Повышение процентной ставки ФРС - ошибка?

ФРС США не имеет малейших сомнений касательно укрепления экономики страны, что подтверждается активными повышениями процентных ставок и заявлениями о дальнейших повышениях как в этом года, так и следующем. Но эксперты склонны полагать, что эти действия неверны и могут отрицательно сказаться в дальнейшем.

Прозвучавшее «ястребиное» заявление ФРС, предполагает повышения процентной ставки еще дважды в этом году, что привело к существенному укреплению американской валюты и повышения доходностей по казначейским облигациям. Но продлилось оно не так уже и долго, до момента начала пресс-конференции главы ФРС Джерома Пауэлла. 

Это привело к тому, что ситуация кардинальным образом изменилась – американская валюта стала снижаться, доходности падать, а фондовые индексы наоборот укрепляться. Что же привело к этому? Пауэлл сообщил, что экономика США не находится в перегретом состоянии, а прогнозы по укреплению инфляции бессмысленны, так как при условии роста уровня инфляции регулятор бы более агрессивно повышал бы процентные ставки.

Но, здесь важно сконцентрироваться на реакции долговых рынков, а именно на то, что кривая доходностей по-прежнему оставалась более плоской, то есть разница между длинными ставками и короткими продолжила снижаться. 

Кроме того, кривая по результатам заседания Федрезерва стала наиболее плоской за более чем десятилетний период, что указывает на ошибочность действий ФРС. Именно этот факт предполагает развитие рецессии в экономике США к 2020 году.

Но в ФРС придерживаются мнения, что нацэкономика укрепляется уверенными темпами, что видно по результатам голосования, когда 8 из 13 принявших участие в голосовании сообщили о необходимости повышения ставки еще дважды в этом году.

Из этого можно сделать вывод, что члены ФРС основываются на так называемые «мягкие» макроэкономические данные, в том числе опросы. Но по сути, данные по производству и продажах, указывают на обратное, что экономика страны переживает не лучшие времена.

И здесь, вполне вероятно, что ФРС делает непоправимую ошибку. Как показывает практика, все 18 циклов ужесточения денежной политики, завершались или же рецессией, или обвалом на рынках, или же их комплексом. И думать, что 19 цикл будет другим, не имеет смысла.

По материалам WELTRADE Автор: Андрей Кемпа

Похожие статьи:

Новости → Все ждут Пауэлла ... Фондовый рынок США снова резко скорректировался

Новости → ФРС на этой неделе поднимет ставку на 25 б.п.

Новости → Goldman Sachs прогнозирует снижение ставки ФРС в июле и сентябре

Новости → Пауэлл не убедил … а хотел ли?