Хорошая компания ≠ подходящая покупка: как правильно оценивать свои вложения

Перед каждой покупкой полезно записать две вещи: за счёт чего вы рассчитываете заработать и по каким признакам поймёте, что расчёт не оправдался. Без такой записи любое падение бумаги кажется катастрофой, хотя на деле оно может быть обычным рыночным шумом.

Пример первый: банк ради дивидендов

Допустим, вы приобретаете акции банка, чтобы получать регулярные выплаты акционерам. В таком случае стоит зафиксировать примерно следующее: «Я исхожу из того, что банк будет увеличивать прибыль и щедрость выплат. Текущая дивидендная доходность при моей цене входа меня устраивает».

Но следить нужно не только за прибылью. Банку должно хватать собственных средств и после того, как он расплатится с акционерами. Поэтому для кредитной организации существует важное условие: достаточность общего капитала группы, норматив Н20.0, должна удерживаться не ниже 13,3 процента на среднесрочном горизонте.

Если заёмщики начинают хуже обслуживать долги, потери устойчиво давят на прибыль или капитала перестаёт хватать для ожидаемых выплат — ваш расчёт требует пересмотра. А вот само по себе падение котировок ещё не говорит, что сценарий сломался. Покупали ради дивидендов? Значит, проверяйте, сохраняется ли способность платить их в том размере, на который вы рассчитывали.

Пример второй: дивидендные акции нефтяника на пенсии

Представьте, что вы уже на пенсии и рассматриваете вложения в дивидендные бумаги нефтяной компании, чтобы выплаты покрывали часть повседневных трат. Политика нефтяника, к примеру, предусматривает распределение не менее 100 процентов скорректированного свободного денежного потока. Но сто процентов — это доля, а не фиксированная сумма. Свободных денег становится меньше — и дивиденды тоже могут урезать.

Нефтяной бизнес цикличен. Поэтому до покупки важно оценить, не пришлись ли щедрые выплаты на особенно благоприятный период. Если нефть сейчас дорогая, условия для компании складываются удачно, а дивидендов хватает только при текущем размере выплат — от покупки разумнее воздержаться.

Хорошая компания вполне может не подходить для вашей задачи. Но при другом расчёте решение будет иным: если дивиденды покрывают потребности с запасом и даже при ожидаемом снижении выплат денег будет достаточно, такая покупка вам подходит.

Универсальный принцип

Так стоит разбирать каждую свою инвестицию. Запишите, за счёт чего рассчитываете заработать и по каким признакам поймёте, что расчёт не оправдывается. Это важно выяснять до покупки, пока от вашего решения ещё не зависят повседневные расходы. Тогда и падение цены не будет восприниматься как трагедия — вы просто проверите, сохраняются ли предпосылки вашей идеи.

Дополнительные материалы по теме: как правильно ставить стоп-лосс и коррекция по Фибоначчи.