Политика села фунту на шею. Прогноз GBPUSD Forex на месяц от 07.07.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. В Британии очередной политический кризис

Отставка нескольких недовольных политикой Бориса Джонсона министров усугубляет и без того нелегкое положение «быков» по GBPUSD. Пара редко торговалась ниже 1,2. Сейчас один из таких моментов. Что дальше?

Фундаментальный прогноз по фунту на месяц

Спасение утопающих – дело рук самих утопающих. Возможно, разразившийся в Британии кризис управления заставит Бориса Джонсона идти на попятную с ЕС по делу о Северной Ирландии, а новый канцлер снизит налоги, вынудив Банк Англии агрессивно повышать ставки. Но пока такой сценарий развития событий выглядит маловероятным, фунт продолжает лететь в пропасть. На Forex все чаще слышны разговоры о его падении к $1,1 – уровню, который в последний раз имел место в 1985. 

С начала года GBPUSD просела на 11,5%, чему способствовал микс «медвежьих» факторов. Отставание Банка Англии от ФРС в деле ужесточения денежно-кредитной политики, реанимация темы Brexit, война в Украине, энергетический кризис, высочайшая за несколько десятилетий инфляция и кризис стоимости жизни сделали из стерлинга мальчика для битья. Теперь еще и политика становится для него обузой. 

Если канцлер и министр здравоохранения уходят в отставку, это вопрос времени, когда за ними последует премьер-министр. Букмекеры предполагают, что Борис Джонсон не продержится на своем посту до конца года. Тот факт, что нового лидера ему на замену не видно, усиливает неопределенность и поднимает волатильность фунта почти до двухлетнего максимума. Пока инвесторам сложно понять, что уход нынешнего главы правительства будет означать для политики. 

Динамика волатильности фунта

Источник: Bloomberg.

Инвесторы активно страхуются от дальнейшего падения GBPUSD, о чем свидетельствует рост премий по 9-месячным опционам put по сравнению с call до 263 б.п, максимальной отметки с сентября 2020. 

Теоретически новый канцлер из-за популистских мотивов может существенно снизить налоги, что уменьшит риски рецессии, подогреет и так раскаленную до красна инфляцию и вынудит BoE агрессивно повышать ставку РЕПО. На бумаге это ведет к укреплению стерлинга, однако если до этого цикл монетарной рестрикции не оказывал ему поддержки, почему все должно перевернуться с ног на голову? Новый канцлер не сможет существенно изменить путь экономики Британии. По мнению Nomura, снижение налогов не решит проблемы фунта. Они носят глобальный характер. В Европе энергетический кризис, и на его фоне GBPUSD рискует упасть к 1,15 к концу июля и к 1,1 к концу сентября. 

Подобные прогнозы выглядят логично на фоне замешательства, в котором оказался Банк Англии. Не смотря на потенциальный разгон инфляции до 11%, он не спешит ускорять процесс монетарной рестрикции. По словам главного экономиста Хью Пилла, BoE необходимо сбалансировать воздействие высоких цен на энергоносители с потенциальный дезинфляционным влиянием слабого спроса в долгосрочной перспективе. В таких условиях резкие движения ставки РЕПО смерти подобны для экономики Британии. 

Торговый план по GBPUSD на месяц

И экономически, и политически фунт выглядит уязвимо, поэтому рассчитывать на серьезную коррекцию GBPUSD следует только в случае резкого изменения мировоззрения ФРС. Это маловероятно, поэтому удерживаем сформированные от уровня $1,21 шорты по стерлингу и периодически наращиваем их на откатах. В качестве таргетов фигурируют отметки $1,175 и $1,16.

Аналитика Litefinance