Фунт следует за толпой. Прогноз GBPUSD на неделю от 15.12.2022: Среднесрочный фундаментальный анализ. Банк Англии замедляет процесс повышения ставок

Вслед за ФРС снизить скорость ужесточения денежно-кредитной политики готов Банк Англии. Однако это не означает приближение паузы. Ставки продолжат расти в 2023. Как это повлияет на GBPUSD? 

Фундаментальный прогноз по фунту на неделю

Отбиваться от стаи, когда силы на исходе, всегда неприятно. Но когда стая замедляет бег, можно вздохнуть с облегчением. После того как ФРС повысила ставку по федеральным фондам на 50 б.п. и срочный рынок ожидает, что то же самое сделает ЕЦБ, Банку Англии можно с чистой совестью снизить скорость монетарной рестрикции. Инвесторы ожидают рост ставки на полпункта до 3,5% на заседании 15 декабря с вероятностью 80%. Подавляющее большинство из 54 экспертов Reuters придерживается такого же прогноза. Но на самом деле BoE может удивить.

Динамика ставок центробанков

Источник: Bloomberg.

Когда экономика крепко стоит на ногах, а инфляция растет как на дрожжах, ужесточать денежно-кредитную политику легко. Однако когда приходит рецессия, начинаешь сомневаться, что делать. В ноябре за повышение стоимости заимствований на 75 б.п. проголосовали 7 из 9 членов MPC. В декабре раскол, вероятнее всего, будет более серьезным. BofA предупреждает, что два чиновника поднимут руки за три четверти пункта, пять – за полпункта, один – за четверть и еще один – оставить без изменений. Такого разнообразия мнений не было со времен обретения независимости BoE в 1997.

Срочный рынок ожидает: потолок ставки РЕПО составит 4,75% к августу 2023. Это ниже, чем 6%, имевшие место в сентябре, но и первая цифра весьма высока. Она означает, что BoE закроет глаза на замедление британской инфляции с 11,1% до 10,7% в ноябре и продолжит делать свое дело. Такой подход представляется весьма обоснованным, ведь по мнению BofA, инфляционное давление в Британии на фоне 8%-го роста зарплат является более устойчивым, чем в США или еврозоне.

Динамика ожиданий по ставке Банка Англии

Источник: Financial Times.

Что касается страхов по поводу рецессии, то у Банка Англии их нет. Он давно прогнозировал спад на протяжении пяти кварталов. Его не пугают оценки ОЭСР, утверждающей, что экономика Туманного Альбиона станет худшей среди стран G7 в 2023. Более того, Эндрю Бэйли рассматривает рецессию как часть процесса, необходимого для победы над высочайшими за несколько десятилетий ценами. 

Спокойствие центробанка помогает GBPUSD расти. Тем не менее, M&G Investment Management считает, что фунт – это валюта, которая больше реагирует на экономический рост, чем на разницу в процентных ставок. И если Британия столкнется с серьезным спадом, то стерлингу будет сложно продолжить ралли. Опрошенные Bloomberg стратеги и портфельные инвесторы ожидают, что он будет торговаться в диапазоне $1,1-1,3 в течение двух лет. Рынок опционов выдает 40%-ю вероятность такого исхода. Если прогноз подтвердится, диапазон станет самым узким за всю историю наблюдений.

Торговый план по GBPUSD на неделю

Разговоры о четырехстороннем расколе внутри Комитета по монетарной политике – это много шума из ничего. Банк Англии вряд ли чем-то удивит инвесторов, что вместе с фиксацией прибыли продавцами доллара США может привести к откату GBPUSD. Продаем пару в направлении, по меньшей мере, 1,226 и 1,218.

Аналитика Litefinance