ФРС оставит чашу с пуншем. Обзор Forex на 22.03.2021 Без труда не будет и вреда.

Федрезерв не собирается ужесточать денежно-кредитную политику в разгар пира

Без труда не будет и вреда

Иногда задумываюсь, что стало с людьми, которые спрашивали у меня дорогу... Инвесторы очень хотели услышать от Джерома Пауэлла подсказку о том, куда вкладывать свои деньги, но по факту так и остались в неведении после пресс-конференции по итогам мартовского заседания FOMC. Пара EURUSD взлетела к 1,199 на фоне заявления председателя ФРС, что экономика США протянет руку помощи тем странам, которые только пытаются найти опору, но очень быстро спустилась с небес на землю. Ее позвали продавцы, а ведь всем известно, что медведь, который научился кричать «ау», никогда не останется голодным. 

Федрезерв агрессивно улучшил прогнозы по ВВП, инфляции и безработице, но оставил практически неизменным свой взгляд на траекторию будущего движения ставки по федеральным фондам. Причина прозаична. Точки dot – это не только прогноз, но и руководство к действию. Если бы оценки были повышены, доходность казначейских облигаций и доллар взлетели бы вверх, финансовые условия ухудшились, что затруднило бы работу центробанка. Ему гораздо безопаснее показать свое желание сидеть на обочине, чем вставать на те же грабли, что в 2013, когда Бен Бернанке своим заявлением о сворачивании QE спровоцировал конус-истерику. Без труда, как говорится, не будет и вреда. 

Экономика США в настоящее время находится в необычайной точке перегиба. Сильная статистика по рынку труда и другим макроиндикаторам рисует для ВВП светлое будущее, однако занятость все еще на 9 млн меньше, чем до пандемии. Ускоренная вакцинация внушает оптимизм, однако COVID-19 еще далеко не побежден. Джером Пауэлл напоминает мне эпидемиолога, который хотел бы, чтобы люди придерживались мер социального дистанцирования, несмотря на успехи в борьбе с пандемией. ФРС продолжает искать зло там, где его, возможно, уже нет, а у меня возникает закономерный вопрос: почему мы боимся ведьм, а не тех, кто сжигал их заживо? 

Рынок боится Федрезерва, в этом нет никаких сомнений. Это доказывает и ралли американских фондовых индексов в ответ на улучшение прогнозов, и распродажи трежерис как реакция на заявление Пауэлла об отсутствии беспокойства по поводу роста доходности казначейских облигаций. И даже взлет EURUSD. Председатель ФРС ведь четко сказал, что Америка всем поможет. Увы, но самое большое заблуждение в том, что у нас еще много времени. История показывает, что центробанки обычно убирают чашу с пуншем в самый разгар пира, ужесточая денежно-кредитную политику, чтобы не допустить разгона инфляции. Сейчас Федрезерв напоминает человека, который обещал, что изменится, но вы ему не особо верите. 

Инвесторы спят и видят, что благодаря сохранению ультра-мягкой монетарной политики ФРС и масштабным фискальным стимулам фондовые индексы будут расти еще, как минимум, пару лет. Мне тоже однажды приснилось, что я ем пиццу, причем огромную. А проснувшись, я заметил, что куда-то исчезла подушка. Пробуждение отрезвляет. Джо Байден собирается повышать налоги. Его отношения с Китаем далеко не такие гладкие, как хотелось бы «быкам» по S&P 500. Нужно научится управлять эмоциями, иначе эмоции начнут управлять вами.

Текущий курс EURUSD 

Аналитика EURUSD LiteForex