Как выжить на рынке: Дефолты, ликвидность и стратегии защиты капитала

Дефолты: Когда кризис приходит без предупреждения

Говорят, что волны дефолтов нет. Но цифры говорят обратное: уже к апрелю 2024 года объем неплатежей сравнялся с годовыми значениями. Катастрофа не грохочет, а тихо просачивается в экономику. Нет панических заголовков, но есть реальные убытки инвесторов и бизнесов.

Рынок не падает — он теряет силы

Это не резкий обвал, а медленное удушье. Представьте марафонца, который бежит с температурой. Проблемы с ликвидностью опаснее внезапных шоков: их нельзя быстро «починить». Стагнация убивает постепенно, и это новый вызов для всех участников рынка.

Что происходит на самом деле?

• Центробанк смягчил правила реструктуризации, но это лишь временная пауза. Бизнес не выдерживает ставки в 20%+, а осознание долгосрочности высоких ставок приводит к парадоксу: компании работают в ноль, лишь бы не лишиться кредитов.

• Агентства вроде АКРА игнорируют растущие риски, но эмитенты уже задерживают выплаты. Дефолты 2025 года — это не банкротства, а «договоренности», суды и замороженные счета.

• Частные инвесторы пока сохраняют интерес к облигациям, но их доверие хрупко. Достаточно пары скандалов — и капиталы утекут в ОФЗ и депозиты, где нет сверхдоходов, зато есть спокойствие.

Новая реальность дефолтов:

• Реструктуризация через суд вместо официального банкротства;

• Купоны, которые «зависли» из-за арестов активов;

• Молчание крупных компаний, которые просто перестают платить.

К этому добавляются инфраструктурные риски: заблокированные счета, судебные тяжбы и неопределенность, которая страшнее самого дефолта. Инвесторы теряют ликвидность, а рынок — прозрачность.

5 правил для тех, кто хочет сохранить капитал:

1. Примите нестабильность. Управляемая турбулентность — это иллюзия. Будьте готовы к неожиданным поворотам.

2. Держите ликвидность. Наличные — ваша страховка. Особенно если в портфеле есть высокодоходные облигации (ВДО).

3. Не верьте мифам. Облигации не безопаснее акций — здесь риски другие, но не меньше.

4. Изучайте эмитента глубже. Рейтинги отстают от реальности. Смотрите на структуру собственности, юрисдикцию активов и долги перед другими кредиторами.

5. Четко определите стратегию. Если вы инвестор, просадки — часть игры. Если нет — вы просто медленный спекулянт.

Итоги:

• Накопленные риски проявляются как «усталость рынка»;

• Частные инвесторы могут уйти так же быстро, как пришли;

• Надежность эмитента проверяется не в спокойные времена, а в кризис;

• Высокая доходность = готовность к дефолтам. Или выбирайте кэш.

Рынок больше не прощает ошибок. Время романтичных ожиданий прошло — в приоритете анализ, дисциплина и холодный расчет.

По материалам Институт IFIT PRO Подписывайтесь

*Картинка сгенерирована нейросетью