ЕЦБ не ходит по граблям. Обзор Forex от 26.07.2021 Кристин Лагард и ее коллеги учли прошлый опыт

Жаркое лето и не менее жаркие споры на заседании Европейского центробанка

Никогда не сражайся с женщиной. И победа и поражение будет твоим позором. Наверняка об этом знали, когда назначали Кристин Лагард на пост главы ЕЦБ. Француженка делает, что хочет, и вьет из мужчин из Управляющего совета веревки. Причем выглядит это не как чрезмерная самостоятельность Марио Драги, который не затруднял себя необходимостью найти компромисс, а говорил на пресс-коференциях, что вздумается. Выглядит это как успешное лавирование между «ястребами» и «голубями» Европейского центробанка, и первые пока вынуждены соглашаться. 

Я всегда знаю, больна моя жена или здорова. Если молчит, значит, заболела. Похоже, у Кристин Лагард со здоровьем все в порядке. Француженка была весьма красноречива при общении с журналистами после встречи Управляющего совета. Наверняка никто не догадался, насколько жаркими были дискуссии на заседании. Йенс Вайдман и Пьер Вунш возмущались формулировкой о повышении ставки, пока инфляция не достигнет таргета в 2% задолго до конца своего прогнозного горизонта и в долгосрочной перспективе. Она выглядит не очень понятной и предполагает, что затраты по займам останутся на текущем уровне, как минимум, в течение ближайшей пятилетки. Возмущение «ястребов» было настолько велико, что один из них даже покинул встречу, хлопнув на прощание дверью и не дождавшись голосования. 

Сторонники немецкого лобби внутри ЕЦБ и раньше частенько закатывали истерики, увольнялись со своих постов и даже подавали в суд на программу количественного смягчения, обвиняя ее в запрещенном законодательством ЕС прямом финансировании правительств. Йенс Вайдман до сих пор уверен, что как только закончится пандемия, должна завершиться и программа экстренной покупки активов на €1,85 трлн. Центробанк даже установил срок – март 2022. Не слишком ли оптимистично в отношении COVID-19? 

Все, что нас не убивает - потом долго не живет... QE, конечно, - не панацея от всех бед еврозоны, но пользы от программы в текущих условиях, безусловно, больше, чем вреда. И жить она, похоже, намерена долго. Пусть не в форме PEPP, а виде увеличения объемов покупок активов в рамках более старых программ количественного смягчения. Реинкарнация, не иначе! 

Индийские йоги ходят по углям, русские - по граблям, европейские – по граблям ходить не хотят. Кристин Лагард объяснила намерение ЕЦБ раньше времени не избавляться от монетарных стимулов, чтобы не задушить восстановление экономики еврозоны, прошлым опытом. Француженка явно имела в виду своего предшественника Жан-Клода Трише с его повышением ставки и последующей рецессией в валютном блоке. Что же, умение учиться на чужих ошибках похвально, как, впрочем, и память о них. 

- Напомни рассказать тебе грустную историю

- Про память?  

Реакцию EURUSD на итоги июльского заседания ЕЦБ можно охарактеризовать как много шума из ничего. После рывка вверх и последующего падения пара вернулась к тем же уровням, на которых топталась до этого. Теперь нужно дождаться, пока пыль уляжется. Или поднимется новая. На этот раз, вокруг встречи ФРС. Впрочем, на рынке всегда так: он двигается от события к событию. Пора бы и привыкнуть.

Аналитика Liteforex