Главная → ГЛАВНАЯ → Новости

Инфляция - «surprise»… рынок труда – «deep hole» …и что выбрать ФРС? А если первое и второе вместе?

12 мая 2021 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Замглавы ФРС Р.Кларида («психотерапевт») сегодня был удивлен сам… «say surprised by strength of CPI report» и считает, что «labor market is in a deep hole». Ну и конечно, пообещал, что у ФРС есть инструменты, чтобы справиться с инфляцией если что вдруг это потребуется. И вообще в текущих данных много «шума», потому воспринимать их нужно соответствующим образом. Я бы сказал так себе успокоительное, инфляционные по облигациям (5 лет) на максимумах с 2005 года 2.8%, а по двухлетним бумагам 2.9%. Но к «шумным» данным…

Потребительские цены в США за апрель выросли на 0.77% м/м – это самый сильный месячный прирост цен с июля 2009 года, но тогда был локальный скачок, здесь же мы видим достаточно активный разгон 0.4% (февраль) … 0.6% (март)…0.8% (апрель). За последние три месяца потребительские цен в США выросли на 1.75%, что в пересчете на годовую инфляцию составляет 7.2%. Относительно апреля прошлого года потребительские цен выросли на 4.2% г/г, но здесь, конечно, сильное искажение оказывал эффект базы.

Самое интересное произошло с базовым индексом инфляции (без учета энергии и продуктов питания), который за месяц вырос на 0.92% м/м и это самый сильный месячный прирост цен с 1981 года. Относительно апреля прошлого года базовый индекс цен вырос на 2.96% г/г, что стало максимальным ростом с 1996 года.

Если смотреть прирост цен за последние три месяца – то (приведено к годовым темпам, чтобы проще сравнивать с целью по инфляции 2%) продукты питания дорожали не так сильно (+2.7%), энергия прибавляла 40.8%. Товары без энергии и продуктов питания +7.7%, но большая часть прироста – это рост цен на подержанные автомобили (+44.5%), без которых все не так плохо (+2.6%). В услугах рост достиг 4.8%, жилье +3.5%, медицина +2.3%, транспортные услуги +19.7%, рекреация – 8.7%, а вот образование и коммуникации практически не дорожали по нынешним мерам (+1.2%).

Если резюмировать – есть достаточно сильный локальный всплеск инфляции - активно переписывают ценники. Для ФРС это стало определенным сюрпризом, но пока они будут пытаться убеждать рынки, что это не повод для ужесточения, а лишь локальный всплеск. Рынки напряглись, потому как уверенности в словах ФРС не услышали, бонды – под давлением (они таr, или эдак несут убытки), акции – под давлением (не уверены в ФРС), товарные рынки – на позитиве (инфляция и относительно мягкая политика ФРС).