Еще порция чеков от Минфина США

28 марта 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

На неделе ФРС особо не активничала, скупив гособлигаций на $10 млрд и добавила к этому покупки ипотечных бумаг на $13 млрд, в итоге активы ФРС составили $7.72 трлн. Минфин США продолжал тратить свои запасы наличности, но уже не так интенсивно и за неделю с 17 по 24 марта его активы в ФРС сократились на $58 млрд до $1.032 трлн, правда уже 25 марта они упали ниже $1 трлн. Это обусловлено тем, что 24 марта Минфин США зачислял очередной транш выплат в рамках по программы стимулирования и его счета в ФРС сократились за эти два дня сразу на $107 млрд, после выплат рынки позеленели, но это конечно просто совпадение.

У банков ликвидность чуть подсела, но это технические особенности операций ФРС с ипотечными облигациями, они за две недели скупили ипотечных бумаг боле чем на $100 млрд и это объем сейчас зачислился на счета в ФРС же. В целом у банков ликвидности много и по мере роспуска «заначек» Минфина США здесь будет только рост. Но следующая неделя в может быть интересной, суть в том, что все расчеты по выпущенным во второй половине марта госбондам (2, 5, 7, 20 лет, TIPS 10 лет) в сумме ~$0.22 трлн приходятся на один день – 31 марта и в этот же день заканчиваются регуляторные послабления для банков. В этом плане я бы не исключал каких-нибудь первоапрельских сюрпризов.

Но в целом это ситуацию не изменит, за II квартал Минфин США панирует вернуть в рынок около $0.5 трлн, а ФРС еще по плану выкупит бумаг на рынке минимум на $0.36 трлн. На гособлигации определенное давление будет сохраняться, но в основном не за счет нового долга, а за счет перекладки его из короткого в длинный.