначительное увеличение японского Nikkei 225, стоимость ценных бумаг компаний, входящих в его состав, преимущественно снизилась: акции Sony Group подешевели на 2%, Tokyo Electron понизились на 1,7%, Kawasaki Kisen сократились на 1,2%, Recruit Holdings и SoftBank Group потеряли 0,7% и 0,6% соответственно, а Nintendo и Keyence опустились на 0,5% в каждом случае.

Среди составляющих корейского KOSPI также наблюдается отрицательная динамика. Стоимость ценных бумаг Samsung Electronics понизилась на 0,5%, а Hyundai Motor опустилась на 0,6%.

Повышению австралийского S&P/ASX 200 способствовал рост котировок BHP Group, подорожавших на 1%, а также Commonwealth Bank, набравших 0,5%. В то же время стоимость ценных бумаг Pilbara Minerals снизилась на 4,1%, а Woodside Energy – на 0,7%.

Вследствие сообщения A2 Milk об увеличении затрат на распространение продукции в текущем финансовом году, стоимость ценных бумаг компании сократилась на 6,3%.

На фоне сообщения BlueScope Steel об уменьшении чистого профита на 64% в предыдущем полугодии текущего фингода котировки ее акций потеряли в цене сразу 12%.

Фунту пришло время удивлять

2023 можно смело назвать годом приятных сюрпризов. В январе благодаря теплой погоде и падению цен на газ порадовала экономика еврозоны, позволив говорить, что рецессии не будет. В начале февраля инвесторов поставила на уши сильная макростатистика по США, заставившая рынки отбросить идею мягкой или жесткой посадки и начать рассуждать о новом взлете. Наконец, на экваторе последнего месяца зимы пришла очередь Британии. Более быстрое замедление инфляции, чем предполагалось, по-прежнему сильный рынок труда и всплеск розничных продаж на 0,5% м/м увеличивают вероятность незначительного спада. Сможет ли GBPUSD перейти в контрнаступление?

Туманный Альбион идет по пути США. Несмотря на рост безработицы с 3,5% до 3,7%, показатель продолжает находиться на самом дне за последние десятилетия. Прирост занятости в октябре-декабре ускорился, а замедление инфляции и средних зарплат свидетельствует, что Банк Англии эффективно делает свою работу. Благодаря сильному рынку труда потребители чувствуют себя уверенно и тратят деньги, что подтверждается позитивной динамикой розничных продаж.

Вместе с тем экономика Туманного Альбиона выглядит хуже остальных стран G7, ведь к общим проблемам в виде высокой инфляции, кризиса стоимости жизни, ужесточения денежно-кредитной политики добавляются Brexit и энергетический кризис с его сумасшедшими счетами домохозяйств за электроэнергию. Неудивительно, что Британия – единственная из крупных экономик, которая все еще не восстановилась к допандемическим уровням.

Динамика восстановления экономик стран G7

Впрочем, о проблемах Туманного Альбиона известно уже давно, фактор рецессии уже заложен в котировках стерлинга, поэтому любой позитив становится для него поводом для отскока вверх. В этом отношении сильная статистика по занятости и розничных продажам, а также более быстрое снижение темпов роста потребительских цен позволили «быкам» по GBPUSD нащупать дно.

Они могут развить контратаку, если данные по британской деловой активности окажутся лучше ожиданий, а представители Банка Англии изберут «ястребиную» риторику в своих выступлениях. С другой стороны, к проблемам фунта может добавиться политика. Лондон стоит на пороге подписания соглашения по протоколу Северной Ирландии в рамках Brexit, однако его условия могут не понравиться ярым сторонникам развода Британии и ЕС в парламенте, что негативно отразится на позициях премьер-министра Риши Сунака. Его пошатнувшийся авторитет является одной из причин падения GBPUSD к 1,1, согласно прогнозу Credit Agricole.

Bank of America – не такой кровожадный «медведь». Он рекомендует продавать пару на росте, однако считает, что циклическое дно стерлингом пройдено, а 2023 станет годом ожидания.

Технически отскок GBPUSD от пивот-уровня на 1,196 и формирование пин-бара с длинной нижней тенью сигнализируют о «медвежьей» контратаке. Имеет смысл приступить к краткосрочным покупкам на прорыве сопротивления на 1,205.

Фунт боится утонуть в океане данных по инфляции

К концу текущей недели британская валюта сбавила обороты, опасаясь существенного проседания после выхода макростатистики по инфляции. По наблюдениям аналитиков, фунт сдал часть своих позиций, но при этом старается удержаться на плаву.

Днем ранее, в среду, 15 февраля, британская валюта подешевела на 0,8%, достигнув 1,2083 по отношению к повсеместно укрепляющемуся доллару. В итоге стерлинг отступил от прежних двухнедельных максимумов. Давление на него оказала макростатистика, которая продемонстрировала существенное замедление инфляции в Великобритании. На этом фоне усилились ожидания скорейшего завершения цикла ужесточения ДКП со стороны Банка Англии.

Согласно текущим отчетам, в январе годовой темп инфляции в Великобритании замедлился до 10,1% с декабрьских 10,5%. При этом базовая инфляция, за которой внимательно следит Банк Англии, тоже оказалась ниже прогнозируемой, упав на 0,9% в месячном выражении. По оценкам специалистов, это значительное снижение показателя по сравнению с ростом на 0,5%, зафиксированным в декабре 2022 года.

На этом фоне британская валюта существенно просела, но постаралась не уйти на дно. По наблюдениям аналитиков, за день пара GBP/USD снизилась на 1,20%, достигнув критических 1,2027. По мнению экономистов Commerzbank, осторожные прогнозы по ставкам в Великобритании будут оказывать понижательное давление на фунт. В итоге в четверг, 16 февраля, пара GBP/USD торговалась вблизи 1,2055, стараясь удержать завоеванные рубежи.

Текущее ослабление инфляционного давления позволит Банку Англии пересмотреть прежний подход к монетарной политике и немного смягчить свою риторику. По наблюдениям аналитиков, сейчас рынки настроены на два подъема ключевой ставки (на 25 б. п. каждое). Эксперты допускают, что ближайшее повышение состоится на мартовском заседании регулятора. Такое ужесточение монетарной политики ЦБ Англии менее агрессивно, чем ожидаемое от ФРС и ЕЦБ. Однако в краткосрочной перспективе это может оказать понижательное давление на фунт.

Напомним, что в феврале этого года Банк Англии увеличил ключевую ставку на очередном заседании, подняв ее на 50 б. п., до 4%. Кроме этого, руководство банка дало понять, что в ближайшее время ставка может достигнуть пика. Некоторые аналитики полагают, что реализация такого сценария поможет росту британской экономики.

В дальнейшем участники рынка рассчитывают на снижение ставок, анализируя реакцию Банка Англии на снижение инфляции и замедление экономического роста. Ожидается, что сокращение инфляционного давления улучшит среднесрочные перспективы британской экономики, которая, по оценкам регулятора, к 2024 году вернется к целевому показателю в 2%.

Январская инфляция оказалась неприятным сюрпризом для Великобритании, поскольку не оправдала ожиданий, полагают экономисты Commerzbank. Негативная макростатистика повлияла на прогнозы относительно ключевой ставки, причем не в лучшую сторону. «На недавнем заседании Банк Англии продемонстрировал осторожность в отношении дальнейшего повышения процентных ставок. При этом слабые данные по инфляции станут первым шагом к замедлению в ходе повышения ключевой ставки. На этом фоне стерлинг скорее ослабнет, чем укрепится», – уверены в Commerzbank.

Ключевыми рисками для снижения инфляции в Великобритании эксперты считают сильный рынок труда и значительное повышение заработной платы в ряде секторов экономики. При этом среднесрочные перспективы фунта значительно улучшаются, несмотря на понижательное давление в краткосрочном горизонте планирования.

Рубль обречен

В обычных условиях намеки Центробанка на переход от ослабления денежно-кредитной политики к ужесточению и его заявление, что экономика в 2023 будет выглядеть лучше, чем предполагалось, способствовали бы укреплению национальной валюты. Увы, но вооруженный конфликт на Украине сделал текущие условия далекими от обычных. Ни более высокие ставки, ни лучшая динамика ВВП не способны привлечь иностранных инвесторов. Виной всему – существующие запреты. В результате динамика USDRUB определяется исключительно потоками торгового характера. А они далеки от того, что хотелось бы видеть поклонникам рубля.

Сохранение ключевой ставки на уровне 7,5% не стало неожиданным для инвесторов. А вот заявление Эльвиры Набиуллиной о росте проинфляционных рисков и о том, что стоимость заимствований скорее вырастет, чем снизится, оказалось сюрпризом. Если после сокращения ставки на 1250 б.п. с апреля по сентябрь ЦБ РФ говорит о монетарной рестрикции, на бумаге это должно вызвать падение USDRUB. В реальной жизни все иначе. Намеки Центробанка на рост ставки показывают его страхи по поводу дальнейшего ослабления рубля, которому, увы, не помогают даже масштабные валютные интервенции.

Динамика инфляции, инфляционных ожиданий и ставки ЦБ РФ

Денежно-кредитная политика вряд ли в одиночку справится с потенциальным взлетом потребительских цен, если расходы бюджета увеличиваются на 59%, в первую очередь из-за колоссальных военных затрат. При этом доходы от продажи нефти и газа в начале 2023 сократились вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а дефицит бюджета раздулся до $25 млрд, что стало худшим значением показателя с 2011.

И пусть Центробанк считает, что в 2022 ВВП России сократился лишь на 2,5%, а не на 10%, как прогнозировалось в апреле на фоне масштабных западных санкций, от этого ничуть не легче. Эльвира Набиуллина и ее коллеги полагают, что в ближайшие годы экономика будет расти очень вяло. Если вообще будет. В 2023 прогнозируется стагнация на уровне +/-1%, а в 2024 – расширение валового внутреннего продукта на 0,5-2,5%. С учетом инсайда Bloomberg, что на ЦБ РФ оказывалось давление со стороны правительства, требующего нарисовать радужную картину для российской экономики, фактические цифры, вероятнее всего, окажутся существенно хуже.

Вопрос в том, как долго Индия будет покупать нефть из РФ. Если до февраля 2022 на долю этой страны приходились мизерные суммы поставок из западных портов России, то сейчас - колоссальные 85%.

Структура поставок российской нефти

При этом существенные скидки на основной сорт Urals и рост затрат на транспортировку на расстояние не 3000 миль как ранее, а 9000 миль, серьезно урезают доходы Москвы. В ближайшем будущем ситуация вряд ли изменится в лучшую сторону, так что рубль обречен на падение.

Технически на дневном графике USDRUB актуален паттерн AB=CD. Его таргет на 161,8% соответствует отметке 80,5. Держим сформированные от 66,45 лонги и периодически их наращиваем.

Уровень инфляции в Великобритании в январе составил 10,1%, снизившись третий месяц подряд, однако высокие цены на продукты питания и энергоносители продолжают оказывать давление на британские домохозяйства.

Экономисты ожидали, что инфляция снизится с декабрьского уровня 10,5% до 10,3%. Ранее, в октябре, показатель достиг максимума за 41 год в 11,1%.

Базовый ИПЦ, который не включает продукты питания, энергию, алкоголь и табак, сократился с 5,8% в декабре до 5,3%.

Наибольший вклад в рост цен внесли жилищные услуги, газ и электричество, продукты питания и безалкогольные напитки, в то время как наибольшее снижение цен произошло в сфере транспорта, ресторанов и гостиниц.

Хотя уровень инфляции снизился, важно помнить, что цены будут продолжать расти, просто не так быстро. По мнению экономистов, давление на бюджеты по-прежнему будет болезненно жестким, поскольку зарплаты людей растут не так быстро, как их счета.

Заработная плата продолжает отставать от инфляции: рост средней общей заработной платы работников Великобритании с октября по декабрь составил 5,9% в годовом исчислении.

Инфляция росла на протяжении всего 2022 года, в основном из-за резкого роста цен на энергоносители из-за начала войны Украину.

На заседании 2 февраля Банк Англии повысил процентные ставки на 50 базисных пунктов и спрогнозировал «гораздо более слабую» рецессию, чем ожидалось ранее. Центральный банк повысил основную ставку до 4% и ожидает, что годовая инфляция ИПЦ снизится до 4% к концу 2023 года.