Рынок акций и ОФЗ 15 октября 2025: обзор трендов и прогноз

Финансовые рынки в середине октября 2025 года демонстрируют противоречивую динамику. Российский фондовый рынок продолжает испытывать давление на фоне геополитической неопределенности и опасений относительно монетарной политики ЦБ. В этих условиях инвесторы активно пересматривают свои портфели, находя убежище в одних активах и фиксируя прибыль в других. Данный обзор предлагает экспертный разбор ключевых трендов, основанный на данных Банка России, Московской биржи и аналитиков ведущих инвестиционных компаний, чтобы помочь вам сориентироваться в текущей ситуации.

📈 Ключевые тренды российского рынка

• Рынок акций под давлением. Индекс Мосбиржи к 15 октября находится в районе 2540 пунктов, обновив минимумы с конца 2024 года . Аналитики выделяют несколько факторов давления:

  • Сложный геополитический фон: Ожидание встречи президентов США и Украины 17 октября и возможные новые поставки вооружений создают риск-премию для российских активов .

  • Монетарная неопределенность: Растут опасения, что ЦБ РФ может взять паузу в цикле снижения ключевой ставки, которая сейчас находится на уровне 17% .

  • Внутренние фискальные риски: Обсуждаемое повышение налогов для отдельных секторов (например, для частных клиник) негативно влияет на настроения инвесторов .

• Аутсайдеры и лидеры. Среди явных аутсайдеров — бумаги застройщика ПИК, которые обвалились на фоне отмены дивидендной политики и планов по обратному сплиту . Под давлением также находятся акции компаний с высокой долговой нагрузкой, такие как «Мечел» и сервисы шеринга «Делимобиль» и Whoosh, для которых высокая ключевая ставка удорожает обслуживание займов . В то же время отдельные эмитенты, такие как X5 Retail Group, демонстрируют устойчивость и запускают новые пилотные проекты, получая рекомендации «покупать» от аналитиков.

💹 Бум инвестиций в ОФЗ: переток капитала в госбумаги

На фоне волатильности на фондовом рынке наблюдается мощный приток частного капитала в государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Это ключевой тренд осени 2025 года.

• Статистика впечатляет: За девять месяцев 2025 года частные инвесторы нарастили вложения в ОФЗ в 2,3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, доведя объем вложений почти до 369,3 млрд рублей . Причем значительная часть пришлась на III квартал (178,5 млрд руб.), что свидетельствует об ускорении тенденции .

• Главная причина — привлекательная доходность. Доходность ОФЗ выросла с 13,5–13,9% в августе до 15–15,2% к середине октября . Этот рост был поддержан решением ЦБ снизить ключевую ставку лишь на 1 п.п. в сентябре, а также планами Минфина увеличить объем заимствований для финансирования дефицита бюджета .

• Прогнозы экспертов. Аналитики не ожидают существенного снижения доходности ОФЗ до конца года, прогнозируя ее стабилизацию в диапазоне 15–15,5% . Текущие уровни считаются привлекательными для открытия и наращивания позиций, в том числе с использованием заемных средств, поскольку спред между ключевой ставкой и доходностью ОФЗ остается небольшим.

📊 ОФЗ: Доходность к погашению (данные ЦБ РФ на 14.10.2025)

В таблице ниже представлена актуальная кривая бескупонной доходности государственных облигаций, которая наглядно демонстрирует текущие уровни .

🌍 Международный контекст: дефляция в Китае и риски в США

• Китай: признаки ослабления спроса. Экономика КНР демонстрирует тревожные сигналы. В сентябре 2025 года потребительские цены (CPI) снизились на 0,3% в годовом выражении, показав более глубокую дефляцию, чем ожидалось . Это указывает на слабость внутреннего спроса и проблемы в процессе восстановления второй крупнейшей экономики мира, что негативно сказывается на глобальных сырьевых рынках.

• США: оптимизм инвесторов и скрытые риски. Крупные профессиональные инвесторы («большие деньги») входят в четвертый квартал в оптимистичном настроении, продолжая наращивать долю рисковых активов. Однако тревожным сигналом является падение корреляций между секторами до минимальных уровней с начала бычьего рынка. Исторически такая ситуация часто предшествует краткосрочным коррекциям, указывая на то, что уверенность инвесторов может быть «слишком высокой».

• Торговая напряженность. Эскалация в торговых отношениях между США и Китаем, выражающаяся во взаимном введении портовых сборов, создает дополнительные риски для мировых грузопотоков и логистических цепочек, оказывая давление на цены на нефть .

💎 Заключение: стратегия для российского инвестора

Текущая ситуация на рынках характеризуется повышенной нервозностью и перераспределением капитала. Пока фондовый рынок России ищет дно в условиях внешнего и внутреннего давления, частные инвесторы активно используют возможность заработать на высоких ставках, перекладывая средства в ОФЗ.

До встречи Трампа и Зеленского 17 октября и заседания ЦБ РФ 24 октября российский рынок акций, вероятно, останется волатильным. В этой обстановке стратегией может быть выжидательная позиция с фокусом на защитные активы и бумаги компаний с сильной фундаментальной историей. Облигации же предлагают понятную и высокую доходность, выступая в роли стабилизатора портфеля. Текущий момент можно рассматривать как возможность сформировать позиции для потенциального ноябрьского роста, действуя осмотрительно и диверсифицируя риски.