EUR/USD: Стагфляция, тарифы и шанс на прорыв к 1,12 – что скрывает рынок?

Пара EUR/USD продолжает оставаться в центре внимания инвесторов на фоне усиливающихся стагфляционных признаков в США и неопределенности перед ожидаемыми тарифными мерами.

Последние данные по инфляции в США оказались выше прогнозов: индекс PCE вырос на 0,4% в месячном исчислении, превысив консенсус в 0,3%. Годовая инфляция ускорилась до 2,8%, что также оказалось выше ожиданий.

Для валютного рынка эти цифры стали индикатором усиливающихся противоречий в американской экономике. Несмотря на ускорение инфляции, доллар не смог удержаться на достигнутых высотах.

Ослабление валюты объясняется тем, что повышение цен не сопровождается реальным экономическим ростом – классический признак приближающейся стагфляции.

Аналитики отмечают, что в условиях такого дисбаланса Федеральная резервная система оказывается в сложной позиции: ставки снижать нельзя из-за инфляции, а экономика уже теряет импульс.

Слабость потребительского сектора США дополнительно усиливает эти опасения. Реальные личные расходы выросли лишь на 0,1%, а показатели доверия потребителей рухнули до многолетних минимумов.

Эксперты предупреждают, что в первом квартале данные по росту ВВП могут оказаться весьма разочаровывающими.

К тому же дополнительное давление оказывает геополитика – предстоящие массовые тарифы со стороны США, о которых официально объявят в начале апреля.

Участники рынка не могут прийти к единому мнению, как эти меры отразятся на долларе. В прошлом такие действия приводили к росту американской валюты, но сейчас многие склоняются к обратному сценарию: тарифы могут усилить внутреннюю инфляцию и усугубить стагфляционные тенденции.

С технической точки зрения, пара EUR/USD демонстрирует устойчивость. Ключевой поддержкой остается 200-дневная скользящая средняя на уровне 1,0727. Любые снижения к этой зоне пока выкупаются, что говорит о готовности инвесторов удерживать евро.

Более того, коррекция от уровня 1,0950 выглядит как возможность для формирования новой базы роста.

Аналитики крупных банков считают, что пробой выше 1,0950 и закрепление над этой зоной откроет путь к возвращению пары к сентябрьским максимумам в районе 1,12.

Фокус недели

На следующей неделе внимание инвесторов будет приковано к свежим данным по инфляции в Германии и еврозоне в целом. Эти публикации могут оказать серьезное влияние на рыночные ожидания.

Ранее показатели инфляции во Франции и Испании оказались ниже прогнозов, сигнализируя о том, что дефляционные тенденции в регионе пока сохраняются. Это создает пространство для Европейского центрального банка в вопросе дальнейшего смягчения монетарной политики.

Снижение инфляционного давления подтверждает и позиция представителей ЕЦБ, которые отмечают, что процесс дезинфляции продолжается и целевой уровень по ценам может быть достигнут уже в ближайшие месяцы.

Если и данные из Германии и других стран еврозоны подтвердят слабость инфляции, вероятность снижения ставок в апреле значительно возрастет.

Однако в этом вопросе появились нюансы. Согласно последним отчетам по денежным потокам, в еврозоне фиксируется рост объемов кредитования и оживление инвестиционной активности. Показатель денежной массы M1, отражающий объем наличности и депозитов до востребования, ускорил рост до 3,5% в годовом выражении – это максимальный прирост за последние два года.

Рост кредитования и денежной массы заставляет часть участников рынка сомневаться в необходимости немедленного снижения ставок. Некоторые эксперты считают, что ЕЦБ может взять паузу, чтобы оценить устойчивость этих позитивных сигналов, прежде чем переходить к смягчению политики.

На каких уровнях сфокусироваться

Поддержка: 1,0727 (200-дневная скользящая средняя)

Ближайшее сопротивление: 1,0950

Ключевое сопротивление: 1,1200

Пара сохраняет потенциал для роста при условии, что поддержка на 1,0727 устоит. Удержание выше этой отметки сигнализирует о сохранении восходящей тенденции. Пробой зоны 1,0950 активизирует покупателей и откроет дорогу к 1,1200, а в случае выхода выше – возможно продолжение к 1,1270.

Покупки актуальны от зоны 1,0730–1,0750 с целью на 1,0950 и дальнейшим потенциалом к 1,1200.