ФРС забирает - Минфин добавляет... конец фингода

1 октября 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

На неделе ФРС сокращала активы, здесь и традиционное сокращение ипотечных бумаг(это скорее технический момент) на $42 млрд и завершение ряда программ (Corporate Credit Facilities). Хотя гособлигации ФРС покапала исправно (+$18 млрд), в целом за неделю активы сократились на $42 млрд до $8.45 трлн.

Но денег в системе от этого меньше не стало, т.к. Минфин США потратил $99 млрд со своих счетов, на 29 сентября там оставалось $174 млрд. В этом плане все неплохо - в систему упали новые свежие доллары, но в связи с концом квартала и финансового года, банки активно заносили эти доллары в обратные РЕПО ФРС, объем которых за неделю вырос на $138 млрд до $1.7 трлн. Но это на 29 сентября, но 30 числа объем овернайт РЕПО вырос с $1416 млрд до $1605 млрд, т.е. почти на $200 млрд. В целом у банков на депозитах в ФРС и обратных РЕПО рекордные $5.8 трлн. При этом жесткий дефицит векселей Минфина на рынке, который привел к падению ставок по ним до 0.01-0.02% на сроках 2-3 месяца.

Это все скорее технические моменты конца фингода - банки «дорисовывают» балансы под отчетную дату и после 1 октября заберут деньги из обратных РЕПО. 30 сентября они должны были погасить долга на ~$0.3 трлн и столько же занять, но Дж.Йеллен указывала на то, 1 октября большие платежи в объеме $150 млрд, но посмотрим ... Глава Минфина в четверг уточнила, что деньги закончатся 18 октября или через несколько дней после этой даты. Конгрессу хватило сил проголосовать за продолжение финансирования правительства до 3 декабря, отделив этот вопрос от решения по лимиту госдолга. По повышению лимита борьба продолжается, республиканцы дважды заблокировали решение и предлагают демократам самим разбираться с вопросом в рамках бюджетного процесса, так что ждем продолжения шоу со стороны «слонов» и «ослов» в ближайшие недели.

На фоне коррекции акций и роста доходности гособлигаций США, облигации EM попали под давление – спреды здесь резко расширились, но по «мусорным» бонда остались вблизи минимумов. Нарисовалась некоторая напряженность на денежном рынке США, пока ничего серьезного, но все же немного болтает. В октябре здесь будет, видимо, интересно…