Балансы и рубль ... #рубль #Россия #экономика #ликвидность #БанкРоссии

13 июля 2022 - Администрация социальной сети OSOBYE RU

Вчера Банк России опубликовал данные по платежному балансу, по предварительным данным за второй квартал положительное сальдо $70.1 млрд, а за полугодие рекордные $138.5 млрд (за весь 2021 год было $120 млрд). Экспорт во втором квартале рос на 19.7% г/г, импорт упал на 22.4% г/г.

Такой приток валюты в экономику балансировался погашением внешних обязательств $36.8 млрд и накоплением валютных активов (по большей части просто валюты) на $29.5 млрд за квартал. Исходя из обзора (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/42153/ORFR_2022-04-06.pdf) рисков финансовых рынков население активно покупало валюту (на 0.4 трлн руб. в апреле-июне, причем большая часть во второй половине мая-июне). Чуть ранее были майские данные – население и компании нарастили за 1 месяц депозиты в валюте на $8.3 млрд. Валюты в системе много ... банки, учитывая риски ее накопления, вынуждены всеми силами выталкивать ее.

Какой должен быть курс при такой передозировке валютой можно считать по-разному, но курс в районе 48-52 руб./долл. вполне отражает текущие финансовые и торговые потоки (без каких-то дополнительных особых стимулов к ослаблению) и есть большие сомнения, что мы увидим курс ниже. Импорт все же постепенно оживает, экспортные доходы скорее будут снижаться – это не позволит рублю сильно укрепляться во втором полугодии. На днях Банк России опубликовал уже официальные оценки реального эффективного курса в июне – рубль укрепился к корзине валют на 11.8% за месяц, и на 42.2% с начала года. В этом смысле рубль сейчас крепче, чем тогда, когда за доллар давали 28-30 руб. (2011-2013 годы).

Основной проблемой остается вопрос рисков накопления евро/доллара, но основное решение здесь – это постепенный отказ от их использования в расчетах/сбережениях и замещение иными валютами/активами – этот процесс идет, но это не быстро.

А пока у нас опять налоговый период с шансами снова занырнуть в 50-55... )