Минфин вчера объявил об эмиссии новых выпусков ОФЗ:
26245 с погашением в сентябре 2035 г. на 500 млрд. рублей
26246 с погашением в марте 2036 г. на 750 млрд. рублей
26247 с погашением в мае 2039 г. на 750 млрд. рублей
26248 с погашением в мае 2040 г. на 750 млрд. рублей.
Ставка купонов по выпускам 2035-2036 г. - 12%, по 2039-2040 г. - 12,25% годовых.
Новые выпуски могут быть предложены инвесторам уже завтра.
ОФЗ отреагировали на новость распродажей. Например, 10-летний выпуск упал сразу на 1% до очередного минимума - 66,4% от номинала.
Обосновано ли падение и стоит ли выкупать очередное дно?
Купонная ставка 12-12,25% позволяет Минфину экономить на процентных расходах, по крайней мере, в краткосрочной перспективе по сравнению с флоутерами и короткими выпусками. Надежды участников рынка, что в Минфине «осознают» дороговизну привлечения через длинные выпуски с учетом прогноза снижения ключевой ставки прекратят их размещать, не оправдались.
Это означает, что давление со стороны первичного рынка не ослабнет в ближайшее время.
Вполне возможно, что по новым выпускам Минфин предоставит дополнительную премию к кривой, что сделает их втройне интересными по сравнению со старыми:
✔️во-первых, собственно премия по доходности
✔️ Во-вторых, более высокая купонная доходность
✔️Наконец, постепенно в новые выпуски переместится ликвидность.
Это отвечает на вопрос - когда покупать длинные ОФЗ? Старые выпуски, по видимому, уже никогда. В новых выпусках лучше подождать хотя бы несколько аукционов, чтобы на вторичном рынке сформировался достаточный объем торгов и заодно посмотреть, насколько приблизится их доходность к ОФЗ флоутерам.
Эффективная доходность 15% годовых может быть достигнута уже к середине лета при отсутствии признаков замедления инфляции.
Как ранее писали , по-прежнему избегаем инвестиций в рублевые облигации с фиксированной доходностью.
Новости
Фотогалерея
Клубы
Каталог
Оставить отзыв
Пользователи
Объявления
Хостинг
Технический анализ
Конкурсы фото
ПОЛНЫЙ СПИСОК
Блоги
