ФРС на неделе все же вспомнила, что она пока не завершала QT ... #США #инфляция #бюджет #ФРС #долг #ставки #доллар

27 сентября 2024 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

ФРС на неделе все же вспомнила, что она пока не завершала QT и сократила портфель ипотечных ценных бумаг на $17.5 млрд, правда за 4 недели QT всего $32 млрд при плановых $60 млрд – Джером традиционно халтурит с QT. Одновременно с этим начали гасится остатки программы BTFP (-$9 млрд) в итоге сокращение активов на $29 млрд за неделю, правда за 4 недели всего лишь $42 млрд сокращения.

К концу квартала активно растет обратное РЕПО ФРС: за неделю объем вырос на +$109.7 млрд до $833 млрд. Отчасти это календарная история конца финансового года в США, когда банки «рисуют» отчетность. Но в этот раз добавился мощный приток денег в фонды денежного рынка на фоне ожидания снижения ставок ФРС – за неделю в MMF пришли $121 млрд, а объем вырос до $6.42 трлн. А деть эти доллары особо некуда, т.к. Минфин США за июль-август жестко перевыполнил план по векселям, а в сентябре хоть как-то пытается в него вернуться, сокращая портфель векселей. Такие странные действия ведомства Йеллен говорят скорее о том, что действия J&J неплохо скоординированы.

Такие движения могли привести к серьезному оттоку долларовой ликвидности на неделе, но ведомство Йеллен сократило остатки на счету ФРС на $60.5 млрд до $779 млрд, в итоге отток долларов со счетов банков составил всего $75 млрд.

До конца сентябяря Минфин США должен будет забрать доллары из системы и занять около $125 млрд длинного долга, что может с одной стороны привести к оттоку ликвидности, с другой к росту предложения длинного долга. В этом плане рынок скорее может оказаться под давлением, а доходности UST могут подрасти.

❗️В сентябре Минфин США не только сократил объем векселей, но и агрессивно нарастил байбэки гособлигаций до ~$25 млрд, почти 90% покупок пришлось на бумаги 2025-2027 года погашения.
Движение кривой доходности UST на сроках до 3 лет, возможно, отражает не только ожидания участников рынка, но и манипуляции мадам Йеллен ... возможно.

Источник

Статьи → США январь 2026: +$170 млрд ликвидности, потолок ставок по кредиткам 10% и скупка MBS

Новости → $1 Трлн Заимствований: Сможет Ли Минфин США Избежать Кризиса Ликвидности?