Фундаментальный анализ и прогноз валютного рынка Forex 19.10.2015 (Forex4you): USD, EUR, GBP, JPY

Минувшая неделя отметилась некоторой волатильностью в основных валютных парах. Однако, эти движения по большей части инструментов были разнонаправленными и в итоге пятидневки американский доллар зафиксировал нейтральный результат против евро, а относительно йены лишь небольшие потери. Исключение составило противостояние «бакса» и фунта, где наблюдалось стабильное преимущество британской валюты, поддержанного данными по экономики «островов», в то время, когда штатовская статистика выдавала малоутешительные итоги экономических индикаторов.

Основным поводом для расстройств по «зеленому» были данные по розничной торговле и ценам производителей, показавшие неудовлетворительно поддерживаемый спрос и призрачность надежд на рост инфляции. Объем розничной торговли в сентябре вырос лишь на 0.1% м/м, а не на 0.2% м/м, как ожидалось, а цены производителей, в том же месяце, ушли еще глубже вниз на отрицательной территории, -0.5% м/м,   -1.1% г/г после 0.0% м/м, -0.8% г/г.

Потребительская инфляция тоже не блистала — сентябрьский СРI показал -0.2% м/м, 0.0% г/г против -0.1% м/м, 0.2% г/г ранее, когда прогноз полагал о -0.2% м/м -0.1% г/г. Однако, это меньше расстроило рынок и даже поддержало «бакс», т.к. базовый индекс потребительских цен, не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители, более внимательно отслеживаемый ФРС при принятии решений по денежной политике, вырос сильнее ожиданий — на 0.2% м/м и до 1.9% г/г        после 0.1% м/м, 1.8% г/г при прогнозе увидеть те же +0.1% м/м,+ 1.8% г/г. Поддержку «зеленому» оказал и рост индекса потребительских настроений от Мичиганского университета за октябрь, который в предварительной оценке вырос до 92.1 после 87.2 в сентябре. Выступления топ менеджмента Федрезерва хоть и незначительно, но тоже подбодрили доллар. Если заявления главы ФРС Нью-Йорк У. Дадли были несколько неопределенными, т.к. он предупреждал, что его мнение насчет повышения ставок в этом году зависит от макроданных, то риторика главы ФРБ Кливленда Л. Местер выдерживалась в «ястребиных» тонах – она говорила, что экономика приблизилась к полной занятости и вполне способна справиться с более высокими процентными ставками. На этой неделе важной статистики по экономике США будет мало. К числу интересных публикаций можно отнести данные о ситуации в строительстве жилья — предполагается, что новостройки увеличились на 1.2% м/м после сокращения в августе на 3.0% м/м, а количество разрешений немного сократилось, -0.9% м/м против 3.5% м/м ранее. Внимание могут привлечь и сообщения об увольнениях на прошлой неделе – ожидается рост числа требований на пособия по безработице – до 266 тыс. с 255 тыс. Если показатели не выдадут сюрпризов, то вряд ли их публикация спровоцирует активность на рынке. Фактором влияния могут стать выступления топ менеджеров ФРС (Дадли, Пауэлл) и главы этого института Д.Йеллен в грядущий вторник. Заявления, свидетельствующие о твердых намерениях поднять ставку в этом году, поддержат американскую валюту.

EUR  

Единая европейская валюта провела прошлую неделю в разнонаправленных колебаниях против доллара и завершила сессию на ценах открытия. Отношение к валюте европейского блока строились в основном на новостях из США. В начале настрой рынка был на стороне евро, т.к. штатовская статистика давала повод к сокращению уверенности в скором ужесточении денежной политики ФРС, во второй же половине недели ситуация поменялась в пользу «бакса», опять же, на сообщениях по экономическим данным Штатов, указавшим, что вероятность подъема ставок в этом году остается высокой. Индикаторов по экономике Еврозоны публиковалось мало и влияние на рынок они оказывали краткосрочное и незначительное.   Промышленное производство блока сократилось в августе на 0.5% м/м и до +0.9% г/г после +0.8% м/м, 1.7% г/г в июле, последняя оценка сентябрьского индекса потребительских цен (CPI) подтвердила, что есть признаки дефляции, -0.1% г/г, а отчет института ZEW объявил о снижение настроений в бизнесе Германии — в октябре индекс экономических настроений обвалился сразу к уровню 1.9 с 12.1, показатель мнений о текущей ситуации упал к 55.2 с 67.5. Новости этой недели могут оказать «медвежью услугу» европейской валюте – показатели активности Еврозоны (PMI) за октябрь,   в предварительной оценке, как в сфере производства, так и услуг, ожидаются с понижением – до 51.7 с 52 и к 53.5 после 54, соответственно.  

Такого порядка перспективы могут спровоцировать продажи евро, что называется «на слухах». Не располагает к оптимизму и главное для евро событие этой недели – объявление решений ЕЦБ по денежной политике. На рынке укрепляются предположения, что может иметь место сюрприз в плане расширения программ смягчения, вероятность чего значительно усилилась на фоне еще более снизившейся инфляции и явно малообнадеживающих других показателей экономики Еврозоны, включая и ожидающееся сокращение активности.

GBP

На прошлой неделе лидером на валютном рынке вновь стал британский стерлинг. Фунт вырос против всех своих главных оппонентов, однако его ралли не было «безоблачным». В первой половине торгов «кабель» оказался под сильным давлением по всему фронту на сообщениях о падении инфляции на «островах». Сентябрьский индекс потребительских цен (CPI) показал минимум за более чем 20 лет, зафиксировав -0.1% м/м, -0.1% г/г после 0.2% м/м, 0.0% г/г в августе. Эти признаки дефляции обусловили падение ожиданий скорого подъема ставок в Британии и обвалили стерлинг. Восстановиться фунту помогли слабые данные по экономике Штатов. В то же время, не только это поддержало британскую валюту.    Покупки стерлинга простимулировались также сообщениями, что уровень безработицы в августе снизился до 5.4% с 5.5% при ожиданиях увидеть прежние 5.5%, что было очень близко к минимумам наблюдавшимся в 2008 году.

 К тому же в августе увеличились заработные платы на «островах» до +3.0% г/г после +2.9% г/г в предыдущем периоде. Данных по экономике Британии на этой неделе будет не много, наиболее важными и влиятельными видятся сообщения о розничных продажах за сентябрь. Предполагается, что объемы выросли и будет отмечено +0.3% м/м, +4.7% г/г после +0.2% м/м, +3.7% г/г в августе, что позитивно для фунта и может оказать поддержку. Другой отчет, о ситуации в госфинансах, ждут с указанием продолжающихся займов госсектора — в сентябре, вероятно, было +10.0 млрд. фунтов против +12.1 млрд. в последнем месяце лета, что свидетельствует о малой вероятности значительного снижения дефицита бюджета и может навеять некоторый пессимизм. Политическая часть новостей будет представлена выступлениями топ менеджмента Банка Англии и его главы М.Карни. Повышение волатильности на фоне заявлений этих функционеров ВоЕ возможно, если они будут содержать какие – либо предупреждения о необходимости приблизить сроки повышения ставок на островах. Однако, скорее всего, стерлинг будет торговаться  под влиянием внешних сообщений и, учитывая, что значимых новостей не много и в других регионах, есть вероятность увидеть продолжение диапазонной торговли в паре фунт/доллар, начавшейся в конце минувшей недели.

JPY

Пара доллар/йена провела минувшую недельную сессию в узком боковом диапазоне, формирующемся уже больше месяца. Потуги «быков» по йене вытолкнуть цену за пределы этого формирования в пользу японской валюты, на поддержке слабых данных по экономике США, оказались малопродуктивными, и в результате пара завершила торги лишь с незначительным падением. Очевидно, снижение убежденности в том, что ставки в США будут скорого подняты, вызвавшее рост на фондовом рынке, подтолкнуло к активности торговцев практикующих сделки кэрри трейд, в которых йена исполняет роль валюты фондирования, и это уберегло «зеленый» от более значительных потерь. К тому же, данные по экономике Японии оставляют высокой вероятность расширения программ смягчения, т.к. демонстрируют явно не оптимистичные результаты. Заказы на станки и оборудование в сентябре снизились ускоренными темпами, -19.1% г/г после -16.5% г/г в августе, промышленное производство сократилось, -1.2% м/м, -0.4% г/г, рост банковского кредита и денежных агрегатов замедлился, а цены японских товаропроизводителей уже шесть месяцев остаются на отрицательной территории – в сентябре -3.9% г/г против -3.5% г/г в августе. На этой неделе, в списке данных по экономике Японии, наиболее интересными будут сообщения о сентябрьских результатах внешней торговали. Сальдо торгового баланса ожидается с сокращением дефицита до -50.8 млрд. с -358.8 млрд. йен в предыдущем месяце. Однако, уверенности, что на этой паре появится направленная волатильность нет. Скорее всего, консолидация продолжится, т.к. рынок будет ждать событий следующей недели, а именно решений ФРС по денежной политике.

Автор: Аркадий Нагиев

Фундаментальный анализ валютного рынка Forex4you