$1 Трлн Заимствований: Сможет Ли Минфин США Избежать Кризиса Ликвидности?

29 апреля 2025 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

США на Пороге Долгового Перелома: Планы Минфина и Скрытые Угрозы

Казначейство США представило предварительные планы заимствований на второй и третий кварталы 2025 года, однако их реализация возможна только при условии повышения потолка госдолга. В первом квартале, благодаря использованию чрезвычайных мер, ведомству удалось привлечь 345млрд, из которых рекордные 14.851 млрд) были направлены на выкуп собственных облигаций (байбэки). Это привело к формированию «прогиба» на кривой доходности, что может искажать рыночные ожидания по будущим ставкам ФРС.

Планы vs Реальность

Чистые заимствования за первый квартал составили 294млрд— лишь треть от запланированных 815 млрд. На фоне этого Минфин намерен привлечь 1.07трлн во II и III кварталах, чтобы увеличить запас ликвидности с 406 млрд до 850млрд. Однако без повышени ялимита госдолга доступный объем займов ограничен 200 млрд, что создает риски резкого роста предложения гособлигаций (до 0.9трлн)иизъятияликвидности(до0.9трлн)иизъятияликвидности(до0.7 трлн) в случае задержки бюджетных решений до июля-августа.

Экономические Противоречия

Пока администрация Трампа обсуждает реформы, индекс деловой активности ФРБ Далласа обновил минимум с 2020 года, опустившись до -35.8. Парадоксально, но закупочные цены при этом продолжают расти, а нефтяной сектор Техаса сталкивается с падением цен на WTI ниже $65 — уровня, близкого к порогу рентабельности новых скважин. Это ставит под вопрос лозунг «Drill, baby, drill», который ранее продвигал президент.

Глобальный Контекст

Deutsche Bank прогнозирует затяжное ослабление доллара, а китайский министр иностранных дел Ван И предупреждает: «Уступки США в торговых переговорах лишь спровоцируют новые требования». На этом фоне ЕЦБ, по мнению главы Минфина Бессента, может начать снижать ставки для сдерживания укрепления евро.

Итог:

США балансируют между необходимостью финансирования дефицита и рисками долгового коллапса. Решения, принятые в ближайшие месяцы, определят не только судьбу ликвидности рынка, но и глобальную позицию доллара в условиях растущей геополитической нестабильности.