США: ликвидности стало многовато…

4 мая 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Хотя баланс ФРС за последнюю неделю сократился на $40 млрд до $7.78 трлн, но это лишь следствие локальных календарных операций с ипотечными бумагами. Обратной стороной которых стало мощное сокращение средств на счетах госагентсв в ФРС сразу на $171 млрд. Вместе с операциями Минфина США, который потратил со своих счетов еще $71 млрд за неделю, одновременно сократив рыночный долг на $42 млрд, в систему вернулось $242 млрд из которых $121.6 млрд осталось на депозитах банков в ФРС, в $80 млрд банки отдали ФРС обратно в виде обратных РЕПО. Даже после этого на депозитах банков в ФРС осталось $3.89 трлн ликвидности.

То, что банки складируют деньги через обратное РЕПО в ФРС (вне квартальных регуляторных циклов), лишь подтверждает избыток ликвидности в системе. Учитывая то, что покупки бумаг ФРС пока прекращать не планирует, а Минфин пока по плану (может быть пересмотрен на неделе) планирует потратить еще ~ $400 млрд до конца квартала, ликвидности должно стать еще больше. На фоне практического полного восстановления номинальных расходов населения, около 30% заведений малого бизнеса остаются закрытыми, а количество отработанных часов (почасовых рабочих) остается на 20% ниже докризисного уровня. Выступление главы ФРС Дж.Пауэлла сегодня в основном повторяло ранее заявленные тезисы и предполагает продолжение текущих программ выкупа активов - здесь без изменений.

Тем временем, индекс цен отчета по деловой активности в производственном секторе за апрель улетел в 89.6, лишь немногим недотянув до максимума 2008 года (когда инфляция была >5% г/г). Более 80% опрошенных компаний из 18 отраслей заявили о росте цен, 19% - цены не изменились и только 0.9% указали на снижение закупочных цен.