Фискальные вызовы и бюджетные приоритеты Великобритании

В преддверии обзора расходов 11 июня правительство Великобритании сталкивается с серьезными фискальными вызовами – возрастающим давлением на бюджет, ростом доходности облигаций и риском замедления экономики. Осенью канцлер планирует объявить новые меры фискальной консолидации для соблюдения финансовых правил.

Ожидается возможное смягчение политики Банка Англии и сокращение объемов количественного ужесточения либо изменение сроков погашения гособлигаций, что может снизить нагрузку на рынок.

Однако ухудшение показателей среднего роста из-за слабой производительности, снижения миграции и введения американских тарифов уменьшает финансовый резерв государства. В ходе обзора расходов будут установлены бюджеты для ведомств на будущее, и строгая экономия может привести к сокращениям для незащищенных департаментов, особенно на фоне растущих затрат на здравоохранение и оборону.

Если прогнозы ухудшатся, канцлеру будет сложнее сократить расходы, что может повысить риск увеличения налогов. Обзор расходов становится ключевым для доверия рынка, поскольку в июне не будет обновленных прогнозов Управления по бюджетной ответственности. Ожидается, что Управление по управлению долгом будет компенсировать перерасход за счет дополнительных продаж казначейских векселей, а при недоборе – снизит долю долгосрочных обязательств. Улучшается восприятие британских долговых инструментов, особенно по долгосрочной реальной доходности.