Аналитика валютных пар

Страсти по газу продолжаются. Ожидать усиления энергетического кризиса?

Стоимость ноябрьских фьючерсов на газ в Европе в среду выросла более чем на 5%, достигнув отметки $1 040 за 1 тыс. куб. м. Стоимость ноябрьских фьючерсов на газ в Европе в утренние часы четверга поднялась на 1%. Так, цена ноябрьских фьючерсов на газ по индексу голландского TTF на открытии торгов была на уровне $1 127,5 за 1 тыс. куб. м, позже поднялась уже до $1 132,8.

При определении динамики фьючерсов принято смотреть на расчетную цену предыдущего торгового дня. Вчера торги завершились на отметке $1 119,1 за 1 тыс. куб. м, расчетная цена при этом была на уровне $1 120,9.

На момент подготовки данного материала котировки фьючерсов на природный газ находятся на отметке 5,131.

Стоимость газа в Европе в последние месяцы удивляет своим ошеломительным ростом. Летом расчетная цена ближайшего фьючерса по индексу голландского TTF была на уровне $515 за 1 тыс. куб. м, но уже к концу сентября этот показатель вырос в два раза. 6 октября стоимость природного газа достигла исторического максимума – $1 937 за 1 тыс. куб. м. Правда, позже мировые цены на энергоноситель начали снижаться.

Энергетический кризис появился на фоне недостаточного объема энергосырья в европейских подземных хранилищах и дефицита предложения со стороны основных поставщиков голубого топлива. Все это усугубляется высоким спросом на сжиженный природный газ со стороны стран Азии.

Оле Хансен, глава отдела стратегий на товарно-сырьевом рынке Saxo Bank, убежден, что газ и в дальнейшем будет весьма дорогим товаром. С одной стороны, запасы газа в ЕС увеличивались хорошими темпами в последние недели. Очевидно, что при обычной зиме с нормальным температурным режимом имеющегося на сегодня объема сырья в хранилищах будет вполне достаточно для обеспечения европейцев теплом в течение всего холодного периода.

С другой стороны, учитывая климатические изменения, нельзя с точностью предугадать, насколько морозными могут оказаться ближайшие 3–4 месяца. А если к необычайно низкому температурному режиму прибавить еще и низкий уровень производства электроэнергии из возобновляемых источников, то тревожность европейских экспертов и властей вполне объяснима. Именно поэтому О. Хансен уверен, что повышенные цены на газ теперь с нами надолго.

Однако с этим утверждением не согласны чиновники из Еврокомиссии. Несмотря на всю тревожность, они продолжают убеждать общественность в том, что энергоснабжению Евросоюза ничего не угрожает, а цены нормализуются уже к апрелю 2022 года.

Одновременно с оптимистичными заявлениями О. Хансен напоминает, что любой дефицит поставок газа может спровоцировать принудительную остановку подачи электроэнергии предприятиям с высоким ее потреблением. И если это случится, то стоимость газа может вырасти до такого уровня, который автоматически прекратит любой спрос.

Экономисты считают, что инфляция может оставаться высокой в США гораздо дольше, чем говорит Джером Пауэлл.

В среду все ключевые фондовые индексы США продолжали рост. Мы уже говорили, что общий фон для фондового рынка остается достаточно благоприятным и выражается он, главным образом, действиями ФРС и его планами на ближайшее будущее. А здесь, несмотря на многочисленные разговоры об ужесточении монетарной политики, все остается, как было. В экономику продолжает поступать по 120 млрд долларов в месяц, а ключевую ставку вряд ли повысят ранее конца 2022 года. Таким образом, еще полгода-год у рынков есть для того, чтобы продолжать рост. Этим, кстати, вовсю пользуется и биткоин, который также дорожает и также обновляет свои абсолютные максимумы. Конечно, можно предположить, что на «биток» так влияет новость о запуске ETF, однако, с нашей точки зрения, это слишком сильная реакция для такой новости. Скорее всего, просто продолжается процесс роста, который начался еще в марте прошлого года вместе с началом пандемии. Центральные банки начали стимулировать свою экономику, печатая горы денег, которые, естественно, оседают на определенных рынках, провоцируя инфляцию и рост цен.

Тем временем, новостное агентство Reuters провело соцопрос среди экономистов и выяснило, что большинство из них не ожидают повышения ставки ранее 2023 года. Эксперты говорили, что основной проблемой для экономики сейчас является высокая инфляция. Участники рынка опасаются, что она может оставаться на высоком уровнем дольше, чем заверяет сейчас Джером Пауэлл и другие представители ФРС. Хотя очень многие из них настаивают на немедленном сворачивании программы количественного стимулирования, что будет потихоньку притормаживать рост цен. Однако инфляция уже разогналась до 5,4% г/г, что является 13-летним рекордом. Теперь ее будет не так-то просто остановить. На первых порах ФРС хочет снизить объем программы QE на 15 млрд долларов. С нашей точки зрения, это не остановит инфляцию, а рост цен будет продолжаться практически во всех секторах экономики. Особенно, учитывая серьезное удорожание в последние месяцы энергоносителей электроэнергии по всему миру.

«Мы ожидаем, что ФРС проявит терпеливость. Мы по-прежнему не прогнозируем повышения ставки по федеральным фондам до конца 2023 года, но точные сроки будут сильно зависеть от того, как будет экономическая ситуация в США», - заявил один из опрошенных экономистов Джим Салливан. Из 67 опрошенных Reuters экономистов 40 заявили, что ФРС повысит ставку в первом квартале 2023 года, остальные – считают, что во втором квартале 2022 года. Также экономисты считают, что инфляция может оставаться высокой до конца 2022 года. Таким образом, в данное время инфляция является очень важным показателем, а перспективы фондовых индексов всецело зависят от действий ФРС в ближайшее время. Напомним, что ближайшее заседание ФРС назначено на 3 ноября.