Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Supply-chain bottlenecks – вот виновник

30 сентября 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Глава ФРС Джером Пауэлл (после того как Элизабет Уоррен публично заявила о том, что не поддержит продление его полномочий на второй срок) выступил на конгрессе ЕЦБ и снова повторил, что инфляция «временная». Из сказанного:

Проблема не в спросе, цены растут из-за ограничений предложения. Ну т.е. то, что потребление товаров в США выросло на 20% к докризисному уровню – это не причина инфляции. И рекордные объемы мирового экспорта товаров, и в 7 раз выросшие цены на контейнерные перевозки из Азии в Америку – это не связано со спросом. Это, по мнению главы ФРС, supply-chain bottlenecks виноваты, задаешься вопросом ... на той ли планете живет мистер Пауэлл? Накачанный стимулами и перекошенный ковидом спрос на товары – это не причина инфляции, просто горлышко узким оказалось … не пролезли.

О supply-chain bottlenecks… «he expects U.S. supply-chain bottlenecks to ease over the next few months » и тут же… «He also expresses frustration at seeing supply-chain bottlenecks getting worse, not better». По мнению главы ФРС ситуация через несколько месяцев по мановению волшебной палочки улучшится и это снизит инфляцию… но пока ситуация (здесь фрустрация) продолжает ухудшаться - так вот )

Про инфляцию … ФРС считает ее временной, потому как она не будет такой высокой из года в год … но пока supply-chain bottlenecks удерживают инфляцию дольше и выше, чем ожидалось. Ну и вообще, по мнению Пауэлла у текущих процессов есть начало, середина и конец… но где он конец пока не очень понятно правда: «It’s very difficult to say how big the effects will be in the meantime, or how long they will last, but we do expect that we’ll get back, we’ll get through that». Почему же он близко, если мы не знаем где он?

Смотреть ФРС будет на долгосрочные инфляционные ожидания и, если они будут указывать на устойчивость инфляции «отреагирует» - понятная позиция, долгосрочные ожидания, хоть и выросли, но пока не так сильно, чтобы обеспечить критический перевес в пользу системной инфляции.

Справедливости ради, конечно, нужно сказать, что такой взлет потребления товаров (не только в США, в мире в целом) – это следствие двух основных факторов: огромных стимулов и перераспределения спроса из сектора услуг. По мере выхода экономики из ковидных условий спрос должен бы перераспределяться обратно в сектор услуг (частично), а по мере сворачивания стимулов немного ужаться в целом (если не брать в расчет избыточные сбережения и рост кредита по низким ставкам) , но… именно здесь могут возникнуть следующие supply-chain bottlenecks – дефицит рабочей силы (американцы не готовы идти работать на текущих условиях), что рискует ускорить рост зарплат… и рост цен.

Понятно, что ситуация крайне неоднозначна, но «позиция страуса» в исполнении глав ведущих ЦБ немного напрягает.

P.S.: Глава ЕЦБ К.Лагард была еще более мягкой и горячо поддержала аргументы главы ФРС